手机摄像头产业链分析，双摄渗透超预期

智能手机开始步入发展周期末期，硬件提升遭遇瓶颈。随着摩尔定律发展放缓，CPU性能提升进入瓶颈期，CPU核数和速度年度均值上升趋势放缓，厂商更多地聚焦于外观、光学、显示等领域边际创新。而目前来看屏幕尺寸、摄像头像素、电池容量、机身厚度等指标提升也步入瓶颈。

图1：2014-2017（1-9月）智能手机硬件CPU核数图。数据来源：公开资料整理

图2：2014-2017（1-9月）智能手机硬件CPU速度图。数据来源：公开资料整理

图3：2014-2017（1-9月）智能手机摄像头像素图。数据来源：公开资料整理

随着智能手机进入创新末期，存量市场竞争激烈，终端品牌逐渐呈现T型格局，据调查数据统计，2017年国内市场智能手机头部厂商占据超过80%的份额。

图4：手机品牌竞争进入T型格局。数据来源：公开资料整理

全球2017年全球摄像模组出货量52.1亿颗，同比增长约13%左右，TOP5摄像模组厂商总出货量16.79亿颗，同比增长53.2%，其中欧菲、LG、三星三家涨幅超过50%；国内2018年5月国内TOP20厂商摄像模组出货量226kk，同比增长15.9%，TOP4厂商出货量112kk，同比增长26.3%。

图5：2018年5月国内摄像头模组厂商出货量（kk）。数据来源：公开资料整理

图6：2017年主要摄像头模组厂商市占率图。数据来源：公开资料整理

从客户构成来看，欧菲科技、舜宇光学、丘钛、信利光宝等为安卓机CCM供应商的领军者。

图7：2017年主要摄像头模组厂商客户结构图。数据来源：公开资料整理

摄像头模组原理大致为景物通过镜头生成光学图像，投射到图像传感器表面上并转换为电信号，经过A/D转换后生成数字信号，再通过数字信号芯片加工处理后显示，主要结构包括CMOS传感器、镜头、VCM音圈马达、滤光片和FPC等。

CMOS传感器、镜头和VCM是摄像头模组价值量最大的三部分。

智能手机竞争日趋激烈，光学领域创新成为各大厂商为数不多的必争之地。以苹果华为为首的旗舰机型带动双摄渗透加速。预计2018年双摄加速渗透，重点品牌坚定推动，加速向中低端机型渗透。

据调查数据统计，2017年双摄渗透率超20%，预计2018年双摄渗透率将达38%，2020年将达60%。从摄像头模组需求增量来看，2017年单摄像头环比增量4%，双摄需求量增幅约288%。

图8：2015-2022年国产手机双市场规模图。数据来源：公开资料整理

预计到2020年全球智能手机出货量接近20亿部，双摄像头手机渗透率将超过60%，手机双摄像头市场规模将达到750亿元。

图9：2015-2020年全球智能手机出货量图。数据来源：公开资料整理

图10：2015-2020年全球手机双摄像头市场规模图。数据来源：公开资料整理

图11：2012-2020年全球CMOS传感器市场规模趋势图。数据来源：公开资料整理

镜头是生成影像的光学部件，通常由多片透镜组成，用来在底片或幕上形成影像。镜片分为玻璃镜片和树脂镜片，和树脂镜片相比，玻璃镜片折射率大、透光率高。玻璃镜片生产难度大，良品率低，成本高，因此，玻璃镜片多用于高端摄影器材，树脂镜片多用于低端摄影器材。预计2020年，全球手机镜头市场销售数量及金额将分别达到44.3亿件和30.25亿美元。

图12：2012-2020年全球手机镜头销量及预测趋势图。数据来源：公开资料整理

图13：2012-2020年全球手机镜头销售额及预测趋势图。数据来源：公开资料整理

摄像头的差异化发展还带来了后置三摄的创新，在旗舰机型引领+技术方案成熟化的背景下，渗透率有望进一步提升。双摄带来制造成本和模组厂商毛利水平的同比提升。据调查数据统计显示，双摄模组的制造成本平均占总成本的比例为22.2%，高出单摄模组约11个百分点，相应地，供应商的平均毛利率水平也从7.5%提升至11.7%。