利润暴增10418%，减少内卷，储能企业海外爆单

电子发烧友网报道（文/黄山明）10月刚刚过去，各大储能企业也交出了自己今年三季度的业绩情况。总体来看，储能行业整体呈现高景气度，但企业业绩分化显著，头部企业凭借技术、成本及海外布局优势实现高增长，部分中小企业则面临盈利压力。

阳光电源

2025年前三季度公司实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；第三季度单季营收228.69亿元，同比增长20.83%。归母净利润为41.47亿元，同比增长57.04%。

值得一提的是，前三季度，储能收入288亿，同比增长105%。其中，海外发货占比由去年同期的63%提升至83%，北美、欧洲、中东三大市场齐增；欧洲工商储爆发成为新支点，德国、意大利动态电价机制刺激需求，公司在西欧中标多个百兆瓦级项目。

PowerTitan 2.0全液冷10 MWh系统、PowerStack 200CS/835CS工商储方案开始规模化交付，系统循环效率、温控精度提升，进一步巩固高端市场定位。从该公司的高增长营收、高研发投入、高存货与优质现金流、轻资产项目运作模式及国际化深度来看，储能业务不仅是当前利润的重要来源，更是公司未来3–5年全球化扩张的核心引擎。

鹏辉能源

鹏辉能源2025年第三季度实现营收32.80亿元，同比增长74.96%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长977.24%；实现扣非归母净利润1.75亿元，同比激增10418.09%。

盈利水平大幅提升的关键在于储能业务毛利率改善。一方面，公司储能产品结构优化，高倍率、长循环寿命的储能电芯占比提升，产品溢价能力增强；另一方面，规模效应下单位生产成本下降，叠加部分海外储能订单具备更高盈利空间，推动三季度销售毛利率环比从二季度的11.38%猛增至18.07%，销售净利率也实现6.38%的年内回正，成功扭亏为盈。

鹏辉能源在储能领域的业绩爆发，并非短期市场红利，而是长期技术积累与全球化布局的结果，这也是其区别于中小储能企业、实现持续增长的核心壁垒。作为BNEF Tier 1厂商，鹏辉能源通过了全球严苛的技术与品质认证，其储能产品在安全性、循环寿命、能量密度等核心指标上符合国际标准，能够进入欧美、澳洲等高端储能市场。

宁德时代

尽管宁德时代2025年三季报没有单独披露储能业务的分部损益，但把能抠出来的线索拼在一起，可以大致进行推算。公司口径“储能电池出货量约63GWh，环比增加16GWh”，对应Q3单季收入规模在260亿元左右，占公司当季营收1042亿元的25%，同比提升6个百分点。

前三季度累计储能出货预计155 GWh，同比翻番，全年200 GWh悬念不大，相当于2022年全年的3倍，三年复合增速>65%。63 GWh中约39 GWh发往北美、欧洲、中东储能项目，占比62%，同比提升18个百分点；海外均价折合人民币0.68元/Wh，比国内高0.18元，溢价全部转化为利润。

此外，80Ah LFP电芯出货占比已降至45%，320Ah、530Ah大容量新品占比提升至38%，新一代TENER储能系统（20尺箱5 MWh）Q3开始批量交付，系统级溢价约8%，进一步摊薄BMS、液冷成本。

科士达

三季度公司单季营收14.46亿元，同比增长41.71%，增速较前三季度累计23.93%显著提升，主要因储能业务进入交付旺季。三季度扣非归母净利润1.83亿元，同比增长50.45%，增速高于营收增速8.74个百分点，且净利率环比二季度提升0.54个百分点至12.35%，盈利水平逆势改善。

根据公司调研信息，2025年上半年积压的欧洲户储大客户订单在三季度集中交付，同时东南亚、中东、南美等新兴市场新增订单快速落地，推动储能业务收入同比增速远超公司整体营收增速，成为三季度营收增长的主推力。

从行业对比来看，2025年三季度国内储能系统价格同比下降30%，多数企业面临以价换量压力，而科士达仍能实现超过40%的营收增长，侧面反映其储能订单规模的强劲扩张。

阿特斯

财报来看，2025年前三季度，公司实现营业收入312.7亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润11.2亿元。其中，第三季度实现营业收入102.2亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润2.84亿元。

前三季度，公司大型储能产品出货达5.8 GWh，同比增长32%，第三季度单季出货达 2.7 GWh，同比大幅增长50%，储能板块为公司第三季度整体业绩做出了突出贡献。公司主动减少光伏组件出货（前三季度出货19.9 GW，Q3为5.1 GW），坚持“利润第一性”原则。

公司表示将“稳步释放核心价值，为投资者创造可持续回报”，并以“技术创新与全球化布局应对变局”。结合当前全球对长时储能、电网级储能需求激增的趋势，阿特斯的大型储能业务有望继续领跑。

科力远

三季度单季营收12.65亿元，同比增长28.31%，增速高于前三季度累计25.25%，归母净利润8042.8万元，同比暴增2836.88%；扣非归母净利润3674.6万元，同比实现从亏损到盈利的突破，核心得益于储能业务的盈利贡献。根据公司披露，2025年以来已有2个独立储能电站（望都100MW/200MWh、井陉200MW/400MWh）实现并网运营，8个项目处于在建阶段，且河北保定先进储能系统基地于三季度正式出货，直接推动储能产品收入同比大幅增长。

从业务结构看，储能产品三季度收入1.15 亿元（占单季营收9.1%），虽绝对值低于镍电、消费类电池，但增速远超传统业务，结合行业平均增速推算，其储能业务收入同比增幅或超300%，成为营收增长的新推手。

三季度末存货余额55.61亿元，同比增长114.9%，主要因储能系统及配套部件备货增加，保定基地为满足四季度项目交付需求，提前采购磷酸铁锂电芯、储能变流器等核心部件，导致存货规模大幅上升；同时，合同负债8.36亿元，同比增长335.6%，因储能项目预收货款增加，反映公司储备的15GWh项目已进入订单确认阶段，为后续营收增长提供保障。

欣旺达

欣旺达2025年第三季度营收为165.49亿元，同比增长15.24%，创历史同期新高；实现归母净利润5.50亿元，同比增长41.51%；实现扣非归母净利润4.31亿元，同比增长22.46%。从业务结构看，储能电芯及系统收入占总营收比重已从2024年的18%提升至2025年三季度的22%，成为仅次于消费锂电的第二大收入板块。

已构建国内+海外双循环产能体系，为储能业务全球化扩张奠定基础。从渠道看，2024年储能业务海外收入占比已达41.8%，2025年三季度进一步提升至45%，欧洲（德国、意大利）、东南亚（越南、泰国）成为核心海外市场，订单储备超8GWh。

与多数企业聚焦单一锂电技术不同，欣旺达围绕储能场景需求，构建高倍率锂电、固态电池、钠离子电池的多技术矩阵，形成技术壁垒。且前三季度经营活动产生的现金流量净额24.22亿元，虽同比下降7.46%，但主要因消费锂电业务回款周期延长，储能业务现金流表现优异，三季度储能系统回款率达85%，高于行业平均（约70%-75%），且海外订单预付款比例（30%-40%）显著高于国内（10%-20%），现金流质量较高。

总结

2025年三季度储能行业呈现强者恒强格局，头部企业通过技术突破与海外布局巩固优势。行业增长内核正从规模扩张转向质量升级，具备技术优势、成本控制机全球化能力的企业将主导市场。