吞下京西、增持莱尼 立讯精密正在转身

2026年5月，连接器企业立讯精密接连抛出重磅资本动作：拟通过收购京西智行集团全部股权，间接控股京西国际约59.50%;同时将德国莱尼持股比例从50.1%大幅提升至74.9%。

两大动作密集落地，标志着连接器企业 立讯精密公司从果链龙头向全球汽车Tier1厂商的转型全面提速，一场由消费电子到汽车电子的产业转身正式进入深水区。

01 立讯精密拿下京西国际：补齐智能底盘核心短板

连接器企业立讯精密此次入主京西国际，并非直接持股，而是通过收购京西智行集团100%股权实现间接控制。

根据2026年3月31日签署的买卖协议，京西智行集团持有京西智行(北京)汽车电子科技超50%表决权股份，后者通过全资子公司持有京西国际59.50%股份，收购完成后连接器企业立讯精密将成为京西国际最终控股股东。5月11日京西国际复牌当日股价暴涨近50%，连接器企业立讯精密股价亦大涨6.69%，总市值突破5500亿元，市场对此次转型高度认可。

京西国际的历史与技术底蕴，是连接器企业立讯精密出手的核心原因。

公司前身可追溯至2009年，京西重工收购德尔福底盘业务，一举拿下MagneRide磁流变智能悬架核心专利与生产线，是全球唯一量产第四代磁流变技术的企业，拥有全球专利140余项，磁流变液响应时间仅0.5毫秒，每秒可完成1000次主动调节，堪称智能底盘“黑科技”。

京西国际主营悬架系统、线控制动，在波兰、捷克设生产基地，长期服务宝马、捷豹路虎、法拉利、兰博基尼等豪华及超跑品牌，拥有欧洲高端供应链资质与成熟海外产能。

同时京西国际的困境也令人瞩目：受海外运营成本高、研发投入大、捷克工厂关闭产生一次性成本影响，2020-2025年连续6年亏损，2025年营收29.68亿港元，净亏损4190.8万港元，毛利率从16.5%下滑至11.4%，但核心技术、高端客户与全球化布局仍具备稀缺价值。

连接器企业立讯精密公司投资者关系部门明确表示，此次收购并非财务投资，而是长期战略整合，旨在补齐智能底盘悬架、制动领域短板，依托精密制造、成本管控能力盘活京西国际资产，省去连接器企业立讯精密公司自主研发与车企漫长资质认证周期，一步切入高价值智能底盘赛道及全球豪华、新能源车企供应链。

02 立讯精密增持莱尼：筑牢汽车电子基本盘

在布局京西国际同期，连接器企业立讯精密公司完成对德国莱尼的重磅增持。2026年4月29日，立讯精密以现金交易方式，从原股东StefanPierer手中收购莱尼24.8%股份，叠加2025年7月收购的50.1%股权，总持股比例升至74.9%，彻底巩固对这家百年巨头的控制权。

莱尼创立于1917年，为欧洲第一、全球第四大汽车线束供应商，2025年营收达39亿欧元。核心优势在于高压线束、域控制器集成技术，客户覆盖宝马、奔驰、大众等全球80%以上主流车企，拥有东欧、北非、北美全球化生产基地，是切入全球顶级车企供应链的核心跳板。

2025年7月，连接器企业立讯精密公司以5.2541亿欧元(约41亿元人民币)拿下莱尼50.1%股权，成为控股股东，直接跻身全球顶级车企供应链，实现从国内到全球市场的跨越。

此次增持至74.9%，意在深化整合，将莱尼的技术、客户与产能完全纳入自身汽车产业体系，补齐高端汽车电子技术短板，为汽车业务规模化增长奠定基础。莱尼并表后，连接器企业立讯精密汽车业务营收与盈利能力大幅提升，2025年汽车业务营收达392.55亿元，同比激增185.34%，成为第二增长曲线核心支撑。

