英特尔股价分析，财报超出预期，英特尔股票该买入还是卖出？

来源：猛兽财经 作者：猛兽财经

猛兽财经核心观点：

（1）虽然英特尔第三季度的营收超出预期，但盈利却不及预期。

（2）华尔街分析虽然仍对英特尔持谨慎态度；但预计其2025年后有望取得重大进展。

（3）猛兽财经对英特尔股价的技术分析：希望该股从当前价格大幅反弹的投资者，可以在22.7美元附近建立一个小多头头寸，并在18.5美元处设立止损位，看空该股的投资者应避免在当前价位做空，因为该股今年已经出现了大幅下跌。

英特尔的财务业绩

10月31日，英特尔(INTC)公布了超出预期的2024年第三季度业绩，这标志着其积极的重组和成本削减计划取得了进展。

该公司的非公认会计准则每股收益为亏损0.46美元，比预期低了0.43美元，而收入为132.8亿美元，比预期高了2.4亿美元，但仍同比下降了6.2%。

细分来看，其业务的的表现各不相同：客户端计算部门（CCG）的收入为73亿美元，低于分析师预期的74.6亿美元，而数据中心和人工智能（DCAI）部门的收入则增长了9%，达到33.5亿美元。

与此同时，英特尔的代工服务收入为44亿美元，下降了8%，反映出与台积电(TSM)等老牌行业领导者竞争所面临的挑战。

英特尔还上调了第四季度的收入预期，预计第四季度的收入将在133亿美元至143亿美元之间，调整后的毛利率预计将增加至39.5%左右。

华尔街分析师仍对英特尔持谨慎态度

虽然有几位华尔街分析师承认英特尔第三季度的表现很好，但仍对其持谨慎态度。

例如，德意志银行(DB)重申了对英特尔的“持有”评级，目标价为25美元，理由是英特尔的稳定性已经有所改善，但指出其扭亏为盈带来的实质性财务收益可能还很遥远。

巴克莱银行(BCS)则维持英特尔“减持”评级，目标价为25美元，并对英特尔的竞争定位持保留态度。

尽管英特尔第三季度的业绩提振了股价，但华尔街分析师普遍认为，该公司的转型是一个长期的过程，至少要到2025年才能取得实质性进展。

业务转型和成本削减措施

英特尔继续通过裁员和战略重组来解决其运营效率低下的问题，通过裁员数千人，从而使其成本结构与长期增长计划保持一致。

该公司在第三季度产生了28亿美元的重组费用，其中包括5.28亿美元的非现金减值和未来现金结算。

英特尔目前已经承诺到2025年将完成100亿美元的成本削减计划，并在重组业务的同时提高盈利能力。

然而，这些消减成本的措施是在竞争激烈的环境中实施的，而且英伟达(NVDA)和AMD正在迅速占领更多的市场份额，特别是在数据中心和人工智能应用领域。

所以，猛兽财经认为英特尔在转型过程中将面临很大的挑战，而且需要很长的时间。

英特尔的资金情况和未来前景

尽管英特尔的业绩显示出公司正在走向稳定，但其财务状况仍然喜忧参半。

截至第三季度，该公司负债近500亿美元，其中240亿美元被现金和短期投资部分抵消。

虽然从美国政府的Secure Enclave Partnership计划中获得了30亿美元的资金，但英特尔第三季度的自由现金流却减少了27亿美元，突显出其在流动性方面面临的持续挑战。

英特尔计划在2025财年投资120亿至140亿美元的资本支出，主要用于推进其18A节点技术，这是其代工战略的关键组成部分。

所以，市场对英特尔重组的乐观反应可能更多的与这些未来增长前景有关，而不是与当前业绩有关。

产品和市场表现仍然喜忧参半

英特尔的核心业务在第三季度的表现喜忧参半，数据中心等业务则出现温和增长。

其中晶圆代工业务（旨在与台积电竞争的战略领域）收入下降了8%，仍在继续产生大量运营亏损。

目前英特尔已经重新聚焦于代工业务，包括将增加的18A技术客户计划，对其未来的增长至关重要。

该公司预计其产品路线图将继续取得进展，特别是即将发布的Panther Lake和Clearwater Forest芯片，预计将吸引第三方客户的新设计。

相对于行业而言，英特尔的估值较高

英特尔的市盈率在半导体行业中相对较高。

尽管过去12个月的市盈率约为该行业的3倍，但该股的价格仍在继续上涨，部分原因是市场对其重组的乐观情绪的反应。

然而，英特尔过去12个月的自由现金流利润率仍为负值，且盈利指标受到重组成本的压力，其目前的估值已经反映了潜在和持续的财务压力。

该公司的盈利能力在行业中也很低，这进一步显示了其估值与持续亏损和重组需求的脱节。

展望未来，猛兽财经认为，英特尔的股价表现可能取决于其在代工服务方面吸引新客户的能力，以及兑现其18A技术承诺的能力。

英特尔的股价技术分析

尽管英特尔的股价近期有所上涨，但今年迄今为止仍下跌了55%，在过去5年里更是损失了近60%的价值。在今年该公司公布第二季度业绩后，股价则直接从30美元以上下跌到了20美元以下，表现尤为疲软。

从技术面来看，尽管该股在长期内仍然会非常疲软，但愿意押注该公司会出现转机，并希望该股从当前价格大幅反弹的投资者，可以在22.7美元附近建立一个小多头头寸，并在18.5美元处设立止损位，且只有在股价突破其看跌趋势线时才可以增加多头头寸。

看空该股的投资者应避免在当前价位做空，因为该股今年已经出现了大幅下跌。

只有当其股价接近100日移动均线时，才能考虑做空。

审核编辑 黄宇