LED显示产业链中的中小企业也在积极探索属于自己的生存之道

在A股上市公司争相分食Mini/Micro LED市场的同时，LED显示产业链中的中小企业也在积极探索属于自己的生存之道。

盈利不输上市公司

据高工新型显示统计，已披露2019年年度报告的10家在新三板挂牌的LED显示屏行业企业，7家企业实现盈利，3家企业出现经营亏损。

其中元亨光电归母净利润高达5719.81万元，不输于同行业上市公司。2019年年度报告显示，元亨光电2019年下单金额5.8亿元，签订合同6.5亿元，业绩创下成立以来新高。

就归母净利润率来看，元亨光电、新亚胜、纬而视、华夏显示、仰邦科技5家企业等于或高于7%，盈利能力较强。其中华夏显示归母净利润率高达19%，公司主营的系统类产品及器件类产品在2019年均实现较好发展。

纬而视归母净利润率达12%。公司研发生产并对外销售大屏显示系统产品，既有自主品牌，也通过ODM代工获益。2019年，公司DLP产品销售有所回落，但得益于前期布局，LED产品销售额实现大幅增长。

就毛利率看，10家企业毛利率在7%-44%之间，其中6家企业毛利率超30%。九洲光电、齐普光电、新亚胜、纬而视、灵信视觉、仰邦科技、极光王7家企业毛利率在2019年实现同比增长。

仰邦科技毛利率位居首位，达43.72%。公司是LED控制系统的专业制造商和主流供应商，并于2019年底实现小间距系列产品量产，有望成为业绩新的增长点。

彩讯科技毛利率仅7.02%，是唯一一家毛利率低于20%的企业。公司以生产销售DLP和LCD拼接大屏为主，随着小间距LED快速占领市场，而公司介入较晚，致经营亏损。

就政府补助看，新三板企业获得的政府补助虽远低于上市公司，但挂牌新三板后也获得了不少支持。除彩讯科技外，9家企业累计获得政府补助3795.2万元，其中九洲光电获得1562.59万元政府补助，其他8家企业平均获得279.08万元政府补助。

Mini/Micro以外战场

没有上市公司充足的资金、技术实力追逐Mini/Micro LED等高阶市场，中小企业也能利用已有优势实现效益最大化。而且，他们所处的市场才是LED显示产业最大块蛋糕所在。

实现盈利的7家企业中，元亨光电、齐普光电、纬而视、华夏显示四家企业在2019年实现了营收与归母净利润的双增长。

元亨光电2019年推出的S0-S4户外系列产品、CH系列中央悬挂吊斗屏等产品拿下了不少工程项目，同时公司成功进入南非、欧洲、北美等海外市场。其中美洲团队在2019年实现单个小组销售额过亿，而2019年公司人均产值达94万元，同比增长18.99%。

据高工新型显示了解，元亨光电还中标成为华为全国旗舰店展厅2020-2021年战略采购供货单位，预计有7-15个展厅将配置多块高端显示设备。

齐普光电专注于中高端户外LED全彩显示屏的研发、生产及销售。2019年公司进一步扩充产品线及进行客户群升级，推出P2.6的户外高清产品，租赁产品规模持续扩大，并拓展了交通屏领域及海外市场。

企业已有业务实现良好收益后，下一步则是继续向上进阶，扩产能是方式之一。

2019年，元亨光电与广东省中山市民众镇政府签署了投资协议，将规划18万㎡大族元亨产业园，用于公司的未来经营和发展。该公司已有4万㎡研发生产基地。

纬而视建筑面积2万平米的生产用房项目2019年也已进入建设周期，将大幅提升公司产能。

此外，在2019年出现营收与归母净利润双下滑的仰邦科技，也向银行申请1000万元贷款，用于建设仰邦光电产业园二期工程，以提升公司综合实力。

值得关注的是，LED显示产业在向更小点间距发展，技术迭代加速，中小企业也在紧跟趋势，向高端产品挺近。

元亨光电、纬而视、九洲光电、仰邦科技、彩讯科技5家企业已经布局小间距LED，其中元亨光电研发出了P0.9375、P1.27、P1.58、P1.9 等全系列高密度小间距产品。

高工产研LED研究所（GGII）调研数据显示，2019年中国小间距LED显示市场规模约为135亿元，预计2020年将同比增长40%至190亿元，小间距LED应用领域将进一步渗透。

“融资，再融资”

2019年至2020年初，路东光电、电明科技及巴科股份3家LED显示屏行业企业选择终止挂牌新三板。其中路东光电、巴科股份终止挂牌目的为降低运营成本，电明科技则表示，是根据公司经营发展规划、资本市场战略布局需要。

新三板融资条件不如A股市场，但挂牌成本也不低。通常初次挂牌成本在百万级，每年运营成本也要几十万。对于中小企业而言，这是较为沉重的负担，相应的也是登陆A股市场前的跳板。

为激活市场，证监会逐步加大对新三板改革。今年3月，证监会就《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》公开征求意见，符合条件的新三板精选层企业可转板创业板或科创板，进一步打通了中小企业成长壮大的上升通道。

精选层企业将从创新层中选择。而上述披露年报的10家企业，及受疫情影响延期披露年报的格特隆、晶彩光电均尚在基础层，未来有望通过进一步成长获益新三板改革政策。

高工LED董事长张小飞博士指出，2020年建议企业“融资、再融资，上市融资”，尤其注册制实施后，对于企业是特别大的利好。

2019年持续经营亏损的九洲光电就表示，公司将展开银行借款、订单融资、股权融资等多渠道融资，以推动2020年顺利实现扭亏为盈。纬而视也正在推进股票发行认购，拟募资2001.52万元。