中国疯狂建设的晶圆厂的启示

世界先进新建12吋厂投资计划喊卡。世界先进董事长方略昨（7）日主持第2季法说会时指出，经营团队经二年时间评估，考量投资新厂资金耗费庞大、建厂时程长及新客户拓展不易等诸多因素，加上设备商已重新开发8吋新设备，决定取消新设12吋厂计划，董事会也同意将资金转向全力扩充8吋产能。

少了新建12吋厂计划，世界手中现金充裕，有能力在明年度调高现金股息，方略坦言，以今年获利表现，明年现金股息应会超过今年每股配息3元，但仍须经董事会讨论决定。

方略提出第3季营运展望，因客户对晶圆代工需求持续增加，预估本季合并营收将约介于76亿元至80亿元，再创新高，比上季成长逾一成；毛利率预估介于36%至38%，比上季的33.8%大增逾2.2个百分点；营业利益率介于25%至27%，比上季的23.5%续上扬1.5-3.5个百分点。

方略指出，8吋晶圆代工需求强劲，下半年产能都处于满载，但他持保守原则，只强调订单能见度可看到本季底。本季还有新台币贬值汇率利多因素，加上晶圆出货和单价都上扬，客户对于各制程需求都增加；成长动能主要来自大尺寸面板的LCD驱动IC和电源管理IC。

取消12吋新厂计划，方略坦言，即使要增加8吋产能，现阶段也没有二手设备可买，仍是极大的挑战，不过世界先进的桃园南崁三厂仍有土地，可以先扩充无尘室，买到机台可立即增加8吋产能，和新建12吋厂相比，掌握度相对高。

此外，他也分析，现在世界8吋晶圆代工产能持续增加，从应用趋势看，优先扩增8吋产能对世界的助益更高，例如除了高功率产品成长快速、应用增加外，很多分离式元件也逐渐改由8吋厂生产，经营团队对未来5-8年的8吋晶圆代工前景乐观，认为12吋厂未必是最佳决策，决定在可运用产能内，每月再增加2.5-3万片的产能。但8吋机台设备取得不易，将等取得设备计画更明确时公布产能扩增时间表，也不排除收购8吋厂，快速提升产能。

世界公布第2季单季税后纯益14.21亿元，季增23.8%，每股纯益0.86元；上半年每股纯益1.56元，年增20.6%。

今年资本支出约21亿元，全年产能约239.2万片、年增2%。

对中国疯狂建设的晶圆厂的启示

这两年，中国晶圆厂进入了投资扩产热潮。在内外资的共同催生下，大陆建设了36条晶圆产线。基于2016年及以前建成的现有晶圆厂2016-2021年间产能年均增长5%或于2021年达致最大设计产能，2017年建成及2018/2019年投产晶圆厂将于2021年达到85%/80%/70%的计划产能的假设，我们预计2021年大陆8寸晶圆代工厂产能将达865K/m，2016-2021年间复合增速为6%，内资及外资晶圆代工厂产能扩张均较为平稳；2021年大陆12寸晶圆代工厂产能将达457K/m，2016-2021年间复合增速达24%，在内资及外资晶圆厂的共同推动下预计将进入快速扩张状态。

在早前，就有分析人士质疑过中国这样疯狂建厂，在资金和客户方面，是否有过充分的考虑。现在世界先进的决定，侧面证实了这个质疑的真实性。现在，世界先进取消十二寸晶圆建设，中国厂商应该以什么的方式看待这个决定呢？