2025年前三季度汽车系统集成上市公司业绩普遍承压

在汽车行业新能源转型深化与市场需求波动的双重背景下，2025年前三季度，汽车系统集成上市公司业绩普遍承压。

高工机器人统计了巨一科技、天奇股份、均普智能、华昌达、三丰智能、迈赫股份、瑞松科技、江苏北人、信邦智能、克来机电、天永智能等11家汽车系统集成上市公司的前三季度业绩数据，具体表现如下：

前三季度，仅1家企业营利双增

从营收规模来看，11家企业呈现“头部集中、梯队分明”的格局。

具体来看，营收规模超过20亿元的仅巨一科技1家，以29.64亿元的营收领跑；营收在10-20亿元区间的有天奇股份、均普智能、华昌达、三丰智能等4家企业;迈赫股份、瑞松科技、江苏北人、信邦智能、克来机电、天永智能等6家企业营收均不足10亿元。

营收同比表现更能凸显行业增长乏力。2025年前三季度，仅巨一科技实现营收同比增长，增幅达26.91%，其余10家均出现不同程度的同比下滑，其中信邦智能下滑幅度最大，达31.87%，行业整体增长动力不足。

归母净利润表现进一步放大企业差距。2025年前三季度，11家企业中，巨一科技、天奇股份、三丰智能、迈赫股份、天永智能等5家实现净利润同比增长，其中天奇股份净利润同比大增215.81%，巨一科技和天永智能成功扭亏为盈，分别实现净利润5207.52万元和1214.10万元。

而均普智能、瑞松科技、江苏北人等3家企业净利润则为亏损，亏损额分别为5433.76万元、613.26万元、3381.06万元;华昌达、信邦智能、克来机电等3家企业净利润同比下滑，华昌达下滑幅度达84.64%。

如此看来，2025年前三季度，11家企业中，巨一科技成为唯一的“营利双增”企业。

就单季度表现来看，2025年第三季度行业呈现一定复苏迹象。

营收规模上，2025年第三季度，仅巨一科技营收超10亿元；天奇股份、均普智能、华昌达、三丰智能、迈赫股份、瑞松科技、江苏北人、天永智能等8家企业营收在1-10亿元之间;信邦智能、克来机电等2家企业营收不足1亿元。

营收同比增长的企业数量有所增加，巨一科技、均普智能、华昌达、江苏北人、天永智能等5家企业实现同比增长，其中江苏北人增幅最为显著，达128.04%;其余6家企业仍同比下滑。

净利润方面，第三季度盈利企业扩至7家，巨一科技、天奇股份、华昌达等企业实现盈利，其中巨一科技、华昌达、天永智能3家实现单季度“营利双增”;均普智能、瑞松科技、江苏北人、信邦智能4家仍处于亏损状态，但部分企业亏损幅度较前三季度有所收窄。

相较于营收和净利润的差强人意，现金流成为行业前三季度的突出亮点。2025年前三季度，11家企业中9家实现现金流净额为正，仅迈赫股份和江苏北人现金流为负。

部分企业现金流增长显著，比如三丰智能现金流净额同比增幅达190.77%，由负转正至1.89亿元;华昌达同比增长144.57%，达2.11亿元；巨一科技同比增长66.62%，达1.98亿元。

现金流的整体改善，某种程度上，也反映出企业在成本管控与回款效率提升方面的积极成效，为行业后续发展提供了一定的资金保障。

业绩普遍承压，谁是“拦路虎”?

汽车行业作为核心下游，需求端的阶段性调整直接影响系统集成商业绩。

一方面，部分整车客户放缓生产与投资计划，导致自动化生产线的新增需求收缩，比如信邦智能在业绩下滑原因中提到，个别客户相关订单下降。

另一方面，行业项目制业务的天然周期性加剧营收波动，均普智能明确表示“核心客户产线交付多集中在第二、四季度，前三季度受传统假期等因素影响，销售收入偏少”，而多数企业未能通过订单结构优化对冲这一周期风险。

就机器人业务来看，多家企业的核心业务仍聚焦传统工业机器人集成、焊装/总装生产线等成熟领域，同质化竞争激烈且增长空间见顶。例如，克来机电净利润下滑的核心原因是“智能装备业务收入及汽车零部件业务毛利率双降”，反映出传统业务盈利能力弱化。

另外，如均普智能、江苏北人等布局新兴业务的企业仍处于投入期，人形机器人等业务虽有技术突破，但商业化落地尚浅，短期内也无法对冲传统业务的下滑压力。

还有部分企业面临毛利率下滑与费用高企的双重压力。比如克来机电因汽车零部件业务毛利率下降，净利润同比下滑36.82%。同时，新兴业务布局带来的研发投入增加，也对短期盈利造成影响，比如均普智能第三季度研发投入同比大幅增长70.32%，虽推动技术突破，但也间接导致净利润亏损扩大。

