天风证券分析师郭明錤：iPhone未来1年出货量上看2.4亿 立讯精密受益

据海外媒体报道，天风证券分析师郭明錤发表最新的报告表示，预期 iPhone 在 2021 与 2022 年出货量将分别为 2.3 亿支～2.4 亿支与 2.5 亿～2.6 亿支 (对比去年约 1.95 亿支)。在股价基期相对低之下，iPhone 供应链股价可望明显受益于 iPhone 将在今年下半年出货显著增长，以及 2 年内 iPhone 成长能见度变高。

他认为在目前 iPhone 供应链中，立讯因组装业务成长能见度高与垂直整合的潜在成长机会，因此成为最大受惠者。国盛证券资料显示，立讯精密2021 年第一季度实现营业收入210.19 亿元，同比增长27.29%；归母净利润13.50 亿元，同比增长37.44%；公司同时发布2021 年上半年业绩预告，预计实现归母净利润29.2~33.0 亿元，同比增长15%~30%。对应二季度单季归母净利润15.7~19.5 亿元，同比增长约1%~25%。公司继续加速垂直一体化布局，打造精密零组件+模组+系统组装的平台化公司。公司基于对零组件、模组以及精密制造的积累，公司充分发挥垂直一体化优势，组装业务持续突破。

分析师认为，立讯精密公司成长逻辑清晰，核心优势显著。公司在消费电子领域不断扩大产品线以及提升自身的市场份额，通信、数据中心、工业及汽车电子也成为公司发展和业绩贡献新动力。得益于iPhone12及iPhone13销量上看，订单高于预期，直接带动立讯精密的出货量。

同时郭明錤团队预期 2022 推出的 iPhone 部分机型可能会搭载苹果自行开发的屏下指纹识别功能。报告中提到，与去年和今年相同，2022 年秋天苹果也出四款全新 iPhone，两款属高层 iPhone(6.1 吋与 6.7 吋)，及两款较低阶 iPhone(6.1 吋与 6.7 吋)。

至于在镜头模块方面，他提到高端的 6.1 英吋和 6.7 英吋 iPhone 将搭载一个改良后的广角镜头，画素达 4800 万。

郭明錤重申之前苹果将在 2022 年上半年推出新款 iPhone SE 的预测。2022 上半年新款 SE 的外观设计与现有 SE 大致相同，主要差异在于 2022 上半年新款 SE 支持 5G 与处理器升级，并认为新款 SE 的产品定位为有史以来最便宜的 5G iPhone，并正面看待此机种对 5G iPhone 换机需求的贡献。


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