贸博士看财报观趋势--要靠汽车电子续命了？

2023年，在经历了近三年全球性芯片缺货带来的空前产业热潮之后，半导体、电子产业进入“冷静”期。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）新发布的2023春季市场预测中预计 2023 年全球半导体市场将下滑 10.3%。不过，WSTS预测随后的2024年将出现强劲复苏，2024 年的增长率有望达到 11.8%。继“缺芯”之后，“去库存”正式成为2023年全球各大半导体、电子厂商的关键词。

现在2023已过大半，各大原厂的新一季财报业已出炉。“去库存”还在进行中，各家业绩不同 程度被消费电子的低迷拖累。TI更在其财报电话会议中表示“除了汽车外其他业务都在砍单”。

在系统性去库存周期下，汽车电子或是唯一实现逆袭的一块，各家都在相关业务上显示出良好的增长势头。但逆势增长汽车业务的能否撑起半边天？

贸博士就此结合10大原厂财报，来一探究竟目前芯片和元器件的整体需求情况，汽车芯片对各家营收的贡献，以及下半年产业市场和技术走势。

各大原厂将如何穿越低迷，走出周期迷雾，拥抱下一轮复苏？

Analog Devices

工业和汽车持续增长 ，汽车业务占比已近四分之一

ADI于当地时间8月23日发布的截止于7月29日的2023财年三季度财报显示，公司三季度收入为30.8亿美元，低于二季度的32.6亿美元，结束了此前已连续13个季度的环比增长，而同比去年则约下降1%。

ADI在上一季度的展望中就已经表达其业务已经处于拐点期的预期，在二季度报告中提到的不少客户已经开始调整并平衡库存情况在三季度则进一步加速。

来源：ADI第三季度财报

在具体业务方面，工业和汽车业务保持稳健增长，是ADI的两大收入来源。三季度，工业方面（即可持续能源和航空航天与国防）的收入占据营收的53%；汽车业务（即座舱电子设备和电池管理系统）占比则达到24%，近四分之一。

ADI表示，尽管当前形势动荡，但公司对产业长期前景非常乐观，并看好包括工业 4.0、电动化、数字医疗、沉浸式消费和高级连接。

德州仪器（TI）

库存攀升至207天，除了汽车电子其他都低迷

德州仪器（TI）二季度营收为45.3亿美元，同比降低13.1%；净利润为17.22亿美元，同比降低25%。汽车芯片业务成为TI二季度业绩的唯一亮点，但汽车市场增幅落在个位数前段（low-single digits）。其余所有终端市场的产品销售继续低迷，客户削减订单，导致德州仪器自己的芯片库存增加，目前存货已经攀升到207天的水平，公司预计第三季度的库存商品货值还会继续上升。

公司对第三季度的业绩展望也表示不乐观，显示一些关键半导体器件的市场需求低迷仍在持续，预示着整个半导体行业的日子还比较难熬。作为全球模拟芯片龙头，TI在同行中拥有非常大的客户名单和产品目录，因而该公司的盈利状况和预测被视作半导体领域的“晴雨表”。

英飞凌（Infineon）

电动汽车、新能源及相关应用需求居高不下，大力加码碳化硅业务

英飞凌科8月4日发布的2023财年第三季度财报（截至2023年6月30日)显示，Q3营收为40.89亿欧元，同比增长13%，调整后的利润10.67亿欧元，环比下降10%，利润率为26.1%，低于预期。

英飞凌表示，半导体市场趋势仍喜忧参半。一方面，电动汽车、可再生能源及相关应用的需求居高不下。

另一方面，个人电脑和智能手机等消费品应用的需求仍然较低。这也坚定了公司持续投入数字化转型和向绿色经济过渡的长期策略。

英飞凌宣布将马来西亚Kulim工厂扩建作为重点投资项目之一，扩建计划已得到客户约50亿欧元（约合391亿元人民币）的design-win合同与10亿欧元左右（约合78亿元人民币）的预付款。客户包括福特、奇瑞、上汽、SolarEdge及三家中国光伏制造商。至此，Kulim厂计划投资总额从此前的20亿欧元增至70亿欧元，将是全球头部的8寸碳化硅功率厂。

英飞凌目标到2025财年，碳化硅收入超过10亿欧元；到2030年，碳化硅年收入70亿欧元，并占据全球30%的碳化硅半导体市场份额。

意法半导体（ST）

Q2汽车芯片和功率器件收入同比增34.4%，Q3重点去库存

意法半导体2023年第二季度业绩显示，公司实现营收43.3亿美元，同比增长12.7%；实现归母净利润10.01亿美元，同比增长15.2%；毛利率为49.0%。

二季度，公司两大部门汽车和分立部门(ADG)实现收入19.6亿美元，同比增长34.4%，占公司收入比重为45%，汽车和功率器件两个子领域均有不错表现。可以说，汽车领域的快速增长和工业板块的稳健表现是支撑其收入和业绩增长的重要动力，并且很大程度弥补了个人消费和计算领域的低迷。

二季度公司库存已经上升到了较高水平，存货周转天数从去年同期的104天上升到了126天。下半年，公司将重点加大去库存力度，尤其是降低消费电子相关的产能投放，希望逐步将库存降至100-110天的相对健康的水平。

