东山精密诠释业绩为何连年高走

10月20日，苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“东山精密”）公布了2018 年第三季度报告。报告显示，第三季度公司营收为61.95亿元，比上年同期增长43.62%，归属于上市公司股东的净利润4.17亿，同比增长66.07%；前三季度营业收入134亿元，同比增长28.49%；归属于上市公司股东的净利润6.77亿元，同比增长82.77%。

东山精密Q3及前三季度财务指标

与此同时，东山精密还预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润10.60亿至12.00亿，同比变动101.45%至128.05%。公司表示，主要基于以下原因作出上述预测：1、随着盐城生产基地的逐步投产，产能陆续释放，且主要客户需求旺盛，公司柔性线路板相关业务销售大幅增长。 2、Multek良好的协同效应为公司带来新的利润增长点。 3、公司5G滤波器等新产品业务增长较快。

细看东山精密部分财务数据变动原因，会发现销售收入成长、生产规模的扩大是业绩的主要推动力。而报告期内，公司对内部业务则实行了进一步精简，转让了深圳东山精密制造有限责任公司100%股权，剥离大尺寸显示等非核心业务资产。可见，公司主业的发展得到了进一步强化，带来了可观的市场需求。

在2010年成功上市后，东山精密对内部产业结构做以调整，新增了以印刷电路板、LED封装为代表的电子器件业务。时至今日，两大业务已成为公司主业，在长期的投入与资本运作中成长起来。

关于电路板业务，2016年东山精密完成了对FPC制造领域企业 MFLX的收购，一跃成为国内最大的PCB和FPC厂商之一；2018年3月，公司全资子公司Multi-Fineline Electronix, Inc.和纳斯达克上市公司Flex Ltd.签署了《股份购买协议》，公司以现金方式收购FLEX下属的PCB制造业务相关主体，合称为Multek。

一系列的收购也收到了较为明显的效果。回看东山精密几年来的业绩走向，正是从2016年前后，公司业绩陡然上涨。单就公司2017年来看，全年营业收入153.9亿元，同比上年增长83.14%。其中，印刷电路板实现营业收入63.9亿元，比上年同期增长224.35%，占总营业收入的41.52%。

数据来源：东方财富Choice数据

LED封装同样是东山精密的重心业务之一。在上游，三安光电、乾照光电两家实力芯片厂商为东山精密提供了更好的支持。2013年，东山精密介入小间距LED封装领域，随着小间距需求缺口逐渐扩大，东山精密也不断提升产能。在经历四次扩产之后，公司整体产能已经达到13000KK/月。其中，1010产品月产能已由2013年的300KK扩充到如今的4000KK，在该领域的市场地位已然不容小觑。

东山精密称，公司的LED器件产品，能根据不同客户的需求提供丰富的产品种类和细分产品型号，并保证用户体验效果。鉴于此，其LED业务也取得不错的成绩。2017年其LED及显示器件实现营收32.78亿元，毛利率为13.90％，相比2016年8.74％毛利率有了显著提升。

由此可以看出，在经历产业调整、精简及强化后，东山精密这两年迎来了“业绩春天”。不过常言道“开业容易守业难”，东山精密未来依然要保持高度的行业敏感性及创新性，以此来维护自身优势。东山精密也曾重点表示，后续公司要聚焦主业、做强做大，培育深厚的内生增长动力，积极打造结构合理的产品和客户优势。