中信博有望登上全球光伏支架的“铁王座”

提到光伏支架，你或许很难将它和“科技”一词联系起来。一个钢铁做的架子，有什么科创性可言？

殊不知，在万物“智能化”的时代，加上算法和配套软件，光伏支架也能变“智能”。它让光伏板像向日葵一样，始终对着太阳光照最强烈的方向。这种能够自动调整方向的支架，有个很形象的名字——跟踪支架。

中信博是国内跟踪支架龙头厂商，其出货量已位列全球第四。最近两年，受降补贴、限规模的“531新政”影响，中国光伏业增速放缓。然而，中信博增长势头却十分强劲：2019年，公司营收22．7亿，两年复合增长率20％；净利润1．6亿，较两年前翻了将近3倍。

光伏支架是个十分“拥挤”的赛道，这里的企业多达上千家，如价格战、一窝蜂扩产而后产能过剩这类“戏码”时不时出现。那么，这门生意，真的好做吗？中信博脱颖而出背后，究竟有何“秘诀”？

跟踪支架迎来发展“春天”

光伏支架分为两种，一为固定支架，二为跟踪支架。一句话概括两者的差别，就在于能否自动“追逐”太阳。固定支架安装后，需根据季节和光照人工调整方向，而跟踪支架则不用。

很显然，性能的差异，决定了前者成本低而后者成本高的事实。在前些年厂商疯狂做大规模以挣补贴的行业主旋律下，初始采购成本才是扩规模拿补贴之“命脉”， 光伏运维环节往往被忽略。因此，低成本的固定支架普及，而价高的跟踪支架被冷落。

随着补贴退去，技术成行业发展关键词。跟踪支架的“春天”，方才真正来临。

欧洲老牌光伏强国在经历了补贴骤减甚至取消的阵痛期后，完成了电力市场改革，成本大幅降低，令市场迎来“大规模成长期”；以中国为首的光伏大国，正经历补贴退坡、技术导向的“平价上网过渡期”，厂商为如何降成本绞尽脑汁；以墨西哥、印度为代表的新兴市场，则受益于全球光伏业价格下降、技术提升，发展势头如火如荼。

在没有补贴的“光伏后时代”，如何降成本？

从价格来看，多晶硅片价格已跌到0．9－1．1元／片之间，逼近0．8元成本极限，引得很多企业减产或退出；逆变器价格则经历腰斩，“砍断”无数企业后路；固定支架价格亦连年下降，厂商仅处于微利状态。可以说，产业链中各项组件的价格已没有太多下降空间。

另一思路则是从提高光伏系统效率出发，例如提高组件性能、加强清洗维护、智能化运维等。跟踪支架作为唯一可以大幅提高发电量的部件，在此时显现了重要性。

以中信博跟踪支架为例，由于具备随时随地追随太阳的特性，“单轴跟踪支架”可将发电量提高10％到30％，“双轴跟踪支架”更是能增加40％的发电量。由此，尽管安装成本较固定支架提高了7％～10％，但均摊到每瓦上，其度电成本更低，有效缩减了投资回收期。

此外，跟踪支架“运行不稳定”的痛点，亦随着技术提升而逐渐被解决。中信博2．0版本的太阳能跟踪方案采用双系统冗余备份模式，一旦主系统出现故障，备用系统迅速启动，15秒内自动切换，继续保障系统运营，真正做到了“永不停机”。

从长远来看，跟踪支架带来的运营效率提升将抵消设备安装和运维的增量成本，最终实现更大投资收益。因此，跟踪支架这几年正为越来越多投资者接纳。

在全球，跟踪支架普及率正在上升。2017年，全球跟踪支架占地面光伏电站的比例为16％。根据GTM Research预测，至2023年，这一比例将提升至42％。

美国是全球跟踪支架第一大市场，当前其大型地面站跟踪系统比例已超过60％。巴菲特就曾耗资20亿美元收购了加州最大的单体光伏电站，此电站全部应用了光伏跟踪系统。

我国跟踪支架正处于快速发展期。2016年，我国所有光伏项目中安装跟踪支架的占比仅为1．2％，至2019年其普及率已有16％。在“光伏领跑者计划”引导下，跟踪支架作为提高系统收益的重要措施之一，还将不断推广。

