小牛电动二季度净利润超5400万元，抢占“新国标”市场

近期，小牛电动发布了截至6月30日的第二季度及上半年财务报告。财报显示，二季度小牛电动实现销售收入5.3亿，较去年同比增长38%。

财报期内，小牛电动共计销售9.9万辆智能两轮电动车，同比增长14%。销售规模的进一步扩大带动公司业绩提升。二季度（Non-GAPP下）小牛电动净利润超5400万元，连续两个季度实现盈利，二季度利润率达10.2%，同比增长了19%。

小牛电动在海外市场持续增长。截至二季度末，小牛电动已通过26家经销商覆盖欧洲、美洲、南亚等34个国家，收入占比达27%；国内市场，中国区线下门店拓展至1005家，覆盖182个城市。

此外，小牛电动的收入更加多元化，随着品牌影响力的提升，二季度非电动车各项收入进一步增长，营收占比达15%。

2019年4月，“新国标”正式落地实施，市场进入调整期。此前，小牛电动CEO李彦接受《21CBR》专访时表示，公司一直在为新国标的到来做准备。

以下为李彦口述，内容略有编辑。

上市后压力更大

上市后，压力更大。短期内，我们对股价没有任何期望值，这是一个长期的事情。跟其他中概股一样，现在主要是流动性差，每天的交易量少，十几万股的交易量，股价涨或跌，实际上是没有区别的。上市有180天的锁定期，大部分早期投资者还没有解禁。流动性做起来之后，股价才能够真正地反映公司的情况。

当初接手小牛电动，也不存在临危授命。因为之前这里的几个天使投资人、VC跟我都很熟，所以就过来了。李一男是我们的大股东之一，他也有小牛电动车，可以作为用户提各种意见。

2018年净亏损3.49亿元是把股份激励的部分都算上了，这个不能反映公司的实际运营情况。把股份激励的那部分去掉，2018年大概亏了4800万元，2017年实际上亏8000万元，2016年，应该是亏一个多亿，小牛电动亏损缩小很多。

实际上，2018年第三季度，小牛已经实现单季度盈利了。我们对2019年一季度的销售预期是增长65%-76%。

2018年出了三款新产品，N-GT、UM这两款可以理解为新车型。N-GT是N的升级版，是一个电摩，最高70公里时速，在技术环节上升级了很多，两块电池并联进行，能够让车做到高速。N-GT在海外的需求非常旺盛，产能有点跟不上，尤其在欧洲市场。UM是全行业最轻的产品，超轻版只有40公斤。

在品牌端，2018年，我们第一年启动品牌国际化战略。2016年，小牛电动在欧洲卖了几百台车，2017年卖了几千台车。前些年我们基本就是找经销商卖货，没有认真考虑在海外建品牌。2018年6月份，我们在巴黎做了N-GT和M+的发布会，效果非常好。同年10月，小牛在纳斯达克上市。

过去你产品做得再好，也就是一个创业公司。如果说服人家开旗舰店，人家会想凭什么？为一个创业公司开店，还得投十万欧元，可能过两天就倒闭了，不放心。现在人家一看，美国纳斯达克上市公司，表示资本市场对这个公司已经认可了，他也认为公司肯定能长久发展。这对小牛的全球扩张有很大帮助。

实际上，一年增长多少业绩，还不是那么关键。关键是这几年，能不能通过我们一直喊的“智能锂电”，对行业产生一定的影响和变革，为未来的高速增长打下基础。

新国标是机遇

我们从2015年起就开始喊“锂电革命”，一直喊到2019年，终于把“新国标”喊出来了。

2015年，中国锂电电动车很少。2017年全国可能也就卖了七十万台锂电车。两轮电动车的销量接近3000万台/年，但只有70万台锂电车，其中我们卖了18万台，占比接近30%。我们喊半天没有用，传统厂商没有跟进，因为铅酸车便宜。

