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独角兽背后的捕猎手与洗牌的风投行业

2017年12月28日 16:48 次阅读

来源:IT桔子

  前几天,IT 桔子发布了《2017 年中国互联网新晋独角兽公司榜单》,披露了今年新增的 34 家估值达到 10 亿美金的互联网非上市公司。

  在这些公司背后,投资机构扮演了不可或缺的“伯乐”角色,他们要么在非常早期的天使阶段就慧眼识珠投中潜力公司,要么在成熟期点石成金助力千里马长成独角兽。此外,腾讯、阿里巴巴、小米科技等 CVC(公司投资方)也在一级市场上扮演了越来越重要的角色,它们甚至已经不满足于做战略投资,同样也将触角延伸到了早期投资(种子/天使轮、A 轮)。因此,IT 桔子在统计这些独角兽公司背后的资本方时,将 CVC 和 VC 放在一起进行比较。

  2017 年,我们看看哪些机构“点石成金”的能力更强?哪些 (C)VC 在新晋独角兽榜单得到了更大的回报?

  注释:我们本来准备盘点《投资独角兽最多的 (C)VC 机构 TOP10》,但因为有 15 家机构投资的新晋独角兽项目均是 3 家,因此最终得到了如下的《2017 年新晋独角兽公司背后的 (C)VC 机构 TOP22 排行榜》。

  独角兽背后 (C)VC 机构解读:

  红杉、腾讯、启明、阿里、创新工场位居 TOP5

  1、红杉资本中国

  从榜单来看,红杉资本仍是中国排名 No.1 的投资机构,旗下拥有 13 家新晋独角兽,而且相当比例的公司是在天使轮、A 轮、以及 B 轮进入的,早期阶段(天使轮、A 轮)进入的新晋独角兽占比超过 50%,不得不承认他们的独到眼光。

  从赛道分布来看,红杉资本投资的新晋独角兽主要分布在文化娱乐、金融、以及汽车交通领域,合计占比超过 50%。其中,文化娱乐领域的快手,红杉资本在其 A 轮阶段就已经进入,目前最新一轮的投后估值达到 30 亿美元。据传快手还在进行新一轮融资,估值还会暴涨,红杉资本在这一个项目中就赚了个盆满钵满。

  2、腾讯

  位居第二的是 CVC 腾讯,旗下拥有 8 家新晋独角兽,主要分布在中后期发展阶段,但 A 轮就进入的新晋独角兽占比仍然达到了 37%,成为中国名副其实的 No.1 CVC。尤其是在今年,可谓是腾讯的 IPO 收获年,其投资过的众安在线、阅文集团、易鑫资本以及搜狗均在境外上市。据不完全统计,腾讯的此次收割季获益超 400 亿元。并且腾讯在今年的投资也异常活跃,截止到现在,IT 桔子追踪到腾讯的 2017 年投资事件数量已经超过了 120 起,投资活跃度绝对秒杀绝大部分一线投资机构,甚至能排到 TOP1 或者 TOP2 的位置。

  从赛道分布来看,腾讯投资的新晋独角兽主要分布在文化娱乐和电子商务领域。在文化娱乐领域,腾讯投资了快手、知乎以及得到,其中快手是腾讯在其最新一轮(D 轮)融资 3.5 亿美金的时候领投入局的。在电子商务领域,腾讯投资了生鲜电商平台“每日优鲜”以及二手闲置商品交易平台“转转”,这两家公司均可以看作是腾讯在应对阿里的战略布局。阿里在万亿级的生鲜电商领域早有布局,例如重金入股盒马鲜生等;同样在二手闲置商品交易方面,阿里系的闲鱼和腾讯系的转转又是直接的竞争对手。此外,腾讯在汽车交通领域投资的摩拜单车和阿里投资的 ofo 小黄车也是打得不可开交。所以,腾讯的投资与 VC 机构不同,它更偏向于战略布局,尤其是那些在中后期入局的公司。

