为什么矿商的情绪会对比特币市场的形成产生影响

移动平均线一直被用于技术分析（包括加密货币市场定位）。在本文中，我们引入了哈希率移动平均数的概念。

没有矿工就没有比特币。更多的挖掘能力（更高的哈希率）可以为网络带来更大的安全性，但也降低了挖掘块的概率。其他条件不变，如果你是一名矿工，并且你观察到网络哈希率在上升，比特币的价格不成比例地上涨，那么你的收入就会减少。另一方面，许多人认为这种分布式挖掘能力是比特币的关键价值驱动因素之一，如果是这样的话，提高哈希率应该会导致更高的价格。虽然目前还不清楚是哪个因素导致比特币的发展，哪些因素阻碍了比特币发展，但在2018年之前，这两个因素之间的这种正相关（是指自变量增长，因变量也跟着增长。）关系在比特币存在的大部分时间里都是正确的。

图1：比特币价格VS哈希率（哈希率是在加密电子货币数据块的挖掘中执行复杂数学计算的速度。）

我们原本预计从2018年1月或2月开始，哈希率会大幅下降，然而，尽管哈希率在8月份达到了最高点，但在10月底--11月初之前，哈希率线的斜率才会变成负值。

有一个明显的原因可以解释为什么价格下跌不会立即导致哈希率的下降：矿商的固定成本较高，可变成本相对较低。矿商不会根据今天的价格来决定是否开采，而是根据过去几个月的价格历史和未来几个月的预期价格来决定。

图2. 哈希率VS比特币价格（365日移动平均线）。

以上图表支持了这一假设，即比特币的哈希率紧跟365天的比特币价格移动平均线。事实上，2018年，这两个因素之间的相关性为0.9。

但我们能从比特币的未来价格中推断出什么吗？

图3.比特币价格VS哈希率移动平均线。

2018年11月9日，9天的移动平均线和21天的MA （Moving Average，简称MA，MA是用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。）从上方越过100天的MA，三天后，6000美元的支撑被打破。同时，100天MA的斜率为负值。最近，2018年12月18日，9天的MA从下方越过了21天的MA，我们经历了一个小的反弹。如果我们回到图1，比特币价格从开始下滑到我们第一次观察到比特币价格稳步下降的时间，除了纯粹的经济因素外，还可以通过心理学来解释：矿商们对市场的前景仍然是乐观的。

每天开采1800枚比特币，即每年开采657000枚比特币，年排放量不到2%。然而，这是一个相对较小的数字，但我们需要考虑两个放大这一效应的因素：

1、大部分新开采的比特币都是预先预售并立即进入交易所交易的，因此，这或许会使比特币成为总供应量中流动性最大的部分。

2、矿商在生态系统中所扮演的角色。

一旦考虑到这两个因素，矿工的情绪就更有可能影响价格。这些手段是否可以用于可靠的市场预测，或者至少是否可以作为加密行业的消费者信心指数（CCI），仍有待观察。