LED行业产能过剩 MiniLED成破局关键

2018年至今，LED市场再次进入下行周期，目前来看小间距LED显示技术及供应链不断成熟，有望成为推动市场逐步恢复的新成长动能。

以利亚德、洲明科技、艾比森、雷曼光电等为代表的中国小间距LED显示屏企业，不仅在体量上已经远远走在行业前列，在技术层面上也有着巨大的优势。

业内人士认为，对于中国小间距LED显示屏企业，乃至全产业链企业而言，把握在小间距LED时代占据的既有优势，并将其延伸至未来可期的Mini/MicroLED领域，是当前及未来的迫切要务。

LED行业产能过剩

2018年，伴随宏观经济放缓、贸易摩擦以及行业产能集中释放等因素影响，LED行业遭遇出货量和产品价格的双重下滑，行业竞争较为激烈，产业链部分领域的龙头企业也受到一定程度的波及。

LED产业链划分为上游芯片、中游封装、下游显示和照明。

中泰证券统计显示，从今年半年报数据来看，LED产业链上下游均表现低迷，从选取的板块样本来看，各板块均录得负增长。上游芯片自2018第四季度开始进入负增长状态，近三季度营收增速分别为-16.86%、-14.02%、-23.23%，降幅在扩大；中游封装早一个季度进入负增长，近四个季度增速分别为-1.52%、-0.42%、-8.97%、-8.92%；下游显示屏首次进入负增长，2019二季度增速为-2.44%；LED照明则一直较弱，2019一季度和二季度增速为-4.19%、8.90%。

值得注意的是LED显示屏企业的变化。从2014年利亚德开创小间距品类起，LED显示屏行业进入快速增长期，到2019年上半年竞争趋于激烈，市场竞争格局也出现变化。利亚德从高端向中低端延伸，从直销布局经销；而艾比森等追赶者则从低到高，产品单位价值量在提升。

中泰证券研报指出，从报表里披露的产品单价来看，除了利亚德产品单价从2018年每平米1.79万元降至1.35万元，而洲明科技、艾比森、雷曼光电等三家企业单价均有所上升。

利亚德今年上半年业绩承压，上半年公司实现营业收入40.51亿元，较上年同期增长12.19%；毛利率34.19%，较上年同期下降1.89个百分点；净利润5.46亿元，较上年同期下滑6.75%。截至8月16日，公司新签订单及中标项目73亿元。

利亚德表示，2019年是公司深耕智能显示、压缩夜游经济，调整主营业务比重的第一年。在目前经济环境影响下，业绩增长出现压力，2019年业绩目标已难实现。

看好MiniLED高清电视应用前景

Mini/MicroLED性能优异，有望成为LED显示新趋势，目前LED行业内多家龙头公司已经加速布局。

其中利亚德在2012年推出的小间距电视，公司认为行业下一个阶段的爆发是属于MiniLED和MicroLED的，公司将持续投入，保持技术上的领先优势。

艾比森深耕LED显示18年，公司点间距在3mm及2.5mm以下的小间距LED显示屏因其在技术、质量、效果等方面的出色表现而赢得了中高端市场的欢迎，被广泛运用于指挥控制中心、大型展览、会议室等领域。同时，公司从2015年开始深入布局各地渠道，为将来商用市场爆发后的销售奠定了基础。

2019年初，洲明科技已实现了4K162寸MiniLED产品的批量化生产，并在2019年上半年率先完成MiniLED领域先进的AM驱动技术研发。

中信建投指出，近年来，随着小间距LED显示技术的提升和规模效应显现，行业技术和资金壁垒也在显著提升。MiniLED能够利用既有的LCD技术基础，结合同样成熟的RGBLED技术，开发出新一代背光设计的面板。从性能上讲，无论是画质、厚度、成本还是异形切割、曲面显示，都能够与AMOLED电视面板相媲美，有望成为大尺寸AMOLED显示的潜在竞争方案。

根据奥维云网数据显示，2018年中国商用显示市场规模预计达766.4亿元，同比增长率达39.1%，其中小间距LED的渗透率仅为8.7%，但增速高达76%，随着消费者对显示效果要求的逐渐提升及成本的进一步下降，未来几年更小间距以下的产品将最具成长动能，预计2018~2022年的年均复合增长率分别达32%和62%。

机构认为，生逢其时的MiniLED背光技术，可以在远低于AMOLED成本下实现不逊色于AMOLED的显示效果，且其亮度、可靠性和寿命均优于AMOLED。因此业内普遍看好MiniLED在高清电视的应用前景。