综上，多数企业业绩下滑是“行业周期波动+业务结构单一+转型节奏滞后”共同作用的结果。传统业务受下游需求收缩与竞争加剧影响增长乏力，而具身智能等新兴赛道的布局尚未形成规模化收益，叠加成本管控等阶段性问题，最终导致业绩承压。

具身智能/人形机器人成卡位关键

面对传统业务增长瓶颈，11家企业在机器人领域的布局呈现“两极分化”，部分企业坚守传统工业机器人赛道，而另一部分企业已抢先布局具身智能/人形机器人领域，成为新的增长引擎。

具体来看，三丰智能、迈赫股份、信邦智能、克来机电等4家企业仍聚焦于传统工业机器人的研发与应用，核心业务围绕工业自动化集成、智能焊装生产线、自动化装配等传统场景展开。这类企业的业务增长依赖于传统汽车行业的产能扩张与技术升级，受下游市场波动影响较大，目前尚未涉足具身智能或人形机器人领域，未来或将面临一定的转型压力。

而巨一科技、天奇股份、均普智能、瑞松科技、江苏北人、天永智能等6家企业已积极布局具身智能或人形机器人领域，通过“自研+合作”模式实现技术突破，部分企业已取得阶段性成果。

其中，巨一科技在2025年上半年已搭建专业开发团队，牵头成立创新联合体，加入人形机器人场景应用联盟，并搭建具身智能实验室，开展工厂巡检、物料搬运等场景的应用研究。其计划推动具身智能机器人在自动搬运、柔性装配等工业场景的应用，同时探索相关零部件及智能制造装备新业务，依托其在汽车智能装备领域的客户资源，为业务落地奠定基础。

天奇股份将具身智能机器人作为三大主业之一，2025年上半年正式成立人形机器人事业部，与银河通用合资成立公司，重点推进工业场景具身智能机器人研发应用。

另外，天气股份还已建成“无锡市具身智能机器人工业数据采集与实训中心”，投入近60台机器人用于数据采集与实景训练，并计划扩增数家实训中心。其“工业具身智能机器人在汽车装配系统中的应用”入选江苏省十大典型应用场景，与浙江大学共建联合实验室，聚焦多模态数据采集、大模型预训练等前沿技术。

均普智能在人形机器人领域已推出“贾维斯2.0”产品，关节自由度达40个，配备全方位感知系统并接入语言大模型，可实现语音指令控制与自然语言交流。此外，其还与智元机器人合资成立普智机器人，建成2000平方米量产中试线，年产能规划从1000台扩至3000余台，目前已有超200台轮式和双足机器人下线，并签署首笔约2825万元人形机器人订单，实现技术向商业化的转化。同时，均普智能在核心零部件领域也取得突破，完成首款类摆线减速器样机研发。

瑞松科技拟设立全资子公司瑞松机器人，聚焦高精高速机器人、具身智能机器人等领域的研发生产。其规划的具身智能机器人将融合多模态感知、自主决策与强化学习技术，推动机器人从“程序化执行”向“自主化学习”跃升，适配复杂工况下的柔性生产需求。目前瑞松科技推出的高精高速六轴并联机器人已出货至全球显示面板龙头企业进行测试，为具身智能业务积累技术基础。

江苏北人深耕具身智能焊接机器人系统，第一代产品已实现小批量投产和客户交付，并完成项目验收。其已开启第二代产品应用测试，开发层道规划软件，推出智能移动焊接小车，并与多所高校开展技术合作，荣获“2025年度高工机器人工业具身智能开拓奖”。

天永智能已与上海交通大学达成合作意向，计划对现有工业机器人进行研发升级，打造具备精密操作功能的新型人形机器人智能设备，聚焦工业场景的应用落地，旨在通过更智能、灵活的机器人提升生产效率、控制成本，增强市场竞争力。

写在最后

2025年前三季度，11家汽车系统集成上市公司业绩呈现显著分化，多数企业面临传统业务增长乏力、盈利承压的挑战。

业务布局方面，传统工业机器人领域企业依赖存量市场，受下游波动影响较大;而布局具身智能/人形机器人的企业已取得阶段性成果，天奇股份的生态构建、均普智能的量产落地、江苏北人的场景突破等，为行业开辟了新的增长空间。

未来，行业分化将进一步加剧。具备技术研发实力、场景落地能力与产业链协同优势的企业，有望凭借具身智能/人形机器人业务抢占市场先机;而坚守传统赛道、缺乏转型动力的企业，可能面临更大的竞争压力。