SpaceX IPO 8000亿美元估值引悬念？中国低轨卫星批量组网，芯片产业链加速

电子发烧友原创 章鹰
近日，低轨卫星圈和太空算力竞赛升级，美国媒体12月11日报道称，SpaceX估值有望攀升至约8000亿美元，马斯克旗下的商业火箭公司SpaceX计划于2026年开启首次公开募股（IPO）。马斯克本周也在X上证实，SpaceX 正在研究一场重量级的首次公开发行（IPO）。

SpaceX目前为私人企业，但是仍然是全球市值最高的航空与国防企业，整体估值约4000亿美元，报道指出，SpaceX 内部对于上市估值的期待甚至可能高达1.5万亿美元。近期，有中国版“Space X”之称的蓝箭航天启动科创板上市辅导，成为竞逐“科创板商业航天第一股”的种子选手，拟在科创板上市，由中金公司担任辅导机构。

卫星物联网正在全球如火如荼推进，为何SpaceX IPO如此引人关注？中国企业在卫星物联网领域有哪些最新进展，可以促进我国低轨星座组网和产业链的崛起？本文将进行分析。

SpaceX的核心竞争力构建，高估值来源于商业模式形成闭环

截至2025年12月，SpaceX公司在航天领域和卫星物联网（以Starlink星链为代表）领域的核心竞争力主要体现在成本壁垒、技术壁垒和商业模式逐渐建立。

首先，SpaceX在星座组网方面取得全球独一无二的优势。截止12月中旬，SpaceX今年已经执行了162次航天发射，全球占比超过一半，其中仅“猎鹰9号”火箭的发射次数就打破了历史记录。

组网过程中，SpaceX技术能力得到持续提升，12月最新一次发射，猎鹰9号成功将27颗Starlink v2 Optimized卫星送入预定轨道。更令人瞩目的是，SpaceX在2025年已执行120次发射任务，部署卫星数量达3095颗，较2024年全年增加1133颗，增长幅度显著。目前，Starlink星座的在轨卫星总数已经突破9000颗大关，占全球卫星数量的大部分。这些卫星共同构建起一个庞大的太空互联网基础设施，为全球用户提供高速互联网服务。

SpaceX旗下太空宽带服务 Starlink 的用户数已突破 800 万人，成为支撑其估值的重要成长引擎。据悉，SpaceX计划与美国运营商T-mobile合作，实现普通手机直连卫星，打开亿级用户市场。美国无线运营商T-Mobile于今年7月推出由SpaceX星链支持的卫星直连服务，月费为15美元。

此外，通过猎鹰9号（Falcon 9）一级火箭的完全回收复用，SpaceX将单次发射边际成本降至约1500万美元，仅为传统一次性火箭的20%-30%。SpaceX从火箭的发动机、箭体制造到发射运营全部自研自控，大幅度压缩了供应链成本。

SpaceX最独特的优势在于火箭发射与星链业务的自我强化循环，在商业发展层面，SpaceX正酝酿一场资本市场的重大变革。该公司正积极推进首次公开募股（IPO）计划，拟募资规模将远超300亿美元。若成功实施，这将成为人类历史上规模最大的上市交易之一，进一步巩固SpaceX在商业航天领域的标杆地位。

国家队和民企齐上阵！中国全速推进低轨星座建立，构建空天一体网络

当前，我国正加速布局卫星互联网，计划在2030年前部署超过2万颗卫星。2025年，我国在低轨卫星组网、卫星通信芯片领域都有令人瞩目的推进。

图：深圳高交会上中国航天火箭展示

截至2025年12月中旬，中国已执行至少15次低轨卫星组网发射任务，涵盖多个系列，全年商业与国家任务合计火箭发射超70次，其中低轨卫星相关任务占比超60%。

2025年8月，中国卫星网络集团主导的“国网星座”（GW星座）迎来关键突破：继7月27日至8月4日实现“9天三发”高密度发射后，8月17日再添新组卫星入轨，标志着这一总规划1.3万颗卫星的巨型星座正加速组网。

国网星座由中国星网于2020年9月向国际电信联盟（ITU）提交申请，计划分GW-A59（6080颗，轨道高度500km以下）和GW-A2（6912颗，轨道高度1145km）两个子星座，采用高低轨协同布局。截至2025年8月，已通过7次批量发射完成56颗卫星部署，其中2025年7月至8月的3次发射创下中国低轨星座组网新纪录。

此外，由时空道宇全栈自主研发、建设及运营的吉利星座，今年9月完成一期72颗卫星组网建设。该公司的星座业务已率先部署中东、非洲、东南亚及中亚、拉美市场，并且与20多个国家运营商达成合作。

