PCB行业景气，各大上市公司率先布局

PCB，又称为印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，在业内素有“电子产品系统之母”之称。

回溯历史，PCB的发展主要分成4大阶段。

第一阶段：1980年至1990年，PCB诞生，美国占据主导地位；

第二阶段：1991年至2000年，日本实现技术突破，一举超越美国成为全球领先的PCB大国；

第三阶段：2001年至2010年，***电子产业迅速发展，PCB行业最终实现突围。

第四阶段：2011年至今，中国大陆有望继美国、日本、***后迎来PCB的发展期。

根据Prismark 预测，未来几年，全球PCB 电路板行业产值将保持持续增长态势，到2022 年，全球PCB 电路板行业产值将达到近760 亿美元。而从全球范围看，中国近几年PCB行业发展迅速，预计到2019年，中国的PCB产值有望达336 亿美元，2014-2019年的复合增速约为5.1%，比全球增速高出2个百分点。

根据业内数据，2018-2020年，七家内资大型PCB厂商新增产能大概2100万平/年，对应产值在170亿左右，平均每年增加产值40亿。其中，崇达技术，2017年规划了珠海电路板建设项目，该项目将设计线路板生产规模为640万平方米/年，资金投入25亿元，达产后年产值50亿元，计划分三期建设，一期投入10亿元。

从产业链角度上看PCB 最重要的上游材料是覆铜板，而目前，大陆已经是全球覆铜板最大的生产基地之一，按面积计算的产量占比全球总产量的比例高达70%，充足的原材料供应确保了PCB厂商的正常生产。

PCB行业的发展，同样离不开下游行业的稳步提升。目前，PCB下游需求结构中，计算机、通讯合计占比超过50%，消费电子则占比14%。展望未来，5G、汽车电子、人工智能等行业快速发展均有望给PCB产业带来需求提振。

以通讯行业为例，根据全球以及国内运营商制定的时间表，2020年，5G将正式商用，而在此之前，2018年将实行规模试验，2019年实现预商用。目前，围绕新一代通讯技术—5G的各项工作正如火如荼展开，也为产业链上下游带来不俗的投资机遇，其中，PCB就是重要的一环。

5G的建设离不开基站，截止到2017年年底，我国4G宏基站大约有360 万个，业内估算5G时代的基站数量将是4G时代的1.5倍。而基站天线、RRU、BBU和OTN回传网都需要使用大量PCB。这就意味着，5G时代的发展将促使PCB用量大幅度提升。同时，由于5G的高速高频也将对材质提出更高要求，因此，PCB板的价值量亦有望大幅度提升。未来，在5G的推动下，PCB将畅享量价齐升的双重机遇。

再以新能源汽车为例，汽车智能化的快速发展将给汽车电子带来“量”“质”的双重提振。2017年，我国新能源汽车产销将近80万辆，按照规划，到2020年，产销要达到200万辆，增长空间广阔，由此亦给PCB行业带来机遇。业内数据显示，2018年，汽车电子在整车成本中占比平均超过30%，2020年将达到35%，2030年占比将跃升至50%。整车控制器VCU、电机控制器MCU、电池管理系统BMS是新能源汽车的三大核心模块，而这些在传统燃油汽车中并不含有，因此，伴随着新能源汽车确定性成长，PCB行业亦迎来增量需求。智能汽车方面，伴随自动化水平提升，不少企业正积极研发无人驾驶技术，部分城市例如深圳等开始试水无人驾驶公交车，传统的汽车安全系统主要采用金属基板PCB，而智能驾驶将促使ADAS渗透率提高，也将带动高频PCB板需求量的增多。

相关企业

PCB行业维持高景气，部分上市公司已经率先布局：

胜宏科技（300476）：国内PCB领先企业，近5年产能复合增速达到20%，有望完成2022年前产值规模100亿的目标。

景旺电子（603228）：公司是国内少有横跨RPCB、FPC和MPCB三大产品线的厂商，产品广泛应用于通讯设备、计算机及网络设备、消费电子、汽车电子、工业控制等行业，其中通信设备、汽车电子应用比例上升显著。

深南电路（002916）：公司印制电路板产品定位于高中端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点，受益于5G时代投资高峰期到来以及无锡、南通工厂陆续投产，公司未来产能将进一步释放。

东山精密（002384）：公司成功收购全球第五大FPC生产商MFLX之后，成为国内唯一的高端FPC生产商，成功填补国内高端FPC空白。2017年年报数据显示，FPC业务收入占比公司营收超过40%，未来仍有提升空间。