5G产业链里面关于PCB板块的公司整体涨幅最大

从6月份至现在5G产业链里面关于PCB板块的公司整体涨幅最大，所选的12家公司分别为：深南电路、沪电股份、景旺电子、 依顿电子、博敏电子、鹏鼎控股、胜宏科技、东山精密、世运电路、明阳电路、奥士康、兴森科技。

1.PCB产值 近年来全球PCB市场规模呈现稳定增长的趋势。 Prismark数据显示2018年全球PCB产值约为623.96亿美元，同比增长6%。其中中国PCB产值规模达到327亿美元，同比增长10%，远超全球PCB产值平均增速。 回顾近十年的中国PCB市场，中国PCB产值增速均远超全球平均水平，甚至可以在全球负增长时逆势增长。

全球和中国PCB行业情况

2.5G时代催生PCB行业的增量空间 历次基站的升级，都会带来一轮原有基站改造和新基站建设潮。随着5G的推广，5G“宏站+小站”组网覆盖的基站建设模式得到推广，届时将迎来巨大的市场需求。根据赛迪顾问的预测数据，5G宏基站的数量在2026年预计将达到475万个，是2017年底4G基站328万个的1.45倍左右，配套的小基站数量约为宏基站的2倍，约为950万个，总共基站数量约为1425万个。PCB是基站建设中不可缺少的电子材料，如此庞大的基站量，将会产生巨大的PCB增量空间。 再从下游终端市场来看，5G的出现将极大的改变人们的生活方式（如实现4K+超高清视频观看、在线AR/VR、云办公、云游戏等全新体验）并对各行业都有重要影响，在通信领域，PCB也将会产生巨大的市场需求。

PCB全球产值呈现周期性波动（亿美元）

附：太平洋证券对于PCB市场核算

关于5G宏基站、室分站的PCB市场空间测算，假设：

1：每个宏站包含三个AAU和一个BBU（CU&DU）。

2：AAU里面包含天线系统（振子&馈电网络）、收发单元（DSP;DAC/ADC;PA;LNA;Filter等器件），其中振子（自身含PCB材质）集成在一块PCB（含馈电网络）上，收发单元的面积主要以PA和TRX两块PCB为主，其中PA板集成在TRX板上。

3：天线底板尺寸约0.4*0.75m，采用高频材料如Rogers4730（陶瓷碳氢材料，热固性）等，2-4层板，有些用6层板，单价接近10000元/平米，双面板可低至3300元/平米，在此计算中取均价7300元/平米（按3300占40%，10000占60%计算）。天线振子尺寸约为28*28mm，数量为64枚，一般可用松下M4高速材料，单价约2000元/平米。

4：TRX板层数10-20层均有，材料一般为高速材料如松下M4，尺寸约为0.4*0.75m，单价约为4000元/平米。

5：PA板集成在TRX上，一共有4块，每块尺寸约0.15*0.18m，陶瓷基材高频CCL制成的双面板（如Rogers4350），单价约2300元/平米。

6：BBU尺寸与4G差异不大，一共3-5块板，尺寸0.48*0.3m，20-30层板，9000元/平米，松下M4M6M7等高速基材为主。

5G宏基站内PCB价值量约为15104元/站，室分站PCB价值量约是宏站的30%-40%，约5286元/站。可以看出，5G宏基站PCB价值量是4G（4692元）的3.2倍，提升空间比较大。

考虑5G建设进度，假设2018-2022年宏基站和室分站布设节奏，可以得出单一年份5G基站建设对PCB带来的增量市场空间（假设单站PCB&CCL价值量每年下降6%）。

可以看出，2022-2023高峰年度，5G基站建设带来的PCB单年度需求约为210-240亿元（其中中国大陆约占50%-60%），相比于4G时代的80亿元，是接近3倍的提升。

对应CCL（大部分均为高频高速CCL）市场空间约为80亿元（其中中国大陆约占50%-60%），对应4G时代的25亿元是接近3倍的提升。

分结构来看，假设各部分PCB价格每年下降6%，则天线用PCB峰值年份市场空间约为80亿元/年；TRX用PCB市场空间，峰值年份约为40亿元人民币；PA用PCB市场空间峰值年份约为9亿元；BBU 用PCB市场空间，峰值年份约为50亿元。