3.3亿！国巨再度出手收购

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12月11日，被动元件大厂国巨公告，董事会决议将通过100%持股子公司上海阿可电子，以现金1100万美元（约新台币3.3亿元），收购南通海美电子旗下的电解电容事业部。

国巨说明，本次交易是长期投资；南通海美是由江海及基美持股各50%的合资公司，收购完成后，将有助基美铝电事业技术、管理和成本降低，在铝电事业的营运版图将再迈进一步。此次收购，国巨有望透过强化产品线，持续朝提供整体解决方案供货商的方向持续迈进，有利后续接单。

国巨目前在铝电事业的布局上，除了有基美、关联企业凯美之外，凯美目前也是铝电厂金山电之第一大法人股东。

花旗证券认为，国巨身为被动组件领导级供货商，就产能来看，为全球第一大芯片电阻与钽质电容制造商、第三大积层陶瓷电容（MLCC）与电感制造商。

国巨近年来通过收购包括普思（Pulse）、基美（Kemet）、德商贺利氏高阶温度传感器事业部（Heraeus Nexensos GmbH）以及法国施耐德电机高阶工业传感器事业部（Telemecanique Sensors）进军高端市场，包括汽车、工业、钽质电容、磁性组件等，这些收购不仅有助于推动销售成长和利润稳定，也扩大了国巨的产品组合和客户群，截至今年第3季止，国巨的高阶产品组合已达到总营收的70％-75%，与2018年之前的不到30%相比显著增加。

花旗指出，预期国巨向高端市场的组合转变将持续下去，将可推动其销售稳定成长、利润率和稳定收益；而在被动组件方面，认为在PC、智能型手机、服务器产业以及其他消费相关设备的复苏之下，应有助于提高产能利用率，从而稳定其 2024 年至 2025 年的定价和利润率。

国巨11月营收93.50亿元新台币，月增3%、年减7%，前11月营收986.58亿元新台币，年减12%。预估Q4营收可望从原先看季减约5%上调至持平到微幅季增，也因高阶传感器毛利率高于国巨平均水平，估单季毛利率有机会略较Q3的33.24%上扬。

国巨看本波被动组件产业景气循环谷底就在2023年Q4到2024年Q1，业内指出，除钽质电容产线之外，其余库存皆已大致恢复到健康水位，并持续藉由并购扩张利基型产品占比，并将跨入功率半导体市场，可望在未来几年带来综效。

大摩也表示，随着国巨与法国施耐德电机高阶工业传感器事业部的整合，认为国巨第4季营收将有望持平或略为上升，而毛利率／ 营业利益率也应该呈现上升趋势。

审核编辑：汤梓红