营收净利“错位生长”，功率半导体行业怎么了？

在现代科技飞速发展的时代，功率半导体作为电力电子系统的核心，如同工业 “心脏” 般不可或缺。

然而近年来，功率半导体行业进入深度调整阶段。全球经济波动、地缘政治冲突、技术迭代加速等多重因素交织，导致市场格局重塑、竞争加剧，给企业带来机遇与挑战并存的复杂局面。

为深入剖析这一现象，本文选取士兰微、捷捷微电、新洁能、扬杰科技、东微半导、华润微、斯达半导、宏微科技8大知名功率半导体企业，分析其财报数据，总结功率半导体行业现状，并探寻未来发展良策。

01 | 营收增长上扬，净利润分化显著

2024年，功率半导体行业竞争格局复杂，多数企业营收增长，但净利润(指归母净利润，下同)表现分化明显。

营收方面，士兰微以112.21亿元突破百亿，创本土IDM历史;捷捷微电营收28.45 亿元，增速领先。新洁能、扬杰科技、华润微、东微半导营收增长。斯达半导、宏微科技营收下滑。

在净利润方面，捷捷微电同比暴增115.87%;新洁能、扬杰科技均实现增长;士兰微成功扭亏为盈。华润微、斯达半导、东微半导、宏微科技则有不同程度下滑。

透过营收与净利润数据不难发现，企业营收与净利呈现 “错位生长” 态势。

02 | 竞争压力下的“错位生长”逻辑

从各企业财报披露的信息来看，2024年行业整体处于复苏回暖阶段，但宏观环境仍存在不确定性。

TechInsights数据显示，2024年全球功率半导体行业销售额为468亿美元，同比下滑8%。市场需求未显著扩容，多数企业营收增长幅度较为有限。

叠加产能释放与行业去库存的双重影响，功率半导体行业面临阶段性供需调整与价格竞争加剧的压力。

华润微直言，虽然下游需求有所回暖，但由于产能释放和行业去库存的叠加效应，产品价格竞争较为激烈，同时公司持续加大研发投入，重大项目分别处于爬坡上量和建设期阶段，对公司利润指标造成了一定影响。

东微半导表示，报告期内继续保持主要产品高压超级结MOSFET销量的同比上升，公司整体销售规模较上年同期也有所增加，但由于产品销售价格的下降，公司毛利 率有所下降，致使公司盈利能力有所减弱。

需求疲软与价格竞争的双重冲击直接冲击企业表现。

宏微科技2024年营收同比下降11.52%，归母净利润亏损1446.73万元，其模块(封装)业务毛利率减少5.64个百分点;

斯达半导营收下降7.44%，净利润下降 44.24%，工业控制和电源、新能源两大领域营收分别下滑14%和6.83%，产品毛利率从去年同期的37.51%下降至 31.55%。

目前，华润微、东微半导、宏微科技、斯达半导等企业正积极采取各项措施，力求实现营收增长与利润提升。

部分企业通过“错位竞争”实现逆势增长。

捷捷微电持续拓宽下游应用领域、积极开拓发展新客户，并得益于先进生产设备及产能利用率的提升，营收同比增长 35.05%，净利润暴增115.87%。其中器件业务营收增长30.47%，毛利率高达41.46%，增长2.53%;

新洁能在国产化趋势下，持续优化产品结构、市场结构和客户结构，扩大了在中高端市场的应用规模及影响力。2024年营收增长23.83%，净利润增长34.5%。其中功率器件营业收入同比增长26.04%，毛利率增加5.19个百分点至36.26%;

士兰微通过优化产品结构、提高产能优势，开展各主要环节成本费用控制、管理效率提升活动，并依托IDM模式优势，2024年营业总收入增长20.14%，净利润达2.2亿元。其中集成电路业务营收增长31%，毛利率提升1.23个百分点达30.7%，带动整体业绩回暖。

扬杰科技新产品扩展及增效降本措施收益成效明显，海外市场去库存阶段结束及公司越南工厂的建设与投产等，带动公司整体营业收入及毛利水平相应提升。

这些企业通过深耕细分市场、升级产品结构、提升产能利用率，成功将市场压力转化为增长动能。

这种 “错位生长” 的行业现状，本质上是企业在需求收缩与竞争加剧双重压力下的战略分化。部分企业依托技术积累与规模效应抢占高端市场，而部分企业因产品同质化陷入价格竞争泥潭，进一步加剧了营收与利润的错位分化。

随着宏观环境的不确定性及市场竞争的进一步加大，功率半导体行业的 “错位生长” 逻辑或将持续演绎。

小结

在行业竞争加剧、市场环境复杂多变的当下，功率半导体企业若想实现营收与净利的协同增长，可从三方面着手破局。

其一，持续加大研发投入，创新产品性能，推出更具技术壁垒、高附加值的功率半导体，以差异化产品抢占市场高地;

其二，积极拓展市场边界，既要深耕传统领域需求，也要把握新兴市场机遇，同时加快海外市场布局。

其三，强化内部成本管控，优化供应链管理，提升生产效率，通过精益化运营降低生产成本与管理费用，从而提升企业的综合盈利能力。

在功率半导体行业 “错位生长” 的困局下，企业唯有将研发创新、市场开拓与成本管控三者有机结合，才能在激烈的市场竞争中实现营收与净利的协同增长。

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审核编辑 黄宇