杰华特布局：打造DrMOS+多相产品矩阵、赴港上市欲破亏损局

电子发烧友网报道（文/莫婷婷）2月17日，杰华特发布公告，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。杰华特表示，此次计划在香港联交所上市主要是“为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力”。

图源：杰华特

杰华特成立于2013年，主要以虚拟IDM模式运营，致力于提供高集成度、高性能与高可靠性的电源管理等芯片产品。其产品线涵盖产品涵盖DC/DC、AC/DC、线性电源、电池管理、信号链等产品线，截至 2024 年年底，公司在售型号近 2,200 个，较 2023 年年底增加近 400 个。其产品应用范围涉及汽车电子、计算与通讯、工业应用、新能源、消费电子等众多领域。

随着5G通信技术的发展、物联网设备的普及以及电动汽车市场的快速扩张，对高效能电源管理解决方案的需求日益增长，杰华特作为产业链上的主流玩家，正不断推进技术创新，如DrMOS（智能功率级模块）和多相控制器的研发与量产。

杰华特不断迭代DrMOS产品，2020年研发出用于 CPU 供电的DrMOS，2021年、2022年推出车规 DrMOS 以及 90A DrMOS，满足不同应用场景下的高性能要求。杰华特在投资者关系活动上表示，公司的30A~90A DrMOS 及 6 相、8 相、12 相等多 相控制器均已实现量产爬坡。与此同时，杰华特还在 PC——服务器——AI自动驾驶等应用领域已形成完整的DrMOS+多相的产品矩阵。

针对汽车市场，目前汽车模拟芯片国产化率很低，留给国内厂商的空间比较大，汽车模拟芯片国产化的趋势在逐步提升。杰华特的汽车产品丰富，包括50A DrMOS、高低边驱动芯片、DCDC、LDO、PMU、车灯驱动、运放、BMS等，凭借多样化的汽车电子产品线和技术优势，杰华特在汽车电子领域具有广阔的发展前景。不过杰华特也表示，随着汽车芯片市场的快速发展和竞争加剧，行业竞争更加激烈，自主的技术迭代、丰富的产品类别、完善的经营管理体系等是能否 生存下来的关键。

除了市场竞争压力，杰华特的业绩似乎从2023年至2024年第三季度都未能实现单季度扭亏为盈。2024年年度业绩预告，公司预计2024年营收为16.2亿元至17.2亿元；净利润为-6.1亿元到-5.1亿元。

对于2024年第三季度的业绩亏损，主要是因为杰华特该季度的毛利率下降，同时研发投入增加，以及计提较多存货跌价准备等原因所致。为了保持技术竞争优势，杰华特持续加大投入，2024 年前三季度研发费用 4.90 亿元，同比增长 23.08%， 研发投入占营业收入的比例为 41.14%，同比增长 1.49 个百分点。

然而，业内人士表示，杰华特此次计划在香港联交所上市与其业绩表现有一定的关系。研发投入增加，业绩尚未扭亏为盈，杰华特融资需求增加，2024年Q3财报显示，2024年1月至9月，杰华特的净现金流为-4.26亿元，同比下滑9.58%。而在H股上市后能够接触到更多的资本来源，帮助其增强融资能力，提升公司的竞争力。同时，也有助于杰华特获得更多的资金用于研发和扩展海外市场将业务扩展到全球范围。