奥瑞德重组失败惨遭股市滑铁卢 无法再收购合肥瑞成

停牌超过一年的奥瑞德，最终还是终止了高达124亿元重组收购合肥瑞成100%股权的预案。

而在终止收购合肥瑞成的预案之后，奥瑞德股票复牌惨遭连续8个跌停！从2017年4月26日收盘每股报17.40元，到2018年5月4日复盘后连续8个跌停，截止今天收盘，每股价6.8元，大跌7.48%。复牌以来，累计跌幅达60.92%。

资金吃紧，无法撬动超百亿并购案

奥瑞德前身为西南药业，2015年通过实施重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让、配套融资方式，从药业企业变身为蓝宝石企业，控股股东由太极集团变更为左洪波、褚淑霞夫妇。

借壳完成仅两年后，2017年奥瑞德就开始推动124亿元收购合肥瑞成100%股权的预案。

根据预案，奥瑞德拟以发行股份方式向杭州睿岳、合肥信挚、北京嘉广、北京瑞弘、北京嘉坤购买合肥瑞成100%股权，交易作价71.85亿元。后者持有香港瑞控77.41%股权，香港瑞控则持有此次重组标的的实际经营主体Ampleon集团100%权益。借此，奥瑞德将揽入全球著名半导体企业NXP的射频功率芯片板块。另外，公司还向China Wealth支付现金14.50亿元购买香港瑞控16%股权，同时，募集配套资金37.50亿元支持此次重组。

资料显示，标的资产合肥瑞成实际经营主体为总部位于荷兰的Ampleon集团，2015年，由建广资产耗资18亿美元(折合人民币116.82亿元)从恩智浦手中买下射频业务而来，公司在射频功率设备行业中技术全球领先。

虽然拟重组标的没有提出反对意见，但对于奥瑞德来说，要实现并购重组最大的问题是资金问题。在去年发起收购合肥瑞成100%股权的预案后，奥瑞德的账面现金不足亿元，资金链非常紧张。

而在去年11月，该并购重组预案就因为资金不足而暂停，间隔四天之后，奥瑞德又再次重启收购预案。当时，奥瑞德公告称，在本次交易前，控股股东拟向标的公司原有股东购买一部分标的公司股权（简称“前次交易”）。然，前次交易股权转让价款当时尚未全部支付完毕，涉及的股权交割流程尚待办理。

此次并购案最终失败同样是因为资金问题。奥瑞德日前发布公告称，此次终止的主要原因系控股股东左洪波控制的杭州睿岳前次股权转让款未能按约定支付。此前，为了筹集资金，左洪波将通过其控制的杭州睿岳以21.89亿元价格受让了合肥瑞成32.9%股权。

自发起到终止，资金一直是奥瑞德撬动此次重组并购预案的最大难题。

元气大伤，合肥瑞成或迎新主

历时一年多的并购重组预案失败后，奥瑞德股票于5月4日开始复盘，随后股票连续8日跌停，从每股报17.40元，跌至今天收盘，每股价6.8元。复牌以来，累计跌幅达60.92%。

与此同时，奥瑞德流通股股东开始大量抛售股票；广东省揭阳市中级法院将公司控股股东左洪波、褚淑霞夫妇持有的公司股票轮候冻结，公司元气大伤。

截至今年一季度末，奥瑞德的前十大流通股股东中，有9家为机构投资者，其中包括华润深国投、民生信托、云南信托、陕国投旗下的5只信托计划，以及华泰证券等。

其中，华泰证券持股最多，为3006万股，润深国投信托持有1705.42万股，民生信托持有637.68万股，云南信托持有626.74万股，陕国投持有614.52万股。

另外，左洪波也持股1.40亿流通股。不过，左洪波、褚淑霞夫妇所持股份质押比例接近100%，已触及平仓线，并多次被司法冻结及轮候冻结。目前，左洪波、褚淑霞夫妇被执行司法轮候冻结状态的股份数超过其实际持有上市公司股份数。

业界人士称，多数股权质押风险的暴露主要源自股价超过预期的连续下跌。而对奥瑞德来说，股价连续大跌，与其经营情况也有很大关联。

根据公司2017年年报数据显示，奥瑞德实现营业收入11.9亿元，同比下降19.52%；实现扣除非经常性损益的净利润3253.7万元，同比下降92.42%。

据披露，2016年度公司新增的研磨抛光机、3D玻璃热弯机等设备销售业务规模迅速扩张，但2017年度3D玻璃热弯机销售收入仅812万元，较2016年同期营收6.7亿元同比大幅下降98.79%，精雕机销售收入7763万元，较2016年同期1.7亿同比下降54.99%。

此外，奥瑞德还存在借壳西南药业时作出业绩承诺的缺口。由此可见，奥瑞德在并购重组预案失败后，股票连续多日跌停是多方因素导致的，奥瑞德自身存在的问题也将是多方面的。

不过，此次重组并购预案标的Ampleon或将迎来新的收购方，毕竟Ampleon也是中资收购海外资产的优质标的。2016年Ampleon集团射频功率半导体市场占有率为19.6%，全球排名第二，其产品应用于移动通讯基站，包括4G网络和5G系统，并在航天、军工、医疗、照明、能量传输等领域广泛应用，拥有华为、诺基亚、爱立信、LG、西门子等知名客户。