国内半导体产业或迎重大变局?

半导体概念股爆发

两市迎来反弹，创业板涨超3.6%，以第三代半导体为主的科技概念表现强势。盘面上，转基因、刀片电池、农业种植、第三代半导体、中芯概念等主要以科技板块涨幅居前，而旅游酒店、石油、水泥等等部分周期板块走弱。

受周末经济会议刺激，科技主线给A股长脸，迎来了久违的反弹。资金面，北上资金净流入超78亿，外资的买入态度坚决，有利于带动内资信心。从盘中来看，今日贡献较大主要是权重板块与个股，以创业板为例，宁德时代一家就贡献了3分之一的市值。

中芯国际列入“实体清单”

上周，美商务部网站当地时间18日发布消息宣称，美商务部工业与安全局（BIS）将中芯国际（SMIC）列入“实体清单”。中芯国际是中国本土技术最完备的集成电路制造企业，被列入实体清单后，按照要求，美国出口商向中芯国际出口产品或技术时，需要向美商务部申请该公司的专有许可证。

其实，所谓的实体清单就是BIS（美工业与安全局）用来对出口，再出口或者国内转运进行限制的工具，该工具基于出口管制条例（EAR），对和此相关，或者有很高几率相关的，从事对美安全和利益有风险的活动的个体进行管制。

出口，再出口和国内转运和EAR相关的产品条目到这些个体，都需要申请额外的许可，并且绝大多数的“许可豁免”的可用性都受到限制。

这里面的再出口就是通过第三国进行转运，比如中芯国际上了实体清单，那先从美公司出口到越南，再从越南出口到中芯国际是不可以的。

还有就是国内的转运也不可以，就是说如果美国设备公司在中国设厂，然后从其中国工厂把设备运送到中芯国际也是不可以的。

还有就是“许可豁免”，也就是出口不需要申请许可的情形，对实体清单上的实体大多数也不适用，总之就是限制很严厉了。

简单的说，实体清单就是“我想让你买，你就可以，我不想让你买，你就不能”，并且把上了清单的实体定义为“从事了违反美安全和利益的活动”。

今天，盘前中芯国际也发了最新的公告，基本上公告內容主要表达了中芯最新的技术路线转换逻辑：一方面由于黑名单制裁，所以基本上高端制程没戏，中芯国际三季报显示，量产制程中，涉及到10nm以下制程节点的收入为0，最先进量产制程节点是14nm。先进制程受限下梁博士的作用性降低，后续如何发展，尚在观望中。但无论如何，评估中芯这部分高端制程的预期估值将会下调。

另一方面，由于制载对中，低端无大的不利影响，所以未来技术路线必须强化中，低端国产化产线建设及产能市占率，以致周已力请蒋再次回归中芯主持大事，帮助中芯再造一个放大加强版的华虹。

这部分的中，低端产业线估值长期来看，如果能夠在未来5年达到70%的国产化目标，这部分估值预计能够上调，对标放大版华虹，甚至联电的成熟制程与估值。

鉴于美国及欧洲纷纷表示会在高端制程方面（3/2nm）持续加大资金投入，显然高端制程的制造力未来必是大国相互竞争的重要舞台及高端实力表现。由此可见，中芯公司本身可以强调不追求高端制程，转而著力追求中，低端利润，以渡过生存危机。

但作为国家产业整体尖端制造实力来说，落后就要挨打，盼望国家能在将来必不能缺席高端制程的研发储备与发展，否则对产业整体升级及高端芯片供应安全产生很不利的影响。

中芯基于公司行为，可以暂不考虑高端芯片制程的制造能力，但作为上层战略规划层面，必须考虑高端芯片制程的研发能力及安全供应的潜在风险，相信国产芯片事业当以海纳百川的精神，重视专业技术人才的贡献，过程虽会曲折，但最终必会成其大！

中芯国际A股前期已回调较长时间，对于美此次的加强管制，市场虽有一定预期，在美国商务部正式发文后，今日早盘一度大跌4%，随后拉升，截至午间收盘，微跌0.22%。

国内半导体产业或迎重大变局

显然，一方面利好政策不断出台扶持国内半导体发展，甚至以实打实税收优惠来刺激整个行业，像这样的政策，有几个行业能够具备？其次，各种大基金补贴的力度也一直都在加大，这将为芯片半导行业公司解决一部分财政上的尴尬，同时推动先进制程研发的积极性。

而且如美设备出口商无法向中芯国际供货，培养本土设备和材料厂商有望加速，国产替代步伐必将加快。

就目前来说，根据清单对半导体行业的影响，早前，兆易创新在互动平台表示，公司目前在中芯国际代工的产品并不涉及10nm及以下技术节点，且公司产品的销售不受该实体清单限制。

长电科技也表示，中芯长电半导体有限公司为公司参股公司，公司间接持有其8.6%的股份，其被列入实体清单对公司影响很小。

而欧菲光近期则宣布已经成功研发半导体封装用高端引线框架，计划在2021年第一季度实现部分生产线的打样试产，二季度实现量产。

芯片里最关键的一种封装载体就是引线框架，引线框架的作用就是帮助芯片信息与外界建立联系，其实，原本的引线框架技术都是以日本、韩国为主导，如今，欧菲光也在这一领域能够取得重大突破，在这关键时期，无疑是打了一剂强心针，国产化替代的步伐不可阻挡。

明年的主线

众所周知，A股半导体板块历经2019年和今年上半年的疯狂行情后，今年下半年一直表现不佳。即使期间有多次行业和政策上的利好支撑，但是A股相关概念股也仅仅是一日游行情。

但实际上，近一半半导体产业链股票今年以来回撤超30%，数据显示，包括中微公司、北方华创、至纯科技、芯源微、沪硅产业、精测电子等，短期可能会有反复；

但是半导体芯片必定是明年的主线之一，随着半导体相关公司的年报和业绩预告公布后会有更多资金进入半导体板块，因为目前全球中低端芯片短缺，这方面并没有受限太多，赚钱的都是成熟中低端工艺，在政策扶植，自力更生下，整个行业景气和业绩超预期是大概率的，半导体产业链国产化仍是未来投资重点。
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