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自从2014年Facebook斥资20亿美元重金收购Oculus之后，VR/AR市场一炮而红，陆续走过了萌芽、兴起、狂热、与泡沫破灭的市场周期。自2017年下半年以来，曾经盛极一时的VR/AR市场开始重归平静，甚至走入了下行周期，2018年前两个季度全球VR头显出货量遭遇了30%下滑，“寒冬”论调不绝于耳。
不过从2018年三季度开始，VR头显出货量开始逐渐复苏，市场全年同比成长50%左右，VR/AR芯片、屏幕、以及3D传感器等关键零部件也取得了不少进展，2019年VR/AR行业有望再次迎来高速增长。
一、VR头显出货量复苏
2017年全年VR头戴设备出货量约为836万台，进入2018年前两个季度出货量遭遇了30%的下滑，但是从2018年第三季度开始复苏，全球第三季度出货量接近190万台。
根据IDC公布的最新数据显示，预计2018年全年VR设备出货量略有下滑将达到783万台。
Facebook旗下的Oculus两款产品Oculus rift和Oculus go出货量分别达到30万台和25万台，合计出货量为55万台；
排在出货量第二名的厂商是索尼公司，旗下产品PS VR在三季度销售量达到46.3万台；
HTC旗下高端产品Vive三季度销售量则为23万台。
IDC预计未来5年行业出货量将保持高增速，2022年全球VR和AR设备出货量将达到6590万台。
二、2018我国VR市场规模超百亿，2019有望迎来高速增长
2016大量资本涌入VR行业，虽然两年资本的热度消退，但是行业仍然在快速发展，2017年搭载3D感测功能的iPhoneX推出揭开了AR行业的序幕。
2018年全球VR/AR市场规模预计约为137亿美金，同比增长约50%，过去三年行业均保持了50%以上的高增速。
国金证券认为，经过三年的发展VR/AR产品逐渐被市场接受，较低的价格和内容的增加开始引起用户再次关注。2019年以后预计行业高增长态势将继续保持。
按照细分行业的不同，IDC预计2019年市场规模排名前四位的子行业分别是VR游戏(40亿美元）；视频/影片观看(20亿美元）；商业培训（18亿美元）和AR游戏（6.16亿美元）。从产品端进行分类，硬件将占据AR/VR市场规模的一半以上，紧随其后的是软件与服务。
2018年我国VR行业市场规模超过百亿，达到108.3亿元人民币，同比增长近1倍。预计未来2年行业市场增速约为106%，在2020年预计达到460亿左右。
三、5G春风吹满地，XR芯片真争气
VR产业链主要分为硬件、软件、内容、应用四块。从2018年开始，VR/AR硬件产业链的芯片、屏幕、以及3D传感器等关键零部件也取得了不少进展，利好于VR/AR产业复苏。
VR作为新一代的计算平台，需要与之匹配的新一代移动设备平台进行运算。2018年5月，高通在增强现实世界博览会上推出了首款XR芯片骁龙XR1——这也是全球第一款XR（VR/AR/MR）专用平台。
目前，HTC Vive Focus、Oculus Go、小米VR一体机、大鹏VR一体机、nReal等国内外VR/AR厂商都已经采用高通芯片打造了新一代VR/AR头显产品。
而且，由于传输4K和8K的高清信号，所以对于大带宽的需求当时的4G网络远不能满足，同时VR设备需要大量的传感器进行交互，所以低延时的需求4G也不能满足，一直进入到2019年，5G的春风终于吹绿了VR的土壤。
目前VR一体机和系留设备（连接电脑的PC VR）成为VR设备发展的方向，根据国金证券预测，今年各大龙头VR厂商如索尼，Facebook和HTC将纷纷推出5G VR设备。
四、OLED屏幕：产能扩张，价格下降
VR/AR设备不仅在数据和信号处理中面临着低延迟和高响应度的要求，在显示领域同样面临着这样的问题。
从目前主流的系留VR设备和VR一体机来看，屏幕的解决方案主要分为两种：
1、外接PC或者智能手机的高端头显设备均采用AMOLED屏幕，这种屏幕分辨率更高，而且低延迟、低余晖，加上刷新率高达75Hz，令屏幕反应速度快且没有拖影，让整个VR体验更流畅不易晕。
2、VR一体机由于价格较低，而且要考虑一体机自身的显卡渲染性能，通常采用定制的FAST-LCD屏幕，虽然也能做到2K的高清分辨率，但是视角较小，作为一种不错的折中方案。
随着国内显示面板厂商OLED产能的逐渐释放，在2018年三季度开始三星的市场份额下降至85%，主要的增量份额来自中国***和中国大陆厂商。
国内显示面板企业京东方，深天马和维信诺的AMOLED面板均已量产出货，而且这三大厂商在2018年仍然进行了AMOLED产能的扩产计划，说明OLED目前的供给仍然处于供不应求的状态。
随着中国大陆OLED产能的释放，AMOLED面板行业的供给紧张将得到缓解，AMOLED面板价格会进一步降低。随着智能手机OLED渗透率的提升，以及新增的VR/AR对于OLED屏幕需求快速放量，国内OLED企业有望充分受益。
