高端安卓手机需求激增，大立光镜头供应商受益

1月15日，天风国际证券分析师郭明錤在报告中表示，尽管安卓中低档手机在1月份库存补充停止后需求状况并未明显改善，然而高端手机市场需求依然旺盛，这对大立光这家高端镜头制造商来说无疑是个利好消息。

郭明錤表示，高价格的玻塑混合镜头出货额呈快速增长趋势，这成为大立光对今年淡季高端镜头需求看法乐观的重要因素。据他预测，到2024年，iPhone 15 Pro Max在上半年的出货量将占据总出货量的40%-45%；而高价长焦/潜望镜镜头，大立光对其在2024年上半年的需求走势抱有很大信心。因此，仅基于这款镜头，大立光2024年上半年的收入就能实现20%-25%的增长，其中，iPhone 15 Pro Max提供了很大贡献。

此外，郭明錤还强调，伴随着iPhone 15 Pro Max长焦/潜望镜镜头生产良率在今年上半年的持续提高，以及其他高端镜头的新增订单，大立光有望在这个时间节点上保持超过50%的毛利率水平。价格上涨，抵消了潜在的销售额损失风险，即使考虑到华为手机的份额可能会有所上升。同时，大立光也是华为的主要镜头合作伙伴。

关于华为，郭明錤预计，到2024年上半年，华为的P Draft 70型号将配备大批玻塑混合镜头，至少相比同期增长150%；作为主要供应商的大立光势必从中获益。半年内，大立光将为华为提供更高质量的镜头，从而推动其2024年上半年的收入和盈利增长。

除此之外，由于硬件设计的制约，只有高端手机才能在2024年和2025年提供更优质的设备端生成式AI服务。虽然大立光并非直接参与此类业务，但因其能提升高端手机的销量，也能从这个趋势中受益。例如，三星Galaxy S24系列的2024年销售量预期将同比增长10%-15%，而大立光正是这个系列前六面照相机镜头和超广角镜头的核心供应商。预计在2024年，大立光提供给三星的镜头价格还将增长5%-10%。