安森美（onsemi）

汽车业务收入大增35%，碳化硅收入同比增长近4倍

安森美半导体（onsemi）公布的二季度财报显示，公司实现收入20.944亿美元，与去年同期持平。其中汽车业务收入超10亿美元，同比增长35%，创历史新高；工业业务收入6.093亿美元，同比增长5%；碳化硅收入同比增长近4倍。

安森美首席执行官Hassane El-Khoury第二季度财报电话会议上透露，汽车行业已经是公司大客户群之一，目前占安森美碳化硅销售额的90%。第二季度的新客户有Vitesco、博格华纳（BorgWarner）和麦格纳（Magna）。仅在第二季度公司已经签署了超过30亿美元的新碳化硅长期服务协议（LTS）。

恩智浦（NXP）

汽车芯片营收同比增长9%，下半年增长还得靠汽车

当地时间7月24日，恩智浦半导体公布了截至7月2日止的2023年第二财报。财报显示，恩智浦二季度营收32.99亿美元，同比下滑0.4%，环比增长6%，优于5月1日发布的财测中间值（32.00亿美元）。

从业务来看，恩智浦第二季度汽车芯片营收同比增长9%至18.66亿美元，优于分析师预期的18.5亿美元，营收占比自第一季的58.6%降至56.6%；工业与物联网芯片业务营收同比下滑19%至5.78亿美元；移动芯片业务营收同比下滑27%至2.84亿美元；通讯基础设施与其他产品营收同比增长15%至5.71亿美元。

此外，库存方面，截至第二季度末，恩智浦渠道库存天数为1.6个月，与2022年第二季以及2023第一季相同。

公司预计Q3汽车同环比增幅均在个位数，汽车和核心工业业务需求将持续强劲，少数供应短缺会持续到年底。据多家媒体报道，NXP下半年的产能大多都被汽车领域的需求预定，NXP下半年的主要增长点依然是汽车芯片。

瑞萨电子

汽车行业不确定局势将持续，第二季度库存水平降至102天

瑞萨电子表示2023年第二季度的业绩“几乎符合预期”，但总体而言，仍然存在一种不确定性。”

瑞萨电子预计汽车行业的不确定局势将持续。该公司将这种情况归因于两个主要因素。

首先，由于电动汽车的快速增长，燃油汽车的销量下降，导致了不确定性，尤其是日本客户。

其次，全球Tier 1正面临现金流紧张的情况，将导致更大的库存管理力度。关于Q2的库存水平，DOI（库存天数）较上季度（107天）下降至102天。

Vishay

大部分产品货期改善，汽车终端市场订单撑起稳健业绩

Vishay 2023年Q2实现营收8.921亿美元，同比增长3.3%，净利润为0.95亿美元，同比下降15.44%。

在半导体市场总体低迷的状况下，这一业绩已超过市场预期。汽车终端市场对Vishay二季度业绩保持稳健增长起着重要支撑作用。这也反映了汽车终端市场Vishay的ADAS及EV相关产品的持续青睐。Vishay还表示，随着供应链瓶颈的缓解，传统燃油汽车的订单需求也有所改善。

Vishay将持续加大技术和产品研发投入，以更好地满足在连接性、移动性和可持续性大趋势下各个终端应用市场的需求。

Microchip

坚持多样化终端市场战略

Microchip公布的2024财年第一季度（2023年4月1日至2023年6月30日）财报显示，净销售额创纪录，为22.89亿美元，环比上升2.5%，同比上升16.6%。

工业、数据中心、汽车、消费电子和通信是Microchip面向的五大业务领域，其中工业、数据中心和汽车业务贡献近八成营收。

本季度随着公司不断改善许多产品的交付周期，供应链正趋于正常化，公司也进一步帮助客户降低库存风险，将不可预订的积压产品推至未来季度。由于宏观经济疲软导致销售活动减弱，中国分销商的库存增加。不过公司坚信半导体仍是Microchip所服务的应用和市场的创新引擎。

TE

截至6月30日的Q3财季，交通与解决方案取得强劲业绩

TE Connectivity（以下简称“TE”）发布了截至2023年6月30日的2023财年第三季度财报显示，公司实现净销售额为40亿美元，与预期一致。交通解决方案和工业解决方案的销售额实现同比增长，部分抵消了通信电子解决方案销售额预期内的下降。TE对下半年的市场继续保持比较乐观的预期，并表示公司已经为长期盈利增长做好了准备，因为其主要的客户倚赖TE的技术推动包括电动汽车、可再生能源、工厂自动化和人工智能在内的重要趋势。

TE对下半年的市场继续保持比较乐观的预期，并表示公司已经为长期盈利增长做好了准备，因为其主要的客户倚赖TE的技术推动包括电动汽车、可再生能源、工厂自动化和人工智能在内的重要趋势。

结语：穿越周期和长期主义

在消费电子尚未走出低迷周期，半导体全行业进入系统性去库存的周期下，汽车芯片、汽车电子在智能化、电动化的浪潮下，逐渐成为半导体、电子产业链新的推动力。但整体来看，目前汽车芯片在整体半导体领域的占比仍较低，布局汽车领域来抵抗营收下滑或许难以在短期内看到显著成效。

但穿越低迷周期，需要长期主义精神，对于半导体、电子产业链尤其如此，才能在一片低迷声中突出重围，顺应产业和市场趋势，坚定前进，穿越周期。

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