深评：200亿欧元订单 软包电池将突围？

软包电池

背景：12月5日，孚能科技宣布公司与某德国著名车企（据猜测可能是戴姆勒）签订 2021-2027 年的供货协议，供货规模合计140 GWh，涉及金额高达 200 亿欧元。

新能源汽车处于发展起步阶段，随着各个车企投入的逐渐加大，从早期的车型动力电池由一家或两家电池供应商进行配套，开始发生变化。单点配套存在着很大的问题，未来国内外主机厂也会逐步趋向多点供应，配套格局也迎来了重构。国内动力电池主要形态有方壳、圆柱、软包，目前市场渗透率最高的是方壳动力电池，占据70%以上的市场份额，软包动力电池占据 10%左右的市场份额，在方壳电芯层面想要证明与CATL和外开外供的比亚迪电池进行竞争，这个事情可能很困难。

随着2020年补贴退出，国外电芯企业可能没有直接的壁垒，可以进入中国，在没有历史包袱的条件下，可能有一波优质客户比如合资车企和想要多元化供应的车企给拿走订单

从技术路线、供应安全和企业发展来看，我们也要看一下国内其他的动力电池企业是否能与前面两家龙头企业有一些分流，获得一些成长的空间

图1 动力电池装机量（1-10月Gwh）

从目前来看，从2018年1-10月的安装量排序来看，国内第二梯队的动力电池厂家候选者包括国轩高科、孚能科技、力神、比克电池、亿纬锂能、万向和鹏辉能源。从技术路线来说，在软包和圆柱电芯两个方向来看看，未来软包动力电池是不是有一些机会。软包动力电池主要的技术标杆是LG，首先我们来看看LG在国内的布局情况。国内电芯企业的机会，主要是通过跟随软包的供应链和相关的工艺路线去跟随。

LG在国内和国外的客户，软包龙头的示范效应

2018年7月，韩国LG化学电池项目签约落户南京江宁滨江开发区，此次签约落户的电池项目总投资20亿美元，主要生产动力电池、储能电池和小型电池。项目分两期建设，一期拟于今年10月开工建设，2019年开始量产。LG化学将逐步提高新厂产量，到2023年扩大到年产32GWh，这座工厂是在2015年之后第二次进入中国的尝试，生产的电池将有大量出口到欧洲和美国。

图2 LG化学在全球的产能布局

在软包电池领域，LG化学较早的导入了622体系的三元电芯，在主流国外电动汽车里面如雷诺ZOE EV、Bolt EV、LEAF 60kWh，奥迪E-tron、捷豹I-pace和现代KONA等车型里面应用。从电芯的能量密度来看，电芯层面软包是一个重要的发展分支。是值得国内软包企业仔细研究，在产品设计层面与之对应衔接。更早一些的5月，LG化学与中国浙江华友钴业子公司华友新能源签署了关于建立合资公司生产锂电池前驱体和正极材料的协议。LG化学将到2020年共出资14.1亿元与华友钴业共同设立锂电池前驱体和正极材料制造公司。前驱体制造公司设在浙江省衢州市，LG化学将出资833亿韩元拥有49％的股份。正极材料制造公司设在江苏省无锡，LG化学拥有51％的股份。

表1 LG在全球主要的乘用车企业电芯供应商占了很全的地位

根据现在的情况，LG未来2019-2020年都处在产能很饱和的状态，所以在以软包为主的企业里面，我们评估下拥有软包产能的企业的情况，目前国内已知的软包企业整体产能38GWh，其中孚能、国能、卡耐的产能分别达到13GWh、13GWh和5.8GWh左右。

备注：软包的产能和电池规格有很大的关系，之前的产能更多的以经典的规格为主，往前发展需要调整产线。

中国软包企业的机会和概况

图3 2018年中国软包动力电池产能

我们在本文里面还是首先看下孚能，这家企业的基本情况。2015年开始，孚能凭借三元软包的能量密度优势和在北美的配套经验积累，进入北汽新能源的供应体系，成为主力供应商。2015年在出货量排行上，孚能还默默无闻。 2016年，孚能出货量达到341.68MWh，业界排名第13名。2017年继续扩张，出货量1.05GWh，业界排名第六，乘用车配套排行第三。2017年12月20日，孚能还与北汽集团签下五年百万台电池大单，将确保其继续占有相当大的市场份额。

