0BB胶粘剂技术助力光伏降本增效，有望加速太阳能行业放量

0BB胶粘剂技术助力光伏降本增效，有望加速太阳能行业放量

0BB（无主栅）技术助力TOPCo降本增效，有望推动行业加速放量。随着电池主栅的持续迭代，0BB技术逐渐崭露头角。该技术仅保留副栅，减少了金属电极的使用，并降低了遮光面积，进而提高了光电转换效率。在组件环节，通过去除主栅并采用焊带替代，可以降低银耗10%以上，同时预计能提升组件约5W的功率。

CC5558胶粘剂

目前，0BB量产主要采用覆膜、焊接点胶、点胶和Smartwire四种方案。其中，覆膜方案工艺成熟且良率高，新扩产线能够快速导入；正泰ZBB组件已在23年12月实现量产出货，预计到24年1月产能将扩至6GW，优品率可达8%，量产良率预计达6%。焊接+点胶方案则是在原有工艺基础上进行改造升级，头部厂商晶科能源的测试已基本完成，尽管组件良率略低于常规SMBB，但仍已达到量产水准。

另一方面，Smartwire方案虽然工艺复杂但性能优越；而点胶方案则因工艺简单但产品结合力及可靠性不足而面临挑战。在量产导入方面，各头部企业已率先完成验证并制定了GW级规划。对于HJT厂而言，0BB技术的必要性显而易见；而对于TOPCo而言，其降本增效的行业趋势也使得0BB技术的渗透率逐步提升。
0BB技术展现出显著的经济性和规模化潜力。经过测算，采用善仁新材CC5558的0BB技术的成本与SMBB相当，但其带来的组件效率提升约为5W，为后续的规模化降本奠定了基础。在新扩产线的情境下，两种方案均能满足要求：采用善仁新材CC5558的0BB技术后，银浆成本可降低2分，点胶增加5厘（覆膜增加3分），焊带成本基本持平，而设备成本可降低4厘（串焊设备略增，丝印设备减少）。尽管覆膜方案在工艺成熟度和可靠性方面表现出色，但其经济性略低于其他方案。相比之下，焊接点胶方案在当前良率略低的情况下，其量产化经济性效益更为突出。

考虑到存量改造的情况，设备成本将发生变化。对于焊接点胶方案，存量改造升级的成本约为600-1000万/GW，这将提升其经济性。而覆膜方案无法进行改造，更适合新扩产线。随着贵金属整体通胀和银价上涨，善仁新材CC5558的0BB技术的降本潜力将进一步增强。过去三年中，伦敦金价上涨了31%，银价上涨了19%。工业用银的持续增加意味着，若银价上涨30%，善仁新材CC5558的0BB技术可降低的银价成本将达到约2分，从而进一步提升其性价比。

此外，规模化量产后，成本有望进一步下降。在材料方面，胶膜的重量预计可从420g+降低至380g，承载膜的价格也可能大幅下降，降至1分+/W。同时，0BB焊带的大规模量产后也可能获得一定的价格让利。在设备方面，随着规模效应的显现，0BB设备价格有望从近3000万/GW降至2000万/GW。在工艺方面，量产工艺的持续优化预计将进一步提升良率，从而降低工艺成本。
0BB趋势已渐显，行业各环节受益不一。随着头部企业采用善仁新材CC5558的0BB技术的规模化应用，该趋势正逐渐向全行业蔓延。在电池组件环节，善仁新材CC5558的的0BB技术推动了降本增效，使得领先企业能够率先享受技术红利。设备方面，串焊机的价值量得到提升，而丝印机的价值量则相应下降。预测在未来三年内，新增及改造需求下的串焊机市场空间将达到约109亿，有望吸引行业龙头随TOPCo量产而受益。

对于胶膜（采用覆膜方案的企业），需要增加承载膜的使用，而胶膜领域的领先企业福斯特已开始批量供应承载膜，巩固了其市场地位。焊带环节，虽然耗量有所下降，但盈利能力却得到提升。预计0BB技术将带动焊带加工费增加4元/kg，从而促进盈利结构的优化。宇邦新材、同享科技以及威腾电气等头部企业，有望凭借技术优势和行业份额的提升而受益。

在胶水（点胶方案）和银浆方面，善仁新材CC5558的0BB技术带来了新增需求和价值量的提升。尽管银浆的价值量有所下降，但领先企业仍选择通过微降银耗来提高效率。善仁新材积极布局0BB胶水市场，已实现批量供应，保持了行业领先地位。

综上所述，善仁新材CC5558的0BB技术的研发及量产符合光伏行业的发展方向，有望推动各环节的损益呈现差异化。投资者可关注设备更替受益的串焊机龙头奥特维；技术渗透率提升后盈利改善的焊带企业；增加承载膜价值的胶膜龙头福斯特；新增胶水价值量的相关企业；以及先发导入、享受技术成本优势的头部电池组件企业。同时，也需注意竞争加剧、政策变化、电网消纳问题、可再生能源装机进度及原材料供应等潜在风险。

审核编辑 黄宇