全球半导体市场先抑后扬 中国半导体产业保持高速增长

2020年是中国半导体一级市场有史以来投资额最多的一年。

2020年半导体行业股权投资案例达413起，投资金额超过1400亿元人民币，与2019年约300亿的投资额相比，增长近4倍。1月16日，云岫资本董事总经理赵占祥在中国芯创年会期间介绍了2020年中国半导体行业投资情况。

2020年，全球半导体市场先抑后扬，全年增长5.1%。在政策和资本市场等助力下，中国半导体产业保持高速增长，科创板更是助力半导体产业链持续完善，这也是2020年资本市场投资总额增加的一个重要原因：科创板的繁荣让更多创投基金有了更好的退出渠道。

赵占祥表示，由于对国产半导体的需求越发强烈，很多半导体公司的业绩增长迅猛，投资阶段上也普遍后移，C轮以后的投资比重大幅增加。从2014年到2020年，种子&天使轮投资占比从36.6%下降到4.9%，而C轮及以后占比从7.0%增加到28.1%。

半导体产业链包括设计、制造、封测、设备、材料和EDA等产业。从细分领域看，设计企业仍然是投资重点，占总投资案例数67.2%。产业上游也受到资本更多的关注。2019年，材料和设备领域的投资比重是13%，2020年已经增长到19.2%。

在华为、中芯国际被列入美国商务部实体清单后，中国半导体断供问题日益凸显。因此，半导体材料和设备等上游产业在2020年也更加受到资本青睐。其中半导体材料领域总融资金额超过120亿元人民币，设备总融资金额超过60亿元人民币。不过，在材料和设备领域中，项目普遍还处于早期发展阶段，B轮及以前项目融资占比均超过70%。

除了一级市场，半导体企业在二级市场也非常亮眼。

2020年，中国共有32家半导体公司上市，这也是有史以来半导体上市数量最多的一年。从市值分布上来看，50亿到100亿之间的公司数量最多，500亿市值企业有6家。

越来越多的半导体企业正积极闯关科创板。根据云岫资本统计，目前科创板的216家上市公司中，有36家半导体公司，占16%，包括设计公司16家，材料公司9家，设备公司5家。而在科创板市值前十强中，半导体公司数量占据半壁江山；同时，科创板半导体市值占据总市值的30%。

具体而言，2020年全年，半导体公司市值的平均涨幅约为40%~50%。除了分销板块略微下跌，半导体的大多数板块都连连上涨，其中设计板块涨得最为迅猛。

不过，随着解禁期接近，市值过高的半导体企业股价开始回落到理性水平。赵占祥称，“对于Pre-IPO项目要重点关注企业的成长性，回归投资本质，不要盲目追逐，避免踩在高点上。”

他认为，中国半导体投资现已进入深水区，“低处的果子已经摘完了，见效较快的领域早已出现许多上市公司，还有上百家公司都已达到可上市的规模。无论从投资人还是创业者角度，在方向选择上都应该重点关注国产化率低的卡脖子领域和大芯片，比如EDA/IP、CPU、GPU、FPGA、网络处理芯片、车用芯片、存储芯片等。”
编辑：hfy