踩中退市新规,大唐电信如何断臂求生?

2019年刚摘帽，大唐电信就又要面临披星戴帽的命运了。

1月27日晚，大唐电信发布2020年业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东净利润为-12.5亿至-15亿元之间，扣非后净利润预计为-13.47亿至-15.97亿元，预计2020年末归属于上市公司股东的净资产为负值。

根据《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》的有关规定，如果公司2020年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，则大唐电信股票将在2020年年度报告披露后被实施退市风险警示（在公司股票简称前冠以*ST字样）。

踩中退市新规

大唐电信公告称，如公司2020年年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，公司将触及《上海证券交易所股票上市规则（2020 年 12 月修订）》第 13.3.2条“（二）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”规定的对股票实施退市风险警示的情形，公司股票将在 2020 年年度报告披露后被实施退市风险警示。

此前，上交所就退市制度修订答记者问时明确，上市公司如第一年触及净资产为负、净利润和营业收入的组合指标或审计意见类型任一指标，其股票被实施退市风险警示。第二年如再次触及净资产为负、净利润和营业收入的组合指标之一，或者年报被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，其股票将直接终止上市。

这意味着，大唐电信如果第一年净资产为负，还有一年的时间扭转局面，否则将被直接终止上市。

根据大唐电信的2020年三季报，截至2020年9月底，公司总资产54.43亿元，同比下滑5.66%，归属于上市公司股东净资产-1.94亿元，同比下滑677.75%。

公司2018年艰难扭亏以后在2019年脱帽，但2019年又巨亏8.99亿元，扣非后净利润净利润亏损9.7亿元。

对于2020年业绩预亏的原因，大唐电信表示，公司所处经营环境依然严峻，剥离低毛利业务的同时，主营业务未有进一步改善，收入规模较去年进一步下降。与此同时，公司经营成本费用依然较高，经营收入不能覆盖所有经营支出。

由于公司历史折旧摊销、财务费用等金额虽有所下降但总量依然较大，以及部分参股公司尚处于研发投入阶段，导致公司按照权益法核算有较大的投资亏损，当期经营性亏损依然存在。

除上述经营因素外，受2020年子公司经营状况及未来前景不佳影响，公司账面商誉、无形资产等资产出现进一步减值迹象，部分涉诉应收款项也存在无法收回的可能。公司拟基于减值测试结果对上述资产进行减值，导致公司当期经营亏损较大。大唐电信表示，公司当前对资产减值金额预估为12亿元左右，减值事项对归属于上市公司股东的净利润影响为9亿元左右。

扣非净利润连亏10年以上

大唐电信也曾有过高光时刻，在2G、3G时代曾经与华为、中兴、巨龙通信齐名，合称“巨大中华”。彼时，大唐电信拥有具备自主知识产权的的3G标准——TD-SCDMA，是3G的三大主流技术标准之一。而今，华为、中兴仍然在5G时代乘风破浪，大唐电信前途却显得一片黯淡。自2009年起，大唐电信扣非净利润已连续亏损超过10年了。而从它1998年上市到2020年三季度，累计净利润亏损约54亿元。

从2015年之后，大唐电信营收开始走下坡路，而净利润为正的2018年，则是为“保壳”通过变卖资产取得的。

2016年上半年，大唐电信表示要调整要转型。大唐电信2016年报显示，当年公司提出了“集成电路+”的产业布局，对终端设计板块、软件与应用板块、移动互联网板块进行内部产业资源系统分析梳理。

不过，公司2017年营收下滑幅度却进一步加大，净利润亏损也进一步扩大。大唐电信当时表示，公司业务面向行业市场的转型还需进一步深化，需进一步聚焦业务并提升业务盈利能力。

2018年，主营业务仍然难见起色，大唐电信就开始通过变卖资产来“保壳”。2018年，大唐电信完成了以上海立可芯半导体科技有限公司全部股权向瓴盛科技有限公司出资、成都大唐线缆有限公司46.478%股权转让、北京科研中心房产处置等项目，实现现金回流。

资产处置并不能解决长期问题。2019年，大唐电信营收14.3亿元，同比下滑38.96%，差不多回到20年前公司上市之初的水平；归属于上市公司股东净利润亏损8.99亿元。截至2019年末公司净资产3355万元。

大唐电信在2019年年报中表示，2019年，公司在转型发展过程中仍然存在问题和不足。公司业务市场分散、规模小，部分细分市场未形成竞争优势，各项业务基本处在各自为战的状态，缺乏有效的产业协同。

此外，大唐集团资产负债率极高，2017-2019年分别为99.52%、91.84%、75.30%。

再次断臂求生

2020年在业绩不善的情况下，大唐电信再次选择出让资产。2020年6月，大唐电信公布的《控股子公司增资之重大资产重组预案》显示，公司下属企业大唐恩智浦、江苏安防拟通过在北交所以公开挂牌的方式引入部分投资方，并实施增资扩股。

大唐恩智浦是大唐与荷兰恩智浦合资成立的公司，江苏安防则是2012年大唐电信斥资1.27亿元并购41%股权的企业。

大唐恩智浦业务重点为电池管理芯片，潜在客户为国内外新能源电动汽车制造厂、动力电池制造厂、工业储能电池生产厂家等，但这一业务尚处研发培育期，短期内仍难以盈利。

江苏安防的主要产品是汽车电子芯片。大唐电信表示，江苏安防所处的高速公路信息化行业近年来竞争加剧，这一业务的发展需要较大的资金规模，而江苏安防的资产负债率较高，限制了发展的规模。

目前，上述公司增资事项已经完成。增资完成后，大唐恩智浦与江苏安防不再纳入公司合并报表范围。

此外，公司子公司联芯科技通过在北交所以公开挂牌的方式向多个公司组成的联合体转让其所持有的宸芯科技15%股权。转让前联芯科技持有宸芯科技17.23%股权；转让后，联芯科技持有宸芯科技2.23%股权。

根据大唐电信2020年三季报，公司还在推进卖楼工作。2020年6月，经公司董事会审议，同意公司控股子公司联芯科技向公司间接控股股东中国信息通信科技集团有限公司转让其拥有的上海市浦东新区房产，转让价格为含税价5.68亿元。目前公司正在积极与相关方协商，推进房产解除抵押及房产交易合同签署等工作。

从其2020年半年报来看，目前还为大唐电信贡献利润的控股子公司，大唐微电子算是为数不多的硕果了。
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