三安光电澄清文，回应“86亿预付款去向成谜”

1月17日三安光电股份有限公司发布澄清公告称，目前公司现金流正常，公司管理团队稳定，生产经营一切正常。

据了解，2019年1月16日，有媒体发布了《再现危机信号控股股东86亿预付款去向成谜》的报道。报道称，三安集团在554.31亿总资产仅有71.2亿元“净资产”的情况下，对外的预付账款却高达86亿元。

公开资料显示，三安光电系一家主营业务为 LED产品的研发、生产和销售的上市企业，为福建三安光电集团的子公司。

三安光电在澄清公告中指出，经向三安集团核实，控股股东三安集团业务包含了贸易业务，主要贸易品种为阴极铜、电解铜、钢材、焦炭等，贸易业务销售规模较大。目前，贸易业务周期较长，主要采用预付款等方式锁定价格，故三安集团的预付款金额较大。并且，本公司控股股东正在积极引进战略投资者，以降低股票质押率，改善报表结构，不会出现流动性风险。

三安光电表示，上述贸易业务为三安集团正常业务，与本公司业务无关联，三安集团业务开展预付款不会影响到本公司正常生产经营。截止2018年9月30日，本公司实现销售收入约63.93亿元，净利润约25.94亿元，预付款金额约7.02亿元，占本公司净资产的比例约3.29%，1月至9月经营活动产生的现金流量净额约29.55亿元。公司与控股股东及其关联方发生的关联交易金额很小，主要为办公租赁、员工食堂等事项。目前，本公司现金流正常，公司管理团队稳定，生产经营一切正常。

另据媒体报道，在16日召开的电话会议中，三安光电董事长也就目前市场关心的公司现金流以及债务杠杆较高的问题进行回应，其表示，公司目前也在通过引入战略投资者、出售交易性金融资产以及部分公司房产，来调整公司的债务结构，公司至今发行的所有债券都进行了刚性兑付，不存在违约的情况。

受财务造假疑云的影响，三安光电16日盘中股价跌停，17日以大跌7.95%开盘，截至收盘，三安光电收跌3.64%，报10.06元。

三安光电澄清文

各位领导，我们观察到一篇新的新闻稿股价产生比较大的波动，我们持续保持对于三安的推荐！

对于集团的预付款问题，在上一篇报道中有所提及。我们的判断是集团历史上的预付款一直比较高，主要的上升周期落在了11年-14年阶段，与市场担心的观点比较吻合；在16年之后的预付款相对保持稳定，现阶段对于上市公司的影响较小；

三安集团的资金压力不需要过分担心，据最新的情况了解到，在未来一个季度，三安集团的质押率会逐渐降低，集团和多个资金方讨论融资的情况，多方对于融资成本还在协商；

我们还是看好三安在19年下半年的表现，供给端和需求端两侧改善价格和毛利率。供给端明年大家的扩产进度谨慎偏温和，核心厂商的扩产还是集中在19年下半年才会释放，三安的库存在18年4季度是处于下行通道，预计25个亿的库存需要3个季度能消化到合理水位；需求端，整体照明市场的渗透率44%，预计明年能到50%以上，整体市场预计会保持平稳增长；封装厂的原材料储备还是低位，对于明年价格拉动依旧有限；价格方面，我们从产业跟踪到的数据显示今年的100mil2-400mil2的价格从180跌到110元/片，预计明年会维持今年年底的价格；毛利率跌到35%-40%之间触底；