三星依靠产业链持续取得业绩增长 但难以长久维持

三星的业绩预告显示，2018年四季度营收将同比下滑10．6％，营业利润更是大跌28．7％，这显示出它在过去两年时间以来依靠产业链持续取得业绩持续增长的模式已不可持续，这对它来说正面临重大考验。

三星依靠产业链持续取得业绩增长

2016年三季度由于Galaxy note7的电池问题导致这款手机被迫召回并停产，这给它造成了近50亿美元的损失，导致当季营业利润同比大跌30％。

就在业界均认为由于Galaxy note7的问题，三星的业绩可能将持续受到影响，不过2016年四季度三星却交出了一份亮眼的业绩，该季度其营业利润同比增长50．2％。此后，三星的季度业绩不断飙升，盈利持续增长并不断创下季度新高。

三星业绩持续增长增长的主要推动力来自于它的产业链业务，特别是存储芯片和面板业务。自2016年起，全球存储芯片呈现持续上升的势头，而三星是全球最大的存储芯片企业（占有DRAM市场约45％的市场份额，在NAND flash市场则占有近四成的市场份额），在存储芯片价格持续上涨的情况下，2017年三星首次击败Intel成为全球最大的半导体企业，预计2018年它也将超越Intel，存储芯片业务也持续成为三星的第一大利润来源。

在面板市场，三星主要是依靠中小尺寸OLED面板业务。三星是全球最大的中小尺寸OLED面板生产企业，占有该市场超过九成的市场份额，在它的力推下，OLED面板逐渐在智能手机市场普及，2017年9月苹果发布的iPhoneX就由三星独家供应OLED面板，2018年苹果发布的iPhoneXS和iPhoneXS MAX同样由三星供应OLED面板，OLED面板业务由此成为它第二大利润来源。

在存储芯片和OLED面板业务持续取得成长的情况下，三星的业绩由此就持续飙升，即使它的电视业务和手机业务持续受到中国企业的挑战导致业绩下滑也未能对它的整体业绩造成太大影响。

靠产业链难长久

回顾三星的发展，三星当年在全球电视市场做到了第一名之后，认识到了随着电视技术从CRT向液晶转变，掌握面板对于它保证自己的领先地位和获取更多利润至关重要，于是从1990年代忍受了长达7年时间的亏损，最终将液晶面板业务做到了全球第一，随后依靠液晶面板业务的支持又支持它在液晶电视市场取得了市场份额第一的位置。

在手机市场，摩托罗拉、诺基亚争雄的年代，三星并未能在该市场取得优势市场份额。2007年苹果发布iPhone给智能手机市场带来了巨大变革，智能手机时代由此到来，三星抓住机会发展OLED面板，同时在智能手机市场以机海战术冲击诺基亚，最终它在2012年超越诺基亚成为全球最大的手机品牌，而它在OLED面板市场也取得硕果，成为中小尺寸OLED面板行业的王者，而它的手机通过搭载独有的OLED面板得以成为在高端智能手机市场唯一可以与苹果抗衡的企业。

由此可见，三星的产业链业务与电视、手机品牌业务的成功是相辅相成的。当下三星的电视和手机业务正面临中国企业的激烈竞争，导致市场份额出现下滑，其中智能手机业务的下滑尤其明显，从当年占全球智能手机市场超过三成的份额跌至如今只有两成左右，这本来应该让它忧虑，但是产业链业务提供的丰厚利润让它在这两个市场的应对并未能迅速取得成效，显示出它在激烈的市场竞争中未能对自己迅速作出变革。

如今随着存储芯片价格进入下行周期，在中小尺寸OLED面板市场又遭遇LG和中国面板企业的激烈竞争，导致其利润开始出现下滑，这将迫使它重新思考自己各项业务的发展。

柏颖科技认为三星应该思考自己的产业链业务与品牌业务相辅相成的关系，增强其品牌业务的竞争力，尤其是在产业链业务也开始面临中国企业的挑战情况下，它更需要增强自己的品牌业务的竞争力，巩固自己的市场份额优势，如此才能为产业链业务的新一轮投资提供支持，而产业链业务的持续创新又将可以持续为它的品牌业务提供创新科技。

可喜的是三星似乎已认识到这一点，2017年其资本开支高居全球第一，2018年也维持了巨额的投入，这将有助于它增强自己的核心竞争力，帮助产业链业务在新一轮的技术变革胜出，同时频繁进行机构改革，只是这一切似乎做得还不足够，这是导致它的电视和手机业务占全球的份额继续下降的原因，但愿它能及早找到正确的道路。