2018年配套的车型情况如下图所示，配套纯电动汽车2.4万台，总计出货量为753MWh。2017年孚能供应的最主要的车型为EC180，而2018年这块的业务被普莱德所取代，用的是宁德时代的电芯，今年孚能给北汽供应的车型是EX系列的A0级别SUV，月均在4000台左右，在3月份出现一个波动，目前主力的车型为北汽的EX360。除北汽之外，在江铃方面4月-5月的A00级别清货过程中集中安装了一批。

图4 2018年上半年孚能科技配套车数量

EC180的电芯参数和相关的规格对比，如下表所示：

表1 孚能科技和宁德时代供应车型的对比

电芯厂家	宁德时代	孚能科技	单位
电芯型号	LAE895	IMP06160230
电芯形状	方形	软包
电池尺寸	52×148×95	6×160×230	mm
电芯电压	3.65	3.65	V
电芯额定容量	100	29	Ah
电芯能量密度	206.21	207.5	Wh/kg
电芯质量	1.77	0.51	kg
电芯数量	60	217
电池系统	北京普莱德	孚能科技
电池配置	2并30串	7并31串
电池标称电压	109	113.1	V
电池额定输出电流	200	203	A
电池标称容量	200	203	Ah
电池系统能量	21.9	20.3	kWh
电池系统质量	170	198	kg
电池系统能量密度	128.82	102.5	Wh/kg

2018年上半年，孚能目前在配套的一共有8个车型，分别为北汽的EC180、EX260、EX360、EV系列和EU400；江铃控股为E100和E200，长安汽车为奔奔Mini E车型。从整体的开工率来看，目前孚能科技的开工率并不高。

图5 2018年孚能科技配套车型情况

从现在的情况来看，孚能的电池出货量高度依赖于北汽新能源，所占比例超过75%。在今年的车型中主要在EC180和EX360两款车型上进行安装；对外开拓的其他整车客户，以江铃控股的E100和E200的A00纯电动汽车为主，在长安汽车和长城汽车上都开始打开了一些局面。

2017年孚能产能约为5GWh的三元软包电池，2018年预计产能最高达13GWh，北京顺义规划8GWh产能有望于年底至19年投产。此外18年年内将开工赣州三期10GWh产能，预计将于19年开始陆续投放。生产基地主要包括赣州、北京等地。其中赣州生产基地自2009年开始筹建，现在一期二期合计5GWh已投产，三期规划10GWh，后面还会10GWh产能，最后形成35GWh产能。三期的10GWh产在做前期铺垫，为19年产能做储备。北京顺义基地规划8GWh产能，2018年已开始厂房等基础建设，预计将于18-19年投产。主要满足北汽的配套需求，后续多余产能有望辐射周边车企需求。今年孚能科技主推量产的三元软包电池单体能量密度为240Wh/Kg，系统能量密度可达140wh/kg，而单体能量密度270Wh/kg的软包电池已经测试中。

海外车企对国内的培养策略

由海外车企对国内的电池企业进行培育，在这个培养路径是得到了可行性证实的，我们可以从宁德时代的发展路径来看，2011 年底，此前一直由三星 SDI 供货的宝马希望找到动力电车的第二家备选供应商，并且希望为进入中国市场寻找本土的电池合作伙伴。在为Active E的电池系统寻找供应商，在国内经过了一年的筛选和考核后，宝马认为 ATL 是当时中国的所有锂电企业当中是唯一有能力承接宝马电动汽车项目的供应商。主要有几点积极的因素：

宁德时代与宝马合作时，宝马提出的条目繁杂的技术要求使得企业在动力电池生产质量体系方面极其重视，等于有严格的监督和反馈机制

在开发过程中，也有在同样车型实验，从海外电池企业的一些样本可以对照，能够在工艺、电芯设计和材料选择上面得到快速的提升

小结：因此从这个角度来看，这次以海外车企在国内培育供应商为契机，可能进一步分化出来2-3家未来优质的电池供应商，形成总共4-5家可以与日韩电池企业比拟的电池企业，这个局面可能为中国的电动汽车可以长期发展奠定基础。当然我们可以看到，马太效应在动力电池企业里面非常明显，在成本、投入和质量等核心因素上，中国电池企业的正常窗口期可能并不长，可能在圆柱方面也会出现一家有竞争力的企业。