USDT将会对整个加密货币市场造成怎样的影响

纽约总检察长办公室（NYAG）调查 Tether 公司的听证会这个热点刚刚过去不久，Tether 再次被推向了舆论的风口浪尖。这一次，是因为 CNHT。

8 月 21 日，Bitfinex 股东赵东在朋友圈透露，近期 Tether 将会发行 CNHT，锚定离岸人民币的稳定币。随后，赵东又解释道，发行 CNHT 的原因只是为了满足不同用户的需求，并非为了弥补 USDT 亏空或者为了避免 USDT 暴雷所提前做下的伏笔。

尽管如此，业内反对的声音依然不绝于耳。节点资本创始人杜均就公开表示：“任何上线 CNHT 交易对的平台，我以及节点控股企业都会抵制。”财经作家肖磊则称，Tether 发行基于离岸人民币的稳定币，可操作空间会更大，投资者所面临的系统风险也会更大。

Tether 公司发行的稳定币 USDT，目前占据了整个稳定币市场 80% 以上的份额，是绝对的“霸主”。然而，这个看似大而不倒的“霸主”也被很多业内人士称为一颗“雷”，因为 Tether 公司的银行账户不受监管，在审计过程中始终遮遮掩掩，一些核心的信息不愿对外披露，“随意”增发 USDT，与 Bitfinex 关系错综复杂。

如果 USDT 这颗“雷”爆了，毫无疑问将会对整个加密货币市场产生毁灭性冲击。因此，无论是作为投资者，还是作为普通区块链爱好者，我们都有必要去深入了解一下 USDT。

1. USDT 的诞生与发展

2012 年 1 月，J.R. Willett 发布了一份白皮书，阐述了在比特币的协议之上构建其他加密货币的可能性。这个构想在 Mastercoin 项目上实现之后，Mastercoin 基金会（后更名为 Omni 基金会）开始推广基于比特币的“第二层网络”。

Tether 的前身称为“Realcoin”，以 Mastercoin 协议（后更名为 Omni 协议）为技术基础，是基于比特币“第二层网络”的加密货币。Realcoin 项目的创始人 Brock Pierce 也是 Mastercoin 基金会的创始人之一，另一位联合创始人 Craig Sellars 是 Mastercoin 基金会的首席技术官。后来，Realcoin 被更名为 Tether。

在《USDT 是如何运行在 BTC 上面的》一文中，白话区块链给大家介绍过：USDT 与比特币 Omni 协议的关系就像是 ERC-20 Token 与以太坊 ERC-20 协议的关系。正如 ERC-20 Token 的地址与 ETH 的地址格式一摸一样，基于 Omni 协议的 USDT 地址与 BTC 地址也完全相同。

2014 年 10 月 6 日，第一批基于比特币 Omni 协议的 USDT 正式诞生。Tether 公司宣称，将严格遵守 1:1 的准备金或资产作为保证，即每发行 1 个 USDT，其银行账户都会有 1 美元的资金或相关资产作为保障。除了基于美元的 USDT，Tether 还分别推出了基于欧元和日元的稳定币。

2015 年 1 月，老牌加密货币交易平台 Bitfinex（成立于 2012 年年底）上线了 USDT 交易。

USDT 的迅速发展在很大程度上得益于中国用户。2017 年“九四事件”后，众多交易平台纷纷“出海”，并停止了人民币直接交易业务，USDT 成为了购买其他加密货币的“中间桥梁”。区块链数据分析机构 DIAR 今年 6 月发布的研究报告显示，流向中国的 USDT 数量在 2017 年第四季度只占 USDT 增发量的 12%， 今年第二季度这一数据上升到了 62%。换句话说，现在增发的 USDT 超过一半流向了中国用户。

根据 CoinMarketCap 的数据，USDT 的总发行量在 2017 年 9 月至 2019 年 6 月期间，增长了 11 倍以上。

由于对 USDT 的需求在不断扩大，2017 年 9 月，Tether 宣布将推出基于以太坊 ERC-20 协议的 USDT。今年 4 月 17 日，Tether 又推出了基于 TRON（波场）的 USDT；今年 6 月，基于 EOS 的 USDT 进入了测试阶段。此外，Tether 公司还宣布将在 Algorand（阿拉贡）上发行 USDT。

2. 负面新闻缠身的 Tether 公司

在《USDT 场外价格 7 元以上，稳定币为什么不稳定》一文中，白话区块链提到过：由于相关法律法规、监管措施的不完善，从严格意义上来讲，USDT 甚至都不能称为是 Tether 公司发行的一种“债券”，只能算一种承诺。

这几年来，Tether 公司一直被很多投资者怀疑，负面新闻缠身，始终难以自证清白。

在《USDT 这颗雷再次引发市场动荡，到底爆不爆？未来影响几何》一文中，白话区块链梳理过近年来 Tