2019年第一季度，歌尔股份的业绩预计有所好转

歌尔股份去年的业绩并不理想，而事实上这一不理想似乎远超原先的预测，不过，2019年第一季度，歌尔股份的业绩预计有所好转。

歌尔股份再度下修2018年业绩

昨日晚间，歌尔股份发布了2018年度业绩预告修正公告与2019年第一季度预告，在2018年业绩预告修正公告中，可以发现，歌尔股份去年的业绩比第三季度预测的数据还要逊色。

在2018年10月26日披露的《2018年第三季度报告全文》及《2018年第三季度报告正文》中，歌尔股份曾预测公司2018 年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-45%至-25%，金额变动区间为11.77亿元至16.04亿元。

当时，歌尔股份表示，业绩变动的原因是智能手机行业竞争加剧，虚拟现实市场增速放缓，公司拓展新业务投入增加所致。

而昨日晚间，歌尔股份2018年度业绩预告修正公告的发布从侧面印证了歌尔股份面临“过冬”形式愈加严峻，因为这这一次的公告中，歌尔股份再次调整了公司2018年度净利润下滑的幅度。

根据公告内容显示，修正后预计2018年净利8.56亿元到10.7亿元，同比降50%到60%。歌尔股份在公告中直言，此次业绩修正主要源于三大原因，其一，受智能手机行业竞争加剧影响，公司电声器件产品毛利率下降。

其二、虚拟现实市场处于调整期，公司来自虚拟现实产品收入下降；其三，公司布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段，利润贡献低于预期，因此，歌尔股份对2018年全年业绩预告进行了上述修正。

其实，2018年第一季度歌尔股份的净利润较去年同期相比便有所下滑。歌尔股份2018年第一季度报显示，公司第一季度营收和净利润双双下滑。

查询发现，2018年第一季度，歌尔股份实现营收40.46亿元，同比下降10.61%，实现净利润1.84亿元，同比下降38.55%。

而上半年，歌尔股份的并未出现好转，受外部市场波动和中美贸易端等宏观经济影响，在智能手机市场出现下滑的同时，虚拟现实设备等新型智能人机交互产品也出现了下滑，营收和净利润分别下滑15.52%和38.11%。

根据歌尔股份上半年的公告内容显示，2018年上半年歌尔股份电声器件业务和电子配件业务受行业和客户因素影响均出现了下滑，其中电声器件实现营收54.53亿元，同比下降3.85%；电子配件实现营收28.42亿元，同比下降27.03%。

前三季度、全年业绩也不容乐观。受手机市场出货放缓及竞争加剧影响，声学行业去年遭遇较大挑战，歌尔股份2018年三季报显示，公司去年前三季度营收和净利双双下滑。

查询发现，2018年1—9月歌尔股份实现营收154.48亿元，同比下降10.50%；实现净利润8.56亿元，同比下降38.20%。

而去年全年，歌尔股份修正后预计2018年净利润为8.56—10.7亿元，同比降50%—60%，不过就今年第一季度业绩，歌尔股份预计2019年净利润为1.84亿元到2.2亿元，同比增0%到20%，而业绩推动来自歌尔股份智能无线耳机产品快速发展，利润贡献增加。

手机以外业务带来增量

目前苹果供应链中的声学业务份额，歌尔股份长期面对瑞声科技和立讯精密的竞争，为此歌尔股份也在通过并购布局新市场。

根据公开资料显示，2014年，歌尔股份收购丹麦著名音响制造商Dynaudio，2016年与高通合作VR芯片，2017年以1.6亿参股美国可穿戴公司Kopin公司。

为了加快该公司的产业布局，今年1月份，歌尔股份全资子公司歌尔智能拟在松山湖高新区产业园区投资建设个人工业园区，投资金额约为22.3亿元，主要从事虚拟现实设备、智能穿戴设备、智能声学产品的研发、生产和销售。

不过，从歌尔股份业务来看，虽然歌尔股份具备成熟的光学元件和智能硬件设计制造能力，但2018年歌尔股份提前布局的VR业务并不乐观。

据悉，目前歌尔股份与全球科技大厂深度合作布局VR产业链，是Sony、Oculus等VR产品独家代工厂商，2018年歌尔VR业务受制于下游消费市场需求疲软和主要客户备货减少。

不过，有调研机构认为，未来随着相关硬件布局完善，产能逐步释放，5G技术成熟、应用内容丰富，VR中长期有望恢复高增长。

中金公司指出，手机以外市场的成长空间将为歌尔股份带来增量，其中包括以TWS耳机、智能音箱为代表的声学硬件均实现翻倍以上出货增长，驱动声学器件需求。另外预计苹果的蓝牙耳机 AirPods 2018年出货2500到2600万台左右，在全球iPhone用户中渗透率仅5%，仍有很大提升空间，歌尔股份出货也有望过千万台。