03 立讯精密的战略突围：消费电子向汽车电子的转身

(1)消费电子前身：苹果代工厂的辉煌与瓶颈。连接器企业立讯精密起家于消费电子连接器，2010年上市后精准切入苹果供应链，凭借极致的精密制造、成本控制与快速响应能力，成为AirPods、iPhone等核心产品的核心代工厂，成长为全球消费电子代工龙头。2025年其消费电子营收占比仍高达79.52%，第一大客户苹果贡献营收占比超70%，“果链标签”根深蒂固。

依托苹果订单，连接器企业立讯精密公司实现规模与利润高速增长，但也埋下客户集中、赛道单一、抗周期弱的隐患。全球消费电子市场饱和、换机周期拉长，叠加地缘政治与供应链转移风险，单一依赖消费电子的增长模式触顶，寻找第二增长曲线成为立讯精密的战略必答题。

(2)消费电子见顶，汽车电子蓝海开启。连接器企业立讯精密公司转向汽车电子，既是被动突围，也是主动选择：

消费电子增长见顶：全球智能手机、TWS耳机市场趋于饱和，行业增速放缓，代工利润被持续压缩，立讯精密亟需高毛利、高增长新赛道支撑长期发展。

汽车电子市场空间广阔：新能源汽车渗透率快速提升，智能驾驶、智能底盘、高压电气架构加速普及，汽车电子占整车成本比重持续攀升，赛道规模万亿级，为消费电子制造巨头提供完美承接场景。

技术与能力协同：连接器企业立讯精密公司的精密制造、连接器设计、自动化产线、供应链管理能力，可无缝迁移至汽车电子领域，实现技术复用与成本优势，转型阻力远小于跨界企业。

(3)从零部件到Tier1，绑定奇瑞协同发力。连接器企业立讯精密公司汽车布局始于2012年，历经十余年深耕，形成“内生+外延”双轮驱动模式，覆盖全产品线：

2012年收购福建源光电装55%股权，切入汽车电子领域;

2013年并购德国SUK公司，布局汽车精密塑胶件;

2018年收购采埃孚旗下车身控制系统事业部，涉足智能汽车核心领域;

2021年携手速腾聚创研发激光雷达，与广汽成立立昇科技，推进智能驾驶业务;

2025-2026年，收购莱尼、控股京西国际，补齐线束、智能底盘核心短板。

连接器企业立讯精密公司转身汽车电子还有关键的一次布局：战略投资奇瑞。

2022年2月，连接器企业立讯精密控股股东立讯有限以100.54亿元，收购奇瑞控股19.88%股权、奇瑞汽车7.87%股权、奇瑞新能源6.24%股权;股权下沉后，立讯有限直接持有奇瑞汽车16.83%股权，港股上市后持股比例为15.96%，为第二大股东。王来春出任奇瑞非执行董事，立讯精密与奇瑞达成深度战略合作，每年向奇瑞供应线束、充电模块等零部件，交易金额从2022年3172万元增至2025年一季度5.1亿元，依托整车平台快速落地汽车电子产品。

目前连接器企业立讯精密汽车业务已覆盖汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、智能驾舱、控制器、智能底盘全领域，形成完整Tier1产品矩阵。中泰证券预测，2026年其汽车电子收入有望达550-600亿元，同比增长40%-50%，营收占比提升至15%以上，逐步摆脱对苹果的单一依赖，构建“消费电子+汽车电子+通信数据中心”三驾马车格局。

拿下京西国际、增持莱尼，连接器企业立讯精密用资本杠杆快速补齐技术、客户、产能短板，完成从消费电子代工到汽车电子巨头的关键一跃。

连接器企业立讯精密的战略清晰坚定：以消费电子为基本盘，以汽车电子为第二增长曲线，通过全球化并购与产业链协同，成长为全球领先的科技制造集团。

随着两大并购整合推进，连接器企业立讯精密的汽车业务将进入爆发期，一个横跨消费电子与汽车电子的全球制造新巨头正在崛起。

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审核编辑 黄宇