新获利点：LCD及触控面板 - 触控产业供应链震荡不休 知名大厂涨跌互现

　　晨星切割触控IC业务与IML成立合资公司

　　在联发科（2454）的主导下，F-晨星（3697）将切割旗下触控IC事业独立，并与F-IML（3638）共同合资成立触控IC新公司，抢攻智能型手机及平板计算机市场，可望进一步挹注F-IML明年获利。

　　联发科及F-晨星合并好事将近，除了全力冲刺手机芯片市占，现在集团布局已延伸到触控IC市场，并选定与F-IML合作。事实上，联发科在大陆有投资触控IC厂汇顶（Goodix），现在有意切割原属于F-晨星旗下的触控IC事业，并与F-IML合资成立新公司，以电源管理IC集成触控IC能力，双面夹击大陆触控IC龙头敦泰（FocalTech）。

　　对于此一合作案消息，联发科及F-晨星均不评论市场传言。F-IML执行长张舜钦在昨日法说会中面对法人提问时表示，不方便透露可能合作对象，F-IML持续在寻找新的成长机会，将针对人机接口及行动装置等领域进行并购或合资，但因投资金额相对较大，将在11月20日召开股东临时会修改章程，放宽投资限制。

　　F-晨星前年开始跨入智能型手机触控IC市场，去年全年出货量已逾接近4，000万颗，今年可上看7，000万颗，全年营收规模高达1~1.1 亿美元。由于联发科是大陆手机芯片龙头，现在已经在手机公板零组件清单中，建议采用F-晨星的触控IC，预估明年出货量可上看8，000万~1亿颗，营收规模上看1.3~1.5亿美元。

　　联发科今年可望成功并购F-晨星，本业将强攻手机及电视芯片市场，触控IC则切割出来独立成为新公司。

　　为了加快触控IC及电源管理IC间的集成速度，以利联发科未来智能型手机芯片技术蓝图发展，业界传出，在联发科主导下，触控IC新公司已选定与F-IML合作，并由F-IML持股过半。

　　F-IML上半年营收11.08亿元，平均毛利率52.5%，税后净利2.09亿元，每股净利2.62元。而根据F-IML将在11月修改公司章程进度来看，新公司可望在年底前成立，明年由F-IML认列合并营收。

　　群创获利新高：专注LCD及触控面板

　　群创第二季获利居台韩面板厂之冠，单季EBITDA获利率超过25%，创下合并以来新高。群创从产品结构、生产流程乃至财务金流都有显著改善，现在的群创反应更快、获利能力更好。董事长段行建表示，“合并至今，公司体质明显改善，过去公司营运随波逐流，现在受景气波动的影响变小。”

　　过去群创产品线包山包海，从面板、背光模块、系统组装、到触控面板贴合什么都做，不仅营运周转资金压力大、人工需求也庞大，对于毛利率也有负面的影响。去年起，选择专注于TFT面板本业，先是切割出去系统组装业务，今年又把纯触控面板贴合业务转给鸿海子公司。瘦身之后的群创，身段更灵活，获利能力更强，毛利率在近两年一路走高，第二季甚至拉高到两位数的水平、达到12.4%，是近两年来的新高。

　　过去群创资金左支右绌，段行建要求资金的运用须更弹性，定期检视银行还款利率，同时尽快还款，减少利息负担。群创上半年还了高达520亿元新台币贷款，过去一年还款达千亿元新台币，长短期负债再降至2，170亿元新台币，每月利息费用缩减到4亿元新台币，净负债比降到93.7%。

　　至于产品方面，群创也从规格跟随者，变成规格制定者，先是以窄边框的技术，推出39英寸、50英寸新尺寸，不仅避开大陆面板厂的竞争，还从韩国面板厂手中抢到订单。今年主打4K2K超高分辨率电视，第二季量产以来市场接受度高，第三季预估出货占比将拉高到5%至10%，进一步提升产品单价、增加利润。

　　群创瘦身，成为一只灵猴，推出产品、技术的速度能够领先同业，少了包袱跑的更快，也让公司获利表现重新挤身一线面板厂之列。