同时，专门用于VR的fast-LCD屏幕也将实现快速增长。目前国内面板龙头京东方是行业的主要供应力量，以最畅销的VR一体机产品Oculus GO为例，京东方向其提供了80万片VR屏幕，占比接近90%。
京东方在2018年VR专用显示模组出货量已经达到100万片，公司预计2019年VR屏幕的销量将达到200万片，随着今年VR/AR行业的复苏，京东方等国内面板企业龙头将明显受益。
除了京东方外，维信诺是小米的AMOLED合作伙伴，中颖电子则是国内唯一具备AMOLED显示驱动芯片大规模量产能力的企业。
五、3D sensing传感器突破
目前，VR头显和VR一体机增加了大量的传感器类别。
以歌尔股份与高通联合开发的基于高通骁龙845移动平台的新一代虚拟现实（VR）HMD一体机参考设计为例，VR设备新增头部追踪，运动追踪和眼动追踪三个方面。
对于头部追踪，除了内置的陀螺仪，加速器，磁力计之外，高端VR头显设备如PSVR和HTC Vive还增加了LED或是激光传感器降低信号延迟。
在运动追踪方面基本上是通过配件来实现，常见的是通过手柄上的激光传感器实现跟踪。
在眼动追踪方面则是通过在头戴显示器中加入红外追踪传感器，来追踪眼球移动，这意味着用户可以不必转头来移动视角，更符合现实生活中的感觉。
与此同时，搭载3D感测功能的智能手机作为AR领域发展的重要计算平台，极大的提升了传感器的用量，在iPhoneX系列的3D感测模组中搭载了大量的传感器组件，例如NIR摄像头传感器、接近传感器&泛光照明器、光谱传感器、RGB摄像头以及点阵投影器等。
目前3D感测在智能手机领域的渗透率较低，预计不足3%，未来随着3D感测在智能手机中的应用比例提升，光学传感器的用量将大幅增加。
六、VR头显分类
按照细分行业来看，VR头戴设备占比最大，约为54%，其次VR体验馆和VR摄像机占比接近，均为10%左右，消费级内容行业占比约为8%。从行业的发展阶段来看，VR行业发展仍然处于早期，目前硬件设备仍占据较大的市场规模，VR内容市场规模较小。
按照VR终端类型的不同可以分为系留VR头显（指带线缆的VR，包括主机VR和PCVR），一体机AR设备和无屏AR设备。
1、系留VR头盔需要外接电脑才可以使用，代表产品为脸书旗下的Oculus Rift，索尼的PS VR和HTC Vive三款畅销产品，其中HTC Vive定价较高，接近6000元人民币，属于高端产品。
但是这类设备通常需要配套的外设才可以使用，以PS VR为例，需要购买PS4才可以使用，一套系留设备总价在6000~7000元左右。
2、一体机VR设备无需外接电脑，手机和专业设备，可以直接使用，全球范围内一体机最畅销产品是2018年5月Facebook发布的Oculus Go，由小米公司代工完成制造，采用京东方的VR专用显示屏Fast LCD，由于产品定价仅为199美元，而且体验感远超预期。
Facebook的Oculus Go，以及他们与小米合作的小米VR一体机在三季度全球市场出货量近25万台头显，是当前最受欢迎的VR一体机。
国产VR一体机龙头是大鹏VR，采用三星AMOLED高清2K屏幕，而且由于采用独特的传感器追踪技术，受到市场的热捧。
一体机由于携带方便而且价格2000元左右，极大的降低了消费者的尝鲜门槛。VR一体机的增幅达到428.6%，占VR头显市场的20.6%。
3、无屏VR设备也称为手机盒子，需要插入手机才可以使用，定价均在千元以内，属于入门级产品。
最知名的手机盒子是三星的Gear VR消费版，售价为99美金（折合650元人民币左右），Gear VR由三星和Oculus合作开发，优点是重量轻、佩戴舒适。
随着一体机和系留设备的接受度提升，无屏VR设备的销量出现大幅下滑，2018年三季度三星Gear VR设备出货量同比下降58.6%，一方面由于优惠活动减少，另一方面由于三星的新机型不兼容上一代头显导致这类设备逐渐“失宠”。
智东西认为，随着市场走过野蛮生长阶段，体验较差的手机盒子类VR产品逐渐被淘汰。在芯片、屏幕、传感器等硬件产业链取得发展与突破后，VR市场迎来了价格与体验皆更为亲民的VR一体机设备的崛起，VR头显出货量开始逐渐复苏，VR市场有望在2019年走过“寒冬”，迎来高速发展。
与此同时，虽然AR硬件市场依旧处在发展初期，但受到苹果、谷歌等巨头对于移动AR的推进，基于手机端的AR游戏、AR应用等有望迎来新机遇，并反过来推动产业链相关传感器与关键零部件的提产与降价。
不过，VR/AR行业的发展进程受到VR/AR软件与内容发展的制约，产业当下存在的优质VR/AR内容稀缺现象依旧是影响VR/AR行业发展的重要因素。
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