多家手机厂商启动上市程序 寻求资本支撑新市场开拓

今年以来，向来以产品说话的手机厂商，登陆资本市场的消息不断传出。

5月3日，小米正式向香港联交所提交上市申请，成为手机行业年度最关注的IPO。小米IPO尚在等待中，重庆百立丰抢先一步打响了手机行业今年资本市场第一枪。5月23日，大富科技发布重组进展公告称，已经与重庆百立丰科技有限公司（以下简称“百立丰”）的主要股东签署订框架协议，将通过支付现金方式购买百立丰51%股权。如果收购得以达成，百立丰将曲线上市。

谁会成为今年首家上市的国产手机厂商备受关注。手机产业发展至今，已经成为资本与技术双驱动产业，而在技术突破陷入同质化境地时，如何借助资本运作来保证后续发力，成为国产手机品牌借势突围的关键点。

多家手机厂商启动上市程序

在这一波手机厂商的上市征途中，小米无疑最吸引大众的眼光。今年5月3日，小米向香港递交了IPO文件，成为港交所力推“同股不同权”之后的首批申请科技企业，也被认为将是今年全球最大规模IPO。有消息称小米最快将在6、7月份完成IPO。

另一家并不被熟知的品牌如同黑马一般，也快速谋求抢先上市。5月23日，大富科技发布重组进展公告称，已经与重庆百立丰科技有限公司（以下简称“百立丰”）的主要股东签署订框架协议，将通过支付现金方式购买百立丰51%股权。

公告显示，百立丰100%股权的交易价格预估值为17亿元。百立丰成立于2013年，是一家专注于智能终端研发、移动互联网运营以及智能制造生态链产业园的重庆科技企业。

据百立丰官方数据显示，截至到2017年底，百立丰全球累计出货量已达8000万台，目前已开拓了30多个国际市场。其中，国际调查机构GFK数据显示，百立丰lephone手机2017年销量为467万部，占据国内手机市场1%份额，排名第9位。

本次交易完成后，百立丰背靠大富科技和360两大上市公司，将通过资本化手段，加大对智能生态链系统的研发和制造，进一步扩大其市场占有率。

小米、百利丰IPO被炒得沸沸扬扬之际，而在几个月前，另一家手机厂商传音控股也传来准备在国内借壳上市的消息。新界泵业在3月1日发布的重大重组公告称，公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式，收购传音控股的控制权。而这一重组若完成，传音控股或将正式登陆A股。

国内没卖过一部国产手机的传音，在非洲市场上却是No.1，有着“非洲之王”的称号，数据显示，传音去年手机出货量超过1.2亿台，其中约9000万台功能机，智能机超过3500万台。

在排名上，传音总出货量位居全球第四、功能机排名全球第一、智能机排名全球第十。全球销售网络遍布50多个国家，总共拥有超过1000个服务网点。传音表示，将从聚焦非洲到放眼新型市场，并建立起传音生态圈，包括智能终端、管道业务、移动互联网。

寻求资本支撑新市场开拓

在这一波寻求资本助力的热潮背后，是手机市场整体环境的不景气，经历了去年的手机出货量下滑后，目前依然没有看到遏止的趋势。根据中国信息通信研究院发布的《2018年4月国内手机市场运行分析报告》，今年4月，国内手机市场出货量3425.1万部，同比下降16.7%，今年1-4月，国内手机市场出货量1.22亿部，同比下降23.7%。

“市场不景气，银行也缩紧了银根。”第一手机界研究院院长孙燕飚表示，上市才是最强大的信用担保。

在上市的路程上，小米也一度并不坚定。此前，小米创始人雷军曾经在2014年放过话，5年内不上市；2016年3月，雷军在接受采访时仍给出5年内不上市的表态。针对此番上市，IT分析师孙永杰表示，趁着手机销量反弹的利好无疑是上市最佳时期，但接下来这样的增速能保持多久，小米也非常清楚，同时，小米快速布局线下也需要大量的资金来支撑。

此外，国产手机出海也都需要资金开路。去年，小米整体销量复苏，海外市场功不可没。今年5月22日，法国第一家小米授权店在巴黎核心地段开张。就在半年前，首家小米西班牙授权店在马德里正式开业，目前已迅速攀升至西班牙手机销量前三，今年第一季度，小米在欧洲市场出货量甚至达到第四，增长率超过999%。

针对百利丰的上市，孙燕飚表示，百利丰依托运营商渠道，以高性价比的定制机型为主，运营商卖出货后才会有结算，如果运营商卖不出去，最终会以库存的方式返回到手机厂家，因此在账期内也亟需滚动。

对于传音而言，孙燕飚分析指出，功能机毛利率非常低，以保守平均成本每台100元计算，销售1亿台就意味着百亿级的流动资金，这对任何手机厂商来说，都是一个相当大的负担，要转动这样一个大盘并不容易。

尽管手机厂商的销售额动辄以几百亿计算，但利润并没有想象中那么高。在上个月的小米6X的发布会上，雷军的一句：小米的综合净利润率，永远不超过5%，荣耀总裁赵明马上隔空“喊话”：国内制造业能达到这一数据的很少。

调研公司Counterpoint Research发布报告称，去年第三季度苹果公司占全球智能手机市场利润的60%，三星达26%，国产品牌方面，按每部手机利润计算，华为、OPPO和vivo分别为15、14和13美元。而小米公司的每部手机利润微薄至只有2美元。

“做手机的厂商没有不缺钱的。”孙燕飚说，即便是对华为、小米这样的公司，每次推出新品时，不同配置拉大了手机的产品线，对资金也同样是一大考验。目前围绕手机融资已经出现了完善的供应链企业，如怡亚通、朗华、创捷等，为手机厂商提供资金支持。

其他头部企业按兵不动

有意思的是，尽管资金并不“宽裕”，手机行业头部的厂商却仅有小米在筹备上市，华为多年来不乏上市传闻但多次被否，而OPPO和vivo从未表达过上市的信息。一个合理的解释就是，这些厂商都有自己独特的融资方式。

孙燕飚解释，华为、OPPO、vivo其实并非不想上市，更多是因其股权结构非常复杂、分散，IPO难度较大，但旗下荣耀等子品牌剥离上市也并非不可能。

“消失的手机厂商都是撑死的，从来没有是被饿死的。”一位业内人士告诉记者说，厂商最担心的就是，出了一堆新品卖不出去，最后导致大量积压，造成资金周转困难，因此小米、华为采用的是批量出货，先是试探性地推出新品，后期根据市场需求逐步释放出货量，最大化降低风险。

但这种方式随着OPPO、vivo的崛起而改变。上述人士说，OPPO、vivo采取的是爆款策略，推出新品时其实已经就定下了千万级出货量，厂商先把这些产品打包成项目进行融资，比如融资50亿元后再分摊到各项开支中，围绕宣传、渠道等全面投放。“定下了销售目标，就一定要实现，这就像是一场对赌，一般的企业也不敢这么玩，这也是OPPO、vivo执行力强大的原因所在。”