传感器巨头韦尔股份利润惨跌98% 但仍被看好未来

近日，据传感器专家网获悉，中国传感器龙头企业韦尔股份发布了2023年Q1财报，利润同比下滑达98%，但从股市上来看，韦尔股份股价并未迎来大幅跳水，甚至开盘高开。 据分析，韦尔股份一季度库存减少，总体半导体业务营收增长，利润下降主要受累于之前的库存积累，二季度库存或可能降到健康水平。因此一季度或是韦尔股份财务水平的底了，未来几个季度或呈现增长态势，在今年3、4季度公司会恢复到正常经营盈利。 因此，作为中国传感器产业最大的企业，韦尔股份仍被投资者看好，随着汽车传感器等发力，未来可期。

韦尔股份发表一季报，图源：韦尔股份官网

4月18日，市值超1200亿元的韦尔股份披露的2023年一季报显示，该公司首季度营收和归母净利润出现同比双降，而其扣非净利润仅为2196.45万元，同比下滑98%。而从韦尔股份多项财务指标看来，其并未出现业绩反转迹象。

在业内看来，韦尔股份业绩反转何时会出现，仍需视全球半导体行业走势而定。而从当前行业整体销售状况来看，这一拐点到来尚需时日。有机构认为，半导体库存调整会一直持续今年前三季度。

经营状况仍旧堪忧

韦尔股份一季报显示，该公司2023年一季度实现营收为43.35亿元，同比下滑22%。这一数字创下该公司近三年来最低的首季度营收纪录，在2021年和2022年两年中，营收规模分别为62.12亿元和55.38亿元。

韦尔股份利润，图源：韦尔股份一季报

数据显示，韦尔股份一季度实现归母净利润仅为1.99亿元，同比下滑78%。需要提及的是，在其利润表中，公允价值变动净收益就达到1.3亿元，而在过去两年中，这一科目数据均为负数。

正因如此，扣除非经常性损益后，韦尔股份一季度扣非净利润仅为2196.45万元，同比下滑98%。

韦尔股份首季度经营性现金流出现了些许改善。数据显示，其首季度经营性现金流净额为13.83亿元。不过，需要提及的是，韦尔股份一季度经营性现金流净额转正，与去年现金流整体状况较差不无关系。从去年一至四季度来看，该公司这一科目分别为-7.97亿元、-13.91亿元、-26.69亿元和-19.93亿元。

不难看出，韦尔股份一季度经营性现金流净额出现大幅增长，主要与去年全年现金流状况不理想有较大关系。其在一季报中也表示，现金流状况改善主要因本期购买商品支付现金减少所致。

去库存的进度，被业内视为业务复苏的关键指标，如果存货无法顺利实现销售，将经营业绩及经营现金流产生不利影响。韦尔股份在2022年底进行了大幅计提存货跌价准备后，备受关注的存货“水位”开始降低。截至一季度末，其存货余额为107.69亿元，而在去年底，该数据为123.56亿元。

韦尔股份存货，图源：韦尔股份一季报

不过，需要注意的是，韦尔股份在去年年底，因消费电子市场整体表现低迷、产品部分市场出货量下滑、产品销售价格承压，而计提存货跌价约13.6亿元。由此看出，其存货余额的回落，并非由于销售状况回暖导致库存周转加速，而是主要是因为计提存货跌价准备所引起。

附2002年成绩单

就在近日，韦尔股份刚交出一份令市场堪忧的“成绩单”。2022年，这家IC设计巨头实现营收为200.78 亿元，较2021年减少16.7%；其归母净利润下跌77.88%，归母扣非净利润更是下跌高达97.61%。

其中，该公司半导体设计业务收入实现164.07亿元，占主营业务收入的比例为82.15%，较上年减少19.49%；而半导体分销业务实现收入35.65亿元，占公司主营业务收入的17.85%，较上年减少2.6%，各业务条线业绩出现全面下滑。

其中，其核心业务半导体设计业务毛利率从2021年的37.9%降至35.16%，而半导体分销业务毛利率则从2021年的15.05%降至9.04%。韦尔股份也提到，公司半导体设计及销售业务的营收规模和产品毛利率较2021年均有所下降，主要是由于消费电子需求下滑导致出货量有所减少，同时因半导体行业库存高企，导致价格竞争剧烈，产品销售单价下降。

实际上，2022年芯片“砍单潮”中，消费电子是重灾区。2022年消费电子市场持续萎靡，手机、个人电脑出货下滑的同时，新兴家电、穿戴设备也未能支撑出货，包括三星、苹果在内的大企业纷纷砍单，进一步加重芯片设计企业困境。

根据市场调查机构Counterpoint公布的数据，2022年全球智能手机销量同比下降12%。2022年第四季度智能手机移动市场报告显示，全球智能手机出货量为3.03亿部，同比更是下降了约19%，创有记录以来最大的单季度跌幅。

在这一背景下，汽车电子仍然相对较为红火，成为韦尔股份为数不多能抓的“救命稻草”。2022年，韦尔股份图像传感器中，来源于汽车市场的收入从2021年的23.21亿元提升至36.33亿元，增加56.55%。

综合自：中国基金报、传感器专家网、芯光社