锂电车有它的优势，第一，电池轻，可以拎回家充电。第二，比铅酸更安全，锂电至少有电池保护系统。

2018年5月份，国家出了一个试行版，今年4月15日开始实施，其中要求整车重量不能超过55公斤。

一旦行业规范，把车的重量降下来，会更多人愿意骑电动车。因为在非机动车道上，大家都会觉得更安全一些，不像现在一堆超标车八九十公斤冲过去，有些人想买车骑，看旁边一个庞然大物，自己也不敢骑。

速度也限制下来了。新国标规定速度不能超过25公里/小时。25公里/小时也够了，我们的大数据显示，用户骑车的平均速度是23公里/小时，像45公里/小时的速度骑行是有问题的。所以，新国标对全行业是一个利好，能够把行业给拉起来。

以前，行业有点“脏乱差”，像夕阳产业，没人想关注这个。我们跳出来，喊了半天智能、锂电、原创设计，把科技感喊出来。国家也出了新国标，把整个行业规范起来。我们非常看好未来五年行业的发展。

新国标对重量、车的体积都有要求，可以体现我们的设计能力。去年5月份知道这个事情的时候，小牛电动就开始研究要出几款符合新国标的车，现有的一些款型已经符合拿到国家3C认证，每年还要推一些新品。

未来产品会这样分类，国内市场会以符合新国标的产品为主。但是像N-GT，它属于电摩，在国内市场就得按电动摩托车销售，买的时候需要上摩托车牌照。海外市场没有电动自行车的标准，基本上都归为摩托车标准。针对海外的摩托车市场，我们也会做新产品，会出现一定的切割。

智能化的电动车

我们一直提倡要做智能车，不只是锂电，还得是智能。

我们有一个大数据分析平台，会把各种数据拿出来分析。我们发现，只有30%的电动车用户，每天骑行超过20公里。70%用户每天骑行低于20公里，相当于一天只出行两次，上下班各一次。数据收集后，我们就能知道，比如说在电池包选择上，是做大续航里程长的，还是做轻的、续航里程短的、够用的。

小牛电池包是可以拔下来充电的，但我们从数据上看到，在车上充和拔下来充的比例是五五开。为什么会放到车上充，而不是在家里？放到车上充的，实际上都是在白天充。有些用户是地产中介，他开到公司，中介公司都是在一层，扯根线一插就可以充。

这让我们对产品有了更深刻的理解。数据很有意思，这些车全是联网的，不算四轮的话，联网的交通出行工具里，我们可能是最大的。

用户行为，可以用来优化产品，这个能力还可以不停叠加。我每多卖出一台车，就多一个数据收集点。现在的一些传统厂商也在做智能，我觉得挺好的。整个行业对用户的行为习惯能有更深刻的了解，也能推动行业往上走。

小牛电动去年增加了320个门店，今年预计增加500家门店。截至去年底我们共有760家门店，就算增加500家，也才1260家。雅迪大概有一万家门店，估计爱玛也有这个数，人家渗透得很深，小牛一千多家还是很少。

我们在一二三四线城市都会开新店，一二线城市会多一些。小牛已经覆盖了178个城市，销量集中在前30个城市，能占到70%到80%。

线下店搭建了微信群，方便我们和用户联系。买车用户都可加入线下店的群，全国现在有接近800个微信群，15万用户在这些群里。这些群平常有服务类信息，来了新品，或者冬天刚过完，做一个冬季保养，也鼓励线下店多做这样的周边服务。

除了增加门店以外，2019年，小牛电动还要学习哈雷，发力周边产品。虽然去年12月才刚开始做周边产品，但NIU POWER发展得很好。

NIU POWER的产品，一方面肯定是围绕车骑行，车的尾箱、靠背、手机支架这些东西来出；另一方面，就是围绕生活方式，T恤、杯子、钥匙链等。

2018年，我们的周边产品、服务，大概占销售额的7.2%。这个数字不够高，像哈雷的周边产品占销售额的16%。传统电动自行车基本上没有品牌，周边产品卖不动。哈雷在美国就是一个生活方式品牌，非常鲜明，所以哈雷皮夹克这些东西卖得很好。人家占16%，我们才7%，差得远。

小牛60%的用户都在25岁到35岁之间。针对这类人群，我们出很多T恤，但到现在都没出带领子的polo衫，用户不穿这类东西。