  3、启明创投

  位居 TOP3 的是启明创投,这是一家注重精挑细选和命中率的投资机构,在 2017 年有 7 家新晋独角兽被其命中。启明创投首次投资新晋独角兽主要分布在 A、B 轮,占比超过 80%。其中,启明创投在 A 轮阶段就投资的新晋独角兽有知乎、触宝科技和得到。

  从赛道分布来看,启明投资的新晋独角兽主要分布在文化娱乐和企业服务领域。其中,估值较高的两个典型投资案例分别是企业服务(人工智能)领域的旷视科技(B 轮进入),以及汽车交通(共享单车)领域的摩拜单车(C 轮进入)。

  4、阿里巴巴

  位居 TOP4 的是阿里巴巴,首次投资新晋独角兽的轮次分布比较均衡,A、B 轮和 C、D 轮占比各一半。同样,阿里巴巴也是一家活跃的 CVC,今年的投资事件数量超过 70 起,但和腾讯今年的投资事件数量相比有不小的差距。

  从赛道分布来看,阿里巴巴投资的新晋独角兽主要分布在企业服务和汽车交通领域,占比超过 80%。其中,企业服务领域的公司主要和人工智能相关,例如:人工智能领域的两家典型公司——商汤科技和旷视科技,阿里巴巴均有投资。另外一家和人工智能相关的公司是做 AI 芯片的“寒武纪”,分布在硬件领域。汽车交通领域的典型投资案例是 ofo 小黄车,同样也是在和腾讯投资摩拜单车竞争,双方的主要目的都是想推各自的移动支付。

  5、创新工场

  位居 TOP5 的是创新工场,首次投资新晋独角兽的轮次主要分布在早期阶段(天使轮、A 轮),占比达到 80%。当然,这与创新工场在早期作为一家创业孵化器有很大关系。但是,创新工场现在已经不仅仅是一家创业孵化器了,更是一家专业的一线投资机构。前不久,创新工场管理合伙人汪华提到,创新工场的投资阶段策略已经发生调整,目前专注于投资早中期(A-B 轮)阶段项目,对于高潜力领域也参与 C 轮以后的中后期投资。

  从赛道分布来看,创新工场投资的新晋独角兽主要分布在文化娱乐领域,包括天使轮投资的知乎,以及 A 轮投资的蜻蜓 FM。另外,人工智能领域的典型公司——旷视科技早在 A 轮阶段,创新工场就已经投资。作为布局最早、且活跃在人工智能领域的专业投资机构之一,相信创新工场未来在人工智能领域还会有不少独角兽公司出现。

  此外,华平投资作为一家专业的 PE 机构,首次投资新晋独角兽公司的轮次都分在 C 轮及以后,共捕获了 4 家独角兽,其中有 3 家公司分布在汽车交通领域。

  晨兴资本作为一家专业的 VC 机构,也投出了 4 家独角兽,其中对 3 家公司的首次投资都在早期阶段(天使轮、A 轮)进入,像快手的天使轮投资方就是晨兴资本。另外,晨兴资本在 B 轮阶段投资了人工智能领域的头部公司“商汤科技”。可见,晨兴资本的眼光也是非常独到的。

  余下的 15 家 (C)VC 均投出了 3 家独角兽,它们的眼光和专业度也是非常值得称赞的,我们在这里就不一一说明了。

  投资人焦虑的“2017”和正在洗牌的风投行业

  2017 年从整体上来看,投资人群体还是比较焦虑的,尤其是今年上半年很多投资人都发出“最近除了充电宝和人工智能还能投点什么?”的疑问。各种风口期项目的周期变得越来越短,大家既怕错过下一波机会,又担心踩到雷区。这段时间被一些投资人称为“中国 TMT 风险投资历史上最焦虑的一段时光”。

  但与此同时,风投行业也在经历一个洗牌期,因为这本来就是个马太效应非常强的行业。越专业的投资人或者投资机构能发现和抢到更优秀的项目,投出更多的独角兽,所获得的资本回报也会更大,从而能更容易募集到资金,形成一个正循环。满大街都是投资人的时代也将在这轮洗牌期中宣告结束。

  成长为独角兽公司离不开那些更专业的投资人和机构,他们才是创业者长期坚定的陪跑者。

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