新基建引力 PCB或迎来快速增长

中国大陆已经成为全球产值最大、增长最快的PCB制造基地。2019年中国PCB产值约为337.44亿美元，据预测，到2023年中国PCB产值将达到405.56亿美元，占比将达54.25%。中国PCB市场飞速发展，增长速度超全球行业增速

新基建引力 PCB或迎来快速增长

根据发改委解读的新基建，范围其实更加广泛。除了此前官方表述中已经明确提及的5G网络、数据中心、人工智能、工业互联网、物联网之外，业界经常讨论的云计算、区块链、智能计算中心等也囊括其中。而高铁、特高压、新能源汽车充电桩并未明确出现，但关于融合基础设施中包括智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。此外，有关创新基础设施的表述首次明确，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等属于新基建范围。

在政策层面的多次部署，到资本市场的追逐热捧，“新基建”最近火了！24省份开出48万亿投资大单。

PCB作为电子产品的基石，应用广泛。据Prismark数据，2019年有线通信基础设施、无线通信基础设施、服务器、手机、PC在整个PCB行业的产值占比总和达到57%

5G是新基建的基建，5G网络是实现应用层落地的前提。基站和数据中心建设加速，相应PCB迭代升级，工业互联网、物联网、消费电子终端等同步升级带动线路板产业整体加速迭代。高频高速PCB是本轮新基建的核心受益品种。基站和服务器的硬件规格升级要求PCB材质介电常数和损耗值降低，元器件数量的增加要求高多层layout。

Prismark预测，2019年全球PCB产值约为637亿美元，同比增长2.1%。预计2023年全球PCB产值将达到747.56亿美元。全球PCB行业市场规模仍不断扩大，市场前景可观。

随着高频高速PCB的高价值量、5G基站建设带来的景气周期以及相对高的技术壁垒共同带来了相关产业链企业的业绩快速增长，2020年将是基站大规模放量建设的第一年。产业结构的调整，产能集中度的提升，中国PCB龙头企业的生产技术也将进一步提升。未来，随着汽车电子、数据中心、人工智能等新需求的出现，PCB行业将迎来新的增长点。

具体而言，基站天线、功放、汽车雷达等以高频为主，服务器、基站传输层等主要以高速材料为主。材料与工艺升级，核心供应商边际利润弹性显著增加；对于CCL厂商而言，基站及服务器PCB升级驱动高频高速CCL加速放量，碳氢高频、高速M4、M6需求持续扩容核心厂商有望迎来量价齐升。