低端市场崛起的王者

将目光从全球聚焦至中国市场，我们发现，光伏支架赛道异常“拥挤”。

大量企业从钢材厂“摇身一变”，转而做光伏支架，尤其是没有太多技术含量的固定支架。一时间，量产支架的企业达到上千家。大量企业在低端市场激烈厮杀，质量参差不齐，行业硝烟弥漫。

相比之下，技术含量较高的追踪支架市场，竞争程度则小很多。跟踪支架是高度定制化产品，需要因地制宜，根据地形、位置计算最优控制方案。这对产品稳定性、企业项目经验要求极高。因此，业主对供应商审核极为严格，会对其资质、产品品质、信用情况、项目经验等各方面层层把关。

这种高度定制化的合作模式下，能够量产性能优异的跟踪器支架，且还具备丰富项目经验的厂商并不多。虽然整个行业看似产能过剩、竞争激烈，但聚焦到高端市场，跟踪支架常常属于供不应求状态。

例如，清源股份（603628）在最新年报中披露，将加强跟踪支架产品研发力度，并持续扩产，力求形成GW级的跟踪支架产能；聚晟科技（835829）披露，公司将积极应对光伏跟踪系统蓬勃发展的需求，不断开发与拓展新产品。龙头企业中信博产品则更是“紧俏”，连续三年，公司产能利用率高于100％，饱和的产能令其不得不放弃部分订单。

回顾中信博发展史，我们发现，中信博也是从固定支架做起的。是什么让它摆脱了低端市场价格战，一跃成为国内跟踪支架之王呢？

2012年，中信博以固定支架生产商的身份进入市场。与其他厂商不同在于，它很早就不甘于仅做固定支架。抱着对跟踪支架未来发展的坚定信心，它在生产固定支架之余，大力研发投入跟踪支架技术。2012－2014年，公司积累了多个跟踪式光伏组件、双轴跟踪装置等专利。

2015年，中信博跟踪支架终于厚积薄发，进入大规模量产阶段。很快，公司凭优质产品获得Intertek、美国UL、T？V南德、欧盟CE等多个国际权威机构资质认证，并在日本、美国、印度等多地建立子公司，为产品畅销全球建立通道。

这期间，由于将产品重心放在跟踪支架上，公司业绩亦发生较大转变：2018年起，中信博跟踪支架营收超越传统固定支架，成第一大业务。至2019年，公司跟踪支架营收11．7亿，毛利3．0亿，带动整体营收和净利润进入增长快车道。

2019年，中信博在跟踪支架基础上，推出更高阶的光伏建筑一体化产品——BIPV。它与建筑物同时设计、施工与安装，不仅能在减少钢筋水泥等建筑材料的基础上，实现建筑物遮风挡雨等传统功能，还能发挥光伏发电作用，提高系统寿命。推出第一年，BIPV实现200万营收。大幅提高光伏投资收益，BIPV有望迎来业绩快速成长期。

中信博的“聪明”之处，不仅在其先明洞见了行业发展，及时调转航向，还体现在其灵活的销售策略上。

跟踪支架刚量产不久，为了打开全球市场，中信博采用了规模优先策略。其阵地则选在了快速发展，又较容易进入的印度地区。事后证明，这一选择十分正确。2015至2017年，公司连续三年蝉联印度市场支架供货量第一。

印度市场开拓成功，为公司奠定了竞争优势，让其有能力承接其他地区更高毛利率的优质项目。2018年起，中信博又陆续开拓了澳大利亚、越南、墨西哥等毛利率较高的新兴市场，并承接了我国多个“光伏领跑者项目”，带动整体毛利率从2017年的17％上升至2019年的24％。

强者恒强的逻辑正在中信博身上印证。2016至2018年，中信博市占率从6．3％提升到8．6％。要想持续在全球市场中脱颖而出，中信博还需突破当前产能瓶颈。公司拟筹资5亿元用于扩建光伏支架生产基地，建成后，中信博将新增2．8GW产能，有利支撑其开拓全球市场。

光伏支架这个看似简单的行业，想要玩好并不简单。审视龙头企业中信博，我们发现了其“不简单”的秘密：行业主题从“补贴”转为“技术”，中信博亦率先从“不智能”的固定支架转为“智能”跟踪支架，尽早摆脱了低端价格战。有了先进产品，中信博又快速抢占全球市场，占尽先发优势。这个“聪明”的企业，有望成全球光伏支架之王。
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