东山精密上半年扣非前和扣非后净利增长超五成 产业升级初见成效

7月26日，东山精密发布了2019年上半年的业绩快报，营收和净利润都实现了大幅增长。上半年，东山精密实现营业收入99.8亿元，同比增长了38.37%;实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为4.02亿元和2.7亿元，同比分别增长了54.72%和160%。同期东山精密的加权平均净资产收益率上升了1.39个百分点，达到了4.67%。

在资产方面，截至今年第二季度末，东山精密的总资产比年初减少了2.05%，净资产比年初增长了4.96%。

对于业绩大幅增长的原因，东山精密表示：公司通信业务相比上年同期有一定幅度的增长;本期合并财务报表新增了Multek，以及盐城生产基地投产对公司业绩的贡献;2019年上半年公司印刷电路板业务(含柔性电路板业务)实现营业收入55亿元，实现净利润3亿元。

近年来，东山精密的业绩增长确实“亮眼”，从该公司2018年的财报中了解到，该公司的主营业务是为智能互联、互通的世界研发、制造技术领先的核心器件，为全球客户提供全方位的智能互联解决方案，业务涵盖印刷电路板、LED电子器件和通信设备等领域，产品广泛应用于消费电子、电信、工业、汽车、AI等行业。

2018年，该公司99.56%的营业收入来自计算机、通信和其他电子设备器件;按产品划分，该公司51.62%的营业收入来自印刷电路板，23.73%的营业收入来自触控面板及LCM模组，13.08%的营业收入来自LED及其显示器件，11.12%的营业收入来自通信设备组件及其他。该公司的内销占比为30.29%，外销占比为69.71%。

过去几年东山精密实现了大幅增长。从2014年至2018年，东山精密的营收增长率分别为33.37%、13.31%、110.46%，83.14%和28.82%;同期净利润增速分别为63.02%、-27.32%、354.73%、264.88%和54.14%。过去五年中，仅2015年净利润出现了负增长，其他四年都实现了大幅增长。产业升级完成业绩将迎来高增长

自2018年以来，东山精密通过产业升级和融合推进，确立了以印刷电路板、LED电子器件和通信设备为核心的产业发展格，业务也从手机拓展至平板、穿戴式等新产品，市场空间持续扩大。

2018年8月，东山精密完成了对Multek的收购，去年8-12月Multek贡献营收14.33亿元，贡献净利润1.07亿元。该公司通过收购Multek进入高端PCB市场，填补了公司硬板业务空白，在通信基站、企业级服务器等领域拥有一批国际大客户，并有望与东山原有的滤波器等业务形成协同效应，实现客户的相互导入。

东山精密将通过工厂的整合和产品结构的调整提升利润率。随着国内外5G的大力部署，今年上半年Multek迎来高增长，对母公司的净利润贡献比较大。

此外，东山精密在基站腔体滤波器竞争力强，并通过控股70%的艾福电子切入陶瓷介质新材料等业务，实现在5G产品新材料领域的布局。2019年第一季度，该公司的艾福电子陶瓷介质滤波器已对主要客户开始批量供货。

业绩大幅增长在该公司的股价上也得到了体现，从2019年初至7月26日收盘，东山精密的股价上涨了42.87%，同期上证指数的涨幅为29.13%。