AMD收购Xilinx的意义是什么?

六年前，我们推测如果英特尔收购Altera会发生什么。一年后，他们做到了，我们的许多猜测都成真了：英特尔利用Altera技术捍卫了其在数据中心的优势，FPGA市场已经改变了方向，Altera文化在很大程度上已经被更大的Intel所吸收赛，灵思与Altera之间长达数十年的争执已经冷却。

两年前，我们推测赛灵思也将自己定位于被收购。因为新的管理团队加入公司后，不再强调“ FPGA”品牌，并宣布该公司为“数据中心优先”，这似乎是一种估值策略——试图使该公司与快速增长的，价值超过千亿美元的数据中心硬件市场相联系，而不是价值数十亿美元的FPGA市场及其温和增长。

但是历史似乎证明了我们错了。从传言中的一些失败的收购讨论来看，新的Xilinx管理团队实际上似乎是在进行反收购，并且该公司似乎正在制定一套连贯的“单独行动”战略，以利用它们技术来攻击和颠覆数据中心和5G市场。

现在，有多个消息来源报导说AMD正在与Xilinx进行谈判，价格在300亿美元左右。如果发生这种情况（并且绝对不能保证），那么对于Xilinx，争夺数据中心和5G市场以及FPGA和可编程逻辑技术的未来意味着什么？

首先，许多金融界人士认为收购不太可能。因为收购Xilinx所要付出的代价对于AMD来说是一个巨大的负担，目前尚不清楚该公司为完成这笔交易必须进行哪些财务操作。而且，正如我们所怀疑的那样，如果Xilinx管理层在反兼并方面有点过头，那只会使交易变得更加困难。

尽管从短期看，交易可能对Xilinx股东有利或不利，但我们认为这对客户或该技术的未来没有太大的上涨空间。考虑到Xilinx在未来几年最大的市场机会——数据中心加速、5G和网络。即使在AMD的领导之下，似乎并没有给Xilinx提供任何明显的新优势。

从另一角度来看，请考虑并比较AMD收购Xilinx可能获得的收益与Altera成为Intel一部分而获得的战略。首先，Altera获得了访问英特尔半导体工厂的权限（除了现有的TSMC访问权限之外），并且很有可能在推动其满足他们的需求方面发出强烈的声音。赛灵思和AMD一样已经在使用台积电，因此在晶圆厂的生产方面他们没有一线希望。Altera还获得并广泛使用了英特尔的封装技术，特别是EMIB技术。这对于以前的Altera来说是关键，可以通过在封装中混合和匹配小芯片（通过EMIB连接）来快速开发和部署FPGA的各种面向市场的版本。

再次，在市场准入方面：通过成为Intel的一部分，Altera仅通过成为Intel系统的一部分即可获得进入无数插槽的能力，特别是在数据中心和服务器应用程序中。如果英特尔向他们的OEM推出可以使用FPGA进行计算加速，网络加速，存储加速或连接的设计，那么他们就可以拥有自己的FPGA。而且，由于英特尔在数据中心的高度垄断，Altera几乎没有竞争对手。尽管Xilinx能从AMD处理器产品中获得一些类似的效果，但由于AMD的市场份额较小，因此优势要小得多。

加入Intel还使Altera拥有Intel巨大的软件开发资源的优势，这些资源已应用于Intel的oneAPI统一跨体系结构编程模型计划。这有望使软件开发人员能够轻松编写利用异构计算架构（特别是那些包含加速器（如FPGA））的代码。似乎Xilinx不会成为AMD的一部分而获得任何类似软件开发资源的访问权，而且Xilinx内部已经拥有行业领先的软件和工具开发小组。

这些比较都没有显示出Xilinx / AMD的合并会对Xilinx不利，但它们显然给人的印象是Xilinx无法像Altera那样，通过被收购而获得的相同优势。而且，收购永远不会对团队，技术和进度产生重大影响。不可避免的是，项目被推迟，关键员工离职，企业文化冲突并需要时间来合并，而且整个中断期间在战略上是昂贵的。当然，对英特尔/ Altera的收购也表明了这一点。因此，如果我们权衡收购的潜在收益与不可避免的成本，那么尚不清楚Xilinx是否会出现在账本的正面。

通常，由于两家公司的渠道发生冲突并制定出与客户打交道和支持客户的规范，因此在合并过程中会对销售，市场营销和支持方面产生重大影响。FPGA业务非常需要大量支持，在FPGA公司中，最有价值的人力资源可能是现场应用工程师（FAE）。通过收购来保留，维护和管理此类资产始终是极具挑战性的，如果不这样做，可能会对Xilinx客户产生严重影响。

但是，这并不意味着此次收购对AMD不利。AMD将获得Xilinx在5G，网络，汽车和通信领域的强大地位和技术领导地位。在那些可以与Xilinx一起引入AMD芯片的市场中，存在着许多潜在的协同效应。在拥有自己的FPGA技术来承担AI工作负载加速等机遇方面，AMD还将至少与英特尔平起平坐。AMD首席执行官Lisa Su在将公司从困难的财务挑战恢复到当前对抗英特尔的成功方面表现出了相当的精明。很难想象AMD无法充分利用潜在合并的优势。

随着交易的发展，我们将继续关注。由于两家公司今天所做的工作之间没有太多重叠，因此合并的AMD / Xilinx看起来很像两家现有公司的简单总和。最重要的是，赛灵思在其服务的许多市场以及其技术组合中已经处于强大的领导地位。他们可能有更多的损失而不是获得。我们认为AMD将会是一家更大的公司，但由于收购的规模，其财务状况可能处于风险之中。赛灵思肯定会失去很多身份，甚至可能失去一些服务于现有市场和客户的能力。这一切都很有趣。
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