咸鱼翻身的积层陶瓷电容(MLCC)厂短期内营运可望维持荣景

由于第4季为被动元件产业传统淡季，客户拉货不若以往积极，被动元件厂纷对第4季业绩谨慎保守看待，然因被动元件产业结构已在2018年发生变化，咸鱼翻身的积层陶瓷电容(MLCC)厂短期内营运可望维持荣景，并酝酿下一波打进车用供应链。

美中两大经济体贸易战冲击景气及股汇市，厂商面临相当大的挑战，全球第四大MLCC业者国巨有8成客户在国内，9月起国巨营收表现已受到影响，致使原本对MLCC涨价前景乐观的国巨，对第4季业绩保守看待。

目前MLCC占全球被动元件产值已达5成以上，MLCC扮演被动元件产业景气最重要的风向球，业者认为车用电子、物联网(IoT)、5G、人工智能(AI)等应用，将创造MLCC市场全新的需求，尽管需求规模仍混沌未明，但日厂积极转进车用市场，韩厂更是聚焦车用市场渗透率，各自坚守版图。

过去在MLCC产业拥有技术领先的高附加价值产品，就是高获利的保证，日厂为技术先驱者，不断追求更高容值、更小尺寸及更多介电质，村田(Murata)为扩大竞争优势，陆续买下Rohm和Panasonic的MLCC事业部门，力求能在更小尺寸MLCC做出相同的容值，以提升接单优势及毛利率。

不过，2018年MLCC产业出现结构性的变化，国巨和华新科凭借PC/NB、消费性电子、网通等IT用标准型MLCC生产，虽然技术落后日厂，难以打进高阶智能手机及车用供应链，然因整体需求成长超过供给，有利于价格走势。

对于MLCC厂而言，有纪律地扩产非常重要，尤其是传统标准型产品，对于供需变化非常敏感，由于MLCC品项多达1万种以上，任何一种只要些许短缺或出现库存变化，现货市场价格马上就会有所反应。

2018年国巨以逾6成的毛利率，击败日厂村田及韩厂三星电机(Semco)，主要系因标准型产品现货市场缺货造成价格大涨，带动合约价跟着上涨，挹注国巨和华新科营收和获利大丰收。

不过，标准型MLCC涨价不代表高阶和车用MLCC也会涨价，因为高阶和车用产品价格较高，涨幅本来就有限，加上高阶和车用产品几乎不走现货市场，所有交易都采取合约供货，无法透过现货市场炒作价格。

面对中低阶标准型MLCC涨翻天，国巨、华新科大赚，村田和三星电机只能望天兴叹，目前国内厂风华高科和宇阳等厂商，现阶段还未形成气候。

由于村田将于2019年3月停止供应约7,000种的标准型MLCC，届时恐将造成单月约300亿颗的供给短缺，在此情况下，已涨上去的价格尚能维持一段时间。

近期包括国巨等长约客户比重持续增加，未来MLCC价格可望较不易波动。MLCC厂利用这次缺货契机，改变被动元件特殊的产业结构，未来标准型产品现货市场的涨跌，对合约价格造成立即性的影响降低，未来厂商可望摆脱标准型MLCC市场杀价战火。

值得注意的是，MLCC下一个战场将是车用市场，由于每部汽车需要逾80个电子控制元件(ECU)，豪华汽车更需要100个以上的ECU，这些控制元件都需要配置MLCC，加上先进驾驶辅助系统(ADAS)亦需要MLCC，车用MLCC需求具备爆发潜能，并将带动车用半导体持续成长。

目前应用于车用关键系统如动力系统、转向系统、煞车系统、安全系统的MLCC，需要高可靠度，以承受高温、高湿、灰尘、机械压力等，至于非关键系统如车内视听娱乐系统、电动窗、车用LED灯、中控锁等的MLCC，若能打进车用非关键系统的MLCC市场，将是一大里程碑。

MLCC厂有意打进车用市场供应链，以避免日后中低阶标准型产品价格暴起暴跌造成伤害，对于车用供应链而言，若将有能力提供高质量、价格不贵且获得认证的MLCC厂纳入伙伴，有助于因应未来新兴品牌电动车、自驾车的庞大订单需求。

过去一年MLCC厂证明成熟的产业、附加价值较低的产品，还是有咸鱼翻身的契机，若加速朝向高容大尺寸及车用产品进行扩产，未来前景仍相当可期。