“荣耀”新征程：出售荣耀，或与芯片断供有直接关系

2020年11月17日，多家企业在《深圳特区报》发布联合声明，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。出售后，华为将不再持有新荣耀公司的任何股份。

华为回应出售荣耀时表示，在产业技术要素不可持续获得、消费者业务受到巨大压力的艰难时刻，华为投资控股有限公司决定整体出售荣耀业务资产，让荣耀渠道和供应商能够得以延续。

荣耀交易价格或有所折让

收购一事早有传闻，到今天官宣确定收购，网上一直对荣耀的收购价格保持较大关注。对此Strategy Analytics 资深分析师吴怡雯深入分析道：“合理的交易价格取决于标的本身和附加条款。标的本身是整体出售荣耀业务资产，但资产组成仍未明确。对交易的附加条款而言，是否包含未来支付给华为的专利费用条款，是否有对赌协议，荣耀的产品与鸿蒙是否有绑定，相关企业债务如何切分等等，目前都是未知，且以上因素会很大程度影响最后的价格。所以，在标的和交易条款不是很清晰的情况下，去评论估值的合理性有点难。”同时她指出，交易价格应该是会有所折让的。

出售荣耀，或与芯片断供有直接关系

华为出售荣耀是面对当前挑战不得已的考量，或与现在芯片断供有直接关系。通信行业资深分析师马继华对此解释道，由于9月份生效的美国禁止向华为提供芯片的禁令，使得华为现在面临芯片断供的危机，即使9月份之前有大量订购，但依然不足以支撑双品牌效应继续做下去。华为现存的麒麟芯片要优先供应华为旗下的m和p系列，再加上荣耀本来就是大量采购高通和联发科的芯片，如果换一个股权结构可以避开美国禁令，是值得的，这样也给荣耀找一条出路，能绕过来自美国的制裁，稳定获得芯片等供货源。华为总裁任正非曾表示在挑战面前要自强，要开放；华为消费者业务CEO余承东也表示要“先生存，再谋发展”。或许这确是应对当前局面的最优解。

华为荣耀拆分带来的机遇与挑战

此次收购对华为和荣耀都将产生巨大影响。通信行业资深分析师金峰告诉记者，华为最直接的益处是能够获取大量现金，聚焦到相对独立的技术研发环节，改变其现在生产当中过多受制于其他国家的现状；但坏处是不仅打破了以往双品牌的联动效应，也失去了荣耀带来的巨大利润。而对荣耀而言，此举能让荣耀继续稳定生存，通过身份转变避开美国禁令，但同时荣耀会丧失华为对其提供的技术支持、品牌背书等资源，未来发展方向有待明确。

机遇与挑战是并存的，此次交易预测会有两种情况，一是手机业务中关于芯片供给的不确定性将转移给荣耀。荣耀需要努力证明自己的品牌价值，完善与供应链的关系，构建自己的线下市场等等。二是荣耀可以取得芯片许可且运营成功，明年的智能手机市场会发生很大的变化，荣耀将可能可以取代华为，一跃成为智能手机市场的新势力。这对目前积极备货的小米、OPPO和vivo是不利的。

据了解，深圳市智信新信息技术有限公司于2020年9月27日成立，由深圳市智慧城市科技发展集团与30余家荣耀代理商、经销商共同投资设立。其中，深圳国资委全资控股的深圳智慧城市科技发展集团持股98.6%。对此金峰表示，华为将荣耀出售给国资委有以下四点因素，第一，需要有一个具有实力的企业，快速收购荣耀，实现与华为剥离，完成自救；第二，在完成剥离之后，再逐步与三十多家企业协商，实现新的所有权构成（这是相对长期过程，因此需要先行剥离）；第三，所有资本都有私心，唯独国有资本有公心；第四，未来荣耀可能成为第二个小米，即专注于公众产品，并且通过投资等方式打造产业生态。这也有利于新荣耀发展方向的确立。“通过经销商入股的方式实现命运共同体，有利于未来荣耀市场的这个健康发展”。马继华称。

吴怡雯也谈到，国资委的投资对新荣耀是很好的背书，相信能够带来资金以外其他的资源。但也有一定风险。面对新荣耀的国资背景，美国政府的反应有待观察。目前并不能排除最坏的情况，美国政府关于5G芯片的禁令是否会拓展到新荣耀？如果发生，对刚刚诞生的新荣耀将是非常不利的。

笔者相信，华为出售荣耀是经过深思熟虑的结果，新的荣耀之路也正在开启。近期，多家厂商申请恢复向华为供货，并已有几家得到认可，虽然华为出货依旧受到很大影响，但不得不说是一个向好趋势，无论结果如何，华为与荣耀的路都会越走越宽。

责任编辑：lq