FPGA大厂复旦微电子成功上市，暴涨800%，将研发14nm芯片

8月4日，芯片设计公司上海复旦微电子集团股份有限公司正式登录科创板，发行价为每股6.23元。截至收盘，股价达到55.9元，涨幅接近800%，总市值达到455.31亿元。

复旦微电子股价|东方财富

复旦微电子主营业务为超大规模集成电路的设计、开发和测试，主要包括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等。2018年，复旦微率先推出了基于28nm工艺的亿门级FPGA产品，填补了国产高端FPGA的空白。

目前复旦微电子主要收入来自于安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片等，由于受行业竞争加剧、技术迭代较快、产品结构变化等因素影响，主要产品均价呈现先降后升的趋势。

从2018年-2020年的财务数据上来看，复旦微电子营业收入为16.9亿元、14.7亿元、14.2亿元，净利润为1.6亿元、-1.5亿元、1.3亿元。

据招股书显示，2019年净利润为负的原因为市场竞争加剧下，其综合毛利率下降、研发投入增加、存货跌价准备增加等因素的影响。2020年，因为存储芯片市场价格回升、金融IC卡市场企稳等因素，复旦微电净利润实现扭亏为盈。

复旦微电子产品应用于金融、社保、防伪溯源、工业控制、智能电表以及高可靠应用等多个领域，销售覆盖中国大陆、香港、新加坡等全球经济主要区域。

从主营产品收入来看，安全与识别芯片2020年销售占比达36.47%，为最重要的业务板块，不过从三年的发展来看，却呈现越来越低的态势。非挥发存储器2020年销售额占比达30.5%，增速较快。其中值得注意的是FPGA芯片，从2018年的4.86%上升至2020年的9.17%。同时在国家电网单相智能电表MCU市场中，复旦微电子产品份额排名第一。

在研发团队上，截至2020年12月31日，复旦微电子共有研发人员847人，占员工总数的58.45%。公司执行董事及副总经理俞军、执行董事及总工程师程君侠、副总工程师沈磊、电力电子事业部经理及产品总监孟祥旺、安全实验室主任王立辉为核心技术人员。

在研发投入上，近三年复旦微电子研发投入分别为4.43亿元、5.50亿元和 5.29亿元，占营业收入的比例分别为31.13%、37.35%和31.31%。截止2020年12月31日，复旦微电子拥有境内发明专利171项， 境内实用新型专利7项，境内外观设计专利3项，境外专利6项，集成电路布图 设计登记证书160项，软件著作权225项。

在研发上，针对人工智能、大数据以及物联网等应用领域，复旦微电子正在28nm工艺制程 上研发基于FPGA的PSoC芯片，为人脸识别、计算机视觉等新兴领域提供性价比更优、可靠性更高的人工智能PSoC解决方案。同时还开启了14/16nm工艺制程的10亿门级FPGA产品的研发进程。

本次IPO，复旦微电计划募资6亿元，发行不超过12255.00 万股，将分别用于可编程片上系统芯片研发既产业化和发展与科技储备资金2个项目。

复旦微电子属于Fabless模式下的芯片设计企业，在完成芯片版图设计后，将晶圆制造、封装测试等流程以委外的形式交由晶圆代工厂、封装测试厂完成，取得晶圆、芯片成品后再对外销售。

报告期间，复旦微电子的主要晶圆供应商格芯、华虹、中芯国际和台积电4家，其中格芯所占比例最大。而封测供应商主要为长电科技。

在与可比公司在2020年获2020年末的主要财务数据对比上，复旦微电子拥有安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA 芯片、集成电路测试服务等多条产品线，产品覆盖面广泛，在营业收入规模上处于前列。

值得注意的是，在报告期间，复旦微电子计入当期损益的政府补助金额分别为1.14亿元、0.96亿元和1.12亿元，金额相对较大。复旦微电子解释称主要系公司技术储备较强，承担了多项集成电路设计及集成电路测试相关的科研项目，政府补助主要来源于公司承担的科研项目专项补贴。

除2019年度营业利润及净利润为负数外，2018年度和2020年度，复旦微电子计入当期损益的政府补助金额占当期营业利润的比重分别为71.80%和65.92%，占当期净利润的比重分别为89.40%和69.92%，占比相对较高。

同时复旦微电子还表示，报告期内，公司在研项目较多且获取的政府补助主要为与公司营业 务密切相关的项目，在国家产业政策支持本行业发展的背景下，预计未来持续取得科研项目政府补助的可能性较高。

小结

复旦微电子作为国内高端FPGA的头部企业，也是复旦系相关企业，其对标的企业为NXP、ST、赛灵思等国际巨头，并且在营收上排在行业前列。不过其中利润大部分来自于政府补贴，尽管复旦微电子表示对于政府补贴并不存在重大依赖，但这一点需要注意。