两岸LED晶粒库存警报响 减产或杀价陷两难

大陆LED晶粒厂持续扩增产能，2018年LED产业供过于求问题成为关注焦点，尽管近期LED价格跌幅呈现缓和，但更令业界担忧的是第2季已过一半，全球LED市场仍未盼到春燕的佳音，终端客户不愿下长单，迫使LED市场新一波的跌价压力正蠢蠢欲动，倘若第3季旺季依然不旺，LED晶粒减产恐将迫在眉睫，否则将难以避免价格破盘危机，业界纷在观望谁会率先启动减产或杀价。

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就整体LED市场需求来看，不同产品应用仍有差异，其中，LED显示屏及不可见光的需求相对稳定，但蓝光LED拉货疲弱，从多家LED厂4月营收相继走跌可看出端倪，不同于往年LED市况从3月回温景象，2018年LED市场回温缓慢，第2季LED需求恐难乐观。

LED业者透露，北美LED照明终端市场销售表现不如预期，3～4月曾一度面临客户砍单，由于下一波照明销售旺季将落在欧美年底假期前，第3季可望涌现新一波的拉货需求。尽管业界对于第3季旺季回温仍有所期待，然另一个不容忽视的警讯，来自于LED晶粒厂库存水位居高不下。

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大陆LED晶粒厂三安、华灿的获利表现虽不俗，然首季库存量却快速攀高，三安第1季营收为人民币19.45亿元，存货金额却达到22.25亿元，相较于2017年同期存货金额仅有10.57亿元，以及2017年第4季约18亿元，三安在一个季度内便增加逾4亿元的库存。

面对大陆LED晶粒厂新增产能大幅开出，终端需求却未能同步快速成长，LED业者坦言，每天都有跌价的可能，业界都清楚LED晶粒已进入供过于求局面，在预期跌价的心态下，客户不愿意提供长单，订单能见度仅约1个月。

LED业者认为，LED库存若超过6个月，肯定要打消库存20～30％，厂商必须谨慎控制库存水位，透过库存以延缓市场跌价走势，厂商更得苦撑获利，上、下游产业陷入拉锯战，其后座力恐将在下半年大幅显现。

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从2018年上半情势来看，两岸LED晶粒大厂似乎不倾向于杀价竞争策略，毕竟2017年第4季快速跌价，已引发其他同业跟进降价，不仅无助于自身市占率提升，更导致产业秩序陷入混乱。

LED晶粒跌价崩盘危机一触即发，但若能如同2015年LED晶粒厂宣布减产，反而会带动LED价格止跌回稳，面对供过于求的困境，理性控制上游晶粒产出，尽管稼动率降低及生产成本提高，但或许是回到供需平衡的解套方案。

对于LED晶粒厂而言，无论是降价或减产都是两难的考验，第3季旺季需求能否顺利去化库存有待观察，否则第4季起再度进入产业淡季，加上大陆业者再度导入新一批机台量产，LED价格跌破现金成本的战国时代，恐将重新登场。

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另外，2018年全球经济情势亦增添变数，包括美国对大陆祭出301条款尚未明朗化，LED照明虽未列入制裁清单，但背光显示器用的LED却在名单之列，终端客户为避免断炊风险，陆续调整供应链的预备方案，并导致市场观望心态浓厚，连带冲击台厂出货时程。

近期美中贸易协商朝向正面发展，稍微缓解供应链的不安氛围，TV新机亦可望顺利出货，但对于终端品牌业者而言，如何分散上游供应链至其他区域生产，将成为未来考量重点。