12月9日早晨6时11分，长征六号甲运载火箭（又称长六改火箭）在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道。长六改火箭成本控制同样亮眼。两级半构型减少了箭体级数，降低了研制复杂度；4.2米整流罩适配多星发射，摊薄了单星发射成本。参考国际同类火箭，长六改的发射成本可能控制在每公斤1万美元以内，仅为传统火箭的1/3-1/2。

12月12日7时，长征12号运载火箭在海南商业航天发射场点火起飞，随后将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道。

除了低轨卫星组网加快外，在卫星商业化领域，政策也在大力推进。11月26日，中国工业和信息化部正式印发《关于组织开展物联网业务商用试验》的通知，启动为期两年的卫星物联网商用试验，支持符合条件的企业依托低轨卫星物联网星座，为天空、海洋、偏远地区等地面网络无法覆盖的区域，提供广域物联网连接服务。

此前，中国三大基础电信运营商中国电信、中国移动、中国联通均有卫星移动通信业务经营资质，可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。

星网批量化组网加速，卫星通信上游多家芯片公司切入

在卫星通信芯片领域，星思半导体、白盒子等企业带来的最新芯片方案。在2025年卫星应用大会上，作为端侧卫星通信芯片的引领者，星思半导体正式发布全新Ka模组及解决方案—CM7810& CB7810,CM7810是星思自主研发的Ka卫星终端基带模组，该模组采用高性能国产化芯片平台，内部集成了基带处理、中频处理、时钟处理等模块，并提供丰富的高低速外设接口，在天线配套方面，提供1Tx、2Rx的模拟中频接口，以及相控阵天线控制接口。在工作条件下，模组峰值功耗小于25W。

图片来自星思半导体

CB7810由CM7810和主机板构成，在主机板上集成了应用处理器、Wi-Fi模块、安全模块、路由模块等，方便下游客户进行整机的集成与设计，缩短产品研发周期。据悉，星思半导体面向手机直连卫星的Everthink CS7620/CS7610已经在2025年Q4量产。

白盒子（上海）微电子科技携多款卫星应用的前沿芯片和重磅方案亮相卫星通信站，在卫星载荷应用场景，白盒子提供的OC8010芯片是一款NR-NTN载荷基带SoC芯片，该芯片兼容5G NR和NTN标准协议，具有高性能、低功耗和高可靠性。

在卫星终端领域，白盒子提供了基于OC8210、OC8820、OC8310、OC9010芯片的整体解决方案。据悉，白盒子不仅完成了基带信号处理芯片的系列化布局，还积极布局射频芯片，形成了覆盖整个卫星通信链的核心芯片套片能力。

在低轨卫星方面，铖昌科技深耕微波毫米波相控阵T/R芯片十余年，2025年半年报披露，铖昌科技推出的星载T/R芯片在多系列卫星中实现了大规模应用，公司芯片产品提升了卫星雷达的整体性能，得到客户的认可。其研制的多通道、多波束幅相多功能芯片为代表的T/R芯片，在集成度、功耗、噪声系数等关键性能具备一定的优势。

针对下一代低轨通信卫星以及地面配套设备新研发出多款产品，铖昌科技完成卫星通信 T/R 芯片解决方案的迭代研制，并在卫星通信 T/R芯片产品实现多个行业“首款”，目前产品已经根据客户需求备货并按计划批量交付。

在卫星通信领域，海格通信是国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家，公司芯片研发顺利，自主研制的射频、基带芯片通过验证，成为卫星互联网领域关键芯片供应商，积极拓展运营商、行业和消费市场，持续巩固“手机直连”，拓展“汽车直连”市场。

射频芯片厂商昂瑞微将卫星通信作为重点布局方向，早在2017年开始相关技术的积累，目前已经形成覆盖手机、车载及手持终端等多设备类型的卫星通信解决方案。其中，公司自主研发的卫星通信PA已在多款旗舰手机中实现规模商用。

华力创通在给投资者回答中披露，公司目前低轨卫星方向的芯片正在研制中，未来会随着低轨互联网组网应用适时推出。

写在最后

低轨卫星成为中美空间实力竞争的关键差距所在， Starlink凭借规模化组网已验证盈利模式，中国以国家星网（GW）、上海“千帆”星座等计划按下“快进键”，行业进入全面加速期。

卫星物联加速推进，将带动卫星载荷芯片、卫星终端通信芯片以及T/R组件相关产业链带来扩张机遇。今年6月，科创板出台最新政策，将第五套上市标准扩展到人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域，为未盈利的科技企业打开融资通道。相信2026年中国低轨卫星组网和产业链将会释放更多的进展和利好消息，我们拭目以待。