在亏损的道路上越走越远,蔚来汽车的未来在哪儿?

销量迟迟打不开局面，将使以新车销售为主要收入来源的蔚来，在亏损的道路上越走越远。这或许也是蔚来决定停止在上海嘉定建生产基地的主要原因——资金链太紧张！

巨亏、取消上海建厂⋯⋯3月6日，首份年报发布后，蔚来汽车毫无悬念地被推到了舆论的风口浪尖。资本市场的反应最为迅速。3月6日当天，截止收盘，蔚来股价大跌21.16%，报收8.01美元/股，总市值82.2亿美元，约合人民币551亿元。

国家开发银行已经坐不住了。3月6日晚，国开国际投资有限公司公告称，董事会批准一项潜在出售事项，透过公开市场基于当时市况以不低于每股7.15美元的价格，出售公司持有的蔚来汽车共467.04万股美国预托证券（占蔚来汽车于公告日期已发行股本约0.44%）。出售事项完成后，该集团将不再持有任何蔚来汽车美国预托证券。

国家开发银行并不是唯一一个清仓蔚来股权的机构。此前，部分国内外机构也在对蔚来相继清仓。

遥想去年9月，蔚来汽车登陆纽交所时的狂欢。蔚来汽车创始人李斌或许没有想到，资本市场对蔚来的耐心是如此有限。

止不住的亏损额
乐视汽车倒下后，蔚来冲在了造车新势力的最前面。

自2014年创立后，蔚来汽车用三年时间实现了首款量产车上市，用四年时间实现赴美IPO。蔚来曾是国内造车新势力中融资能力最强的一家，截止2017年其5轮融资超146亿元，估值超330亿元，但同时它也是烧钱最猛的一家。

蔚来的招股说明书曾显示，其在融资中共筹得人民币约165亿元，净亏损超109亿元。高昂的人力成本和华丽的新车造势活动，让蔚来的烧钱速度越来越快。

至今，不少车圈媒体人还对蔚来首款量产车ES8的上市发布会记忆犹新：北京五棵松篮球馆，当红乐队Imagine Dragons，9架飞机、超过5000名ES8选号车主⋯⋯

知名车企高管加盟、频繁造势，再加上李斌的频频出镜、屡发惊人之语，蔚来汽车迅速成为车圈的一颗新星，甚至名扬海外，引起了它标榜的对象『特斯拉』的关注。

但有了名气的蔚来，却无法止住因烧钱带来的巨额亏损。2017年，蔚来净亏损7.588亿美元，约合50.9亿元人民币。2018年，蔚来全年性经营性亏损为95.956亿元，同比增长93.7%；净亏损96.39亿元，同比增长92%。

虽然蔚来对外描述的商业模式科技而时尚，但从年报来看，卖车依然是其收入的绝对来源。财报显示，2018年度，蔚来总收入为49.51亿元，其中汽车销售额为48.525亿元，占其2018财年全年总营收的98%。

不过，卖车并没有止住蔚来不断扩大的亏损额，反而起了相反作用。数据显示，2018年蔚来ES8汽车总产量为12775辆，共交付11348辆，实现了产量和交付数量的快速增长，完成了汽车人并不在意的『1万辆』小目标。但蔚来的亏损情况却随着新车产销量的增长而不断扩大。

数据显示，2018年蔚来的净亏损比2017年多45.49亿元人民币左右，同年蔚来销售新车11348辆，平均每卖一辆车就亏损40万元左右。而蔚来ES8的售价为44.8万元起。

蔚来不是特斯拉
看好蔚来的人认为，作为电动车新创企业，它的亏损状态可以理解，毕竟特斯拉上市之前的2010年第一季度就亏损2550万美元，之后逐年递涨，直到去年底才实现盈利。但在这8年的时间里，特斯拉的市值曾一度超过通用、福特等本土巨头，当初入股特斯拉的人，现在赚得盆满钵满。

但蔚来并不是第一个『吃螃蟹』的人。特斯拉的品牌效应、开创性意义，蔚来不能企及。虽然特斯拉经历了8年亏损，但其产品销量在不断上涨，达到了『规模效应』后便有了盈利转机。但蔚来完成了1万辆的小目标后，新车销量并没有继续向上走。

据蔚来首席财务官谢东萤预测，2019年第一季度蔚来汽车交付量会有高于预期的环比下降，部分原因在于2019年中国电动汽车补贴减少的预期使得去年年底交付提速，以及元旦和春节假期期间的季节性下滑。另外，由于对2019年电动汽车补贴政策和宏观经济走势的观望，蔚来汽车预计2019年第二季度的交付量仍会较低。

蔚来汽车预计，2019年第一季度ES8交付量或在3500到3800辆，与2018年第四季度相比减少约56.1%到52.4%。营收方面，预计2019年第一季度总收入将在13.909亿元到15.157亿元之间，同第四季度相比减少约59.5%到55.9%。

销量迟迟打不开局面，将使以新车销售为主要收入来源的蔚来，在亏损的道路上越走越远。这或许也是蔚来决定停止在上海嘉定建生产基地的主要原因——资金链太紧张！

蔚来汽车方面表示，『公司相信现有的合肥江淮蔚来基地能够满足未来2至3年的产能需求』。目前，江淮蔚来工厂的年产能规划为10万台。从蔚来汽车的上述表述看，他们对自己产品的未来销量也并不十分乐观。

而特斯拉2018年的销量为24.5万辆，这意味着当特斯拉的产销规模迈过『20万辆』的红线时，它才尝到了盈利的滋味。特斯拉走到这一步用了15年。由此可见，蔚来即便发展神速，想要扭亏为盈没有三五年的时间也是很难完成。但现在的环境对蔚来而言并不理想。

除了宏观经济和国内市场环境因素，特斯拉产品频频出问题、马斯克因负面信息屡上头条，已经让不少消费者对新造车企业的怀疑度不断加深。而蔚来ES8自交付后曝出的续航里程与实际不符、因系统升级在长安街看风景、自驾配电车等种种事件后，品牌美誉度也在不断降低。

有网友这样评价李斌和蔚来：『豪华版江淮卖奔驰E级和宝马5系的价格，这是既无品牌附加值又无性价比还敢标高价收消费者智商税的行为。』

一组数据或许能说明当下蔚来在消费者心目中的口碑：2018年四季度，蔚来交付7980辆，平均每月交付2660辆，平均每天交付88辆；2019年一季度，蔚来预计交付3600辆，平均每月交付1200辆，平均每天交付40辆。

从之前平均每天交付88辆，到目前的40辆，蔚来的日交付量为何腰斩？若按此推算，蔚来今年全年的交付量很难超过1.5万辆。

也许有人会说，随着蔚来ES6上市，今年蔚来的交付量有可能翻番。但不要忘记，今年底特斯拉Model 3就要在上海国产了，据说国产后价格在20万-30万元区间。如果是这样，喜欢玩新潮的有钱人，为何舍特斯拉买蔚来？