MLCC被动元件业绩大好,缺货涨价潮恐或近尾声

生产积层陶瓷电容(MLCC)被动元件的业者陆续缴出漂亮成绩单，由于电容、电阻价格和出货量均同步成长，推升出口值大幅增加，就连海关人员亦感到惊讶，小小的被动元件竟能创造卓越的出口实绩。不过，市场担心长达1年的缺货与涨价潮恐已接近尾声，被动元件厂虽有业绩撑腰，亦抵挡不住股价下滑的洪流。

现阶段MLCC已不是涨不涨价的问题，而是涨多少客户都得接受的问题，MLCC客户若嫌贵不买，到外面拿不到货，再回头向原来的MLCC制造商要货，届时可能已没货，且就算重新下订单，亦不知道要排多久才能轮到。因此，只要手上有供货合约，即便价格节节上升，客户亦不敢松手。

目前包括国巨、华新科、禾伸堂等业者现阶段只要有新产能开出，完全不需担心没订单。以MLCC业者华新科为例，第2季营收超过新台币110亿元，创历史新高，加上业外处分日本太阳诱电持股，第2季获利达到43.67亿元，比第1季增加2倍以上，上半年获利更成长6倍，由于现阶段MLCC市况大好，华新科董事会通过办理现金增资，用以扩产MLCC。

禾伸堂专注于车用、工控、充电器等利基型高压MLCC，在市场买气强大和策略调整下，第2季自制MLCC营收占比已超过5成，毛利率从30%提升至38.9%。禾伸堂MLCC产能虽远低于国巨和华新科，但仍积极扩产，随着进口MLCC设备进驻安装，第3季开始约有15%的新产能开出，对营收和毛利率均有正面助益。

MLCC龙头厂村田制作所(Murata)第2季营收成长25.7%，主要是智能手机性能扩充、汽车电子化、5G基地台拉货等，带动MLCC销售业绩。村田第2季MLCC等电容销售额年成长31.3%，包括电感、连接器、传感器等销售额大增71.6%，可见MLCC、电感等元件销售扮演营收成长主要推力。至于MLCC涨价问题，村田表示正和客户协商中。

MLCC制造商TDK第2季受惠车用MLCC销售增加，合并营收年增18.5%，营业利益增加53.1%，包括MLCC、感应元件铝质电解电容和薄膜电容销售均缴出漂亮成绩单，而以电池为主的能源应用制品事业也大幅成长，可见汽车电子、电动车等市场对被动元件需求正快速扩大。然TDK也表示，市场前景不明和美中贸易摩擦，不敢对未来业绩太过乐观。

尽管2018年上半各家被动元件业绩大好，但下半年及2019、2020年，MLCC等被动元件市场需求是否持续强劲，设备交期长达1年半的情况是否提前消化，使得厂商扩产规划提早实现，在供给大幅增加的情况下，可能使得涨价趋势戛然而止。

由于市场杂音多，包括MLCC、铝质电解电容、固态电容、芯片电阻和上游的陶瓷基板、铝箔等产品缺货和涨价讯息渐趋混乱，被动元件供应商若自乱阵脚，是否再度上演杀价抢单戏码，值得观察。