博通集成IPO上会暂缓表决 大陆IC企业面临重重关卡

今天，博通集成电路(上海)股份有限公司（以下简称“博通集成”），IPO上会暂缓表决。暂缓原因为证监会委员对博通集成的财务数据需要做更多了解。这也从侧面反映出大陆IC企业在A股资本化上仍面临重重政策关卡。

上海博通此次IPO计划募集资金约6.71亿元，其中1.23亿元用于标准协议无线互联产品技术升级项目，0.98亿元用于国标ETC产品技术升级项目，0.49亿元用于卫星定位产品研发及产业化项目，1.27亿元用于智能家居入口产品研发及产业化项目，2.74亿元用于研发中心建设项目。

从名字来看，不少人会认为博通集成与博通（Broadcom）有着密切的联系，其实不然，两者毫无关联。

博通集成成立于2004年12月1日，2017年3月20日变更为股份公司，总部位于上海市浦东新区的张江高科技园区，是一家以无线通讯集成电路芯片（分为无线数传芯片和无线音频芯片两大类）研发与销售为主营业务的芯片设计公司，产品包括5.8G产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等，并在蓝牙音箱、无线键盘鼠标、游戏手柄、无线话筒、车载ETC单元等终端领域得到广泛应用。

博通集成数传芯片产品客户包括金溢科技（ETC设备）、雷柏科技（无线键盘、鼠标）、大疆科技（无人机）；音频芯片产品客户包括LG、夏普、飞利浦等。

如今，博通集成我国无线射频芯片设计行业中技术处于领先水平，在中国大陆和美国已获授权的专利26项和39项，涵盖无线射频领域能耗、降噪、滤波、唤醒等关键领域，集成电路布局设计70项，是成为国内外专用对讲机、蓝牙鼠标等芯片的主要供应商之一。

值得注意的是，博通集成在研发上面的投入非常大，2015~2017年，其研发费用分别为5328.57万元、6488.69万元和6909.98万元，占管理费用的比例分别为76.04%、72.79%和82.05%。

此外，2015~2017年，博通集成的营业收入分别为4.44亿元、5.24亿元和5.65亿元，同期净利润分别为9384.37万元、10412.1万元和8742.73万元。据悉，博通集成前五大客户（深圳芯中芯科技、深圳博芯、深圳宏科特电子、深圳瀚威德科技和深圳集贤科技），占据其2017年总销售额的82.16%。

博通集成在招股书中指出，未来将基于已有的技术积累和市场资源，充分发挥公司产品种类齐全、应用方案完善、反应速度快等优势，实现品牌价值的最大化，并布局智能交通、智能家居、智能穿戴等物联网市场，进一步巩固公司在市场和技术上的领先地位。

博通集成未来三年目标是，在无线传输类、无线音频类芯片产品领域进一步增强竞争优势，成为国内集成电路设计行业的领跑者。博通集成将通过持续改善和提升开发先进工艺的新产品，提高附加值，保持产品竞争力，同时积极拓展海外市场，拓展国际一流客户群，取得更多市场份额。

同时，博通集成还将丰富其产品线，招股书中指出，无论是智能终端产品还是卫星定位终端产品，目前都处于较为初级的发展阶段，先行研发出满足市场需求的智能端口芯片及卫星定位芯片，将有利于企业率先抢占市场份额，这两类产品也将进一步丰富公司产品线，确保公司业绩持续稳定增长。

近年来，证监会对***IC企业和大陆IC企业的上市并购采取不同的政策。对待***IC企业，政策频亮绿灯；而对待大陆IC业，却严把政策关卡。这种政策偏向，会导致大陆IC企业无法获得与***IC企业公平竞争的机会，更会严重阻碍大陆集成电路产业的发展。

一边是***IC企业在大陆上市享有政策优待。比如，从台商申请赴A股上市到具体审查之间的时间周期，已从先前的3年以上压缩到1年左右，为此很多***IC企业跃跃欲试，希望获得更多资本、开阔的大陆市场和人才优势。

相比之下，大陆IC企业在A股资本化上遭遇政策重重关卡。过去几年，中国半导体并购再资本化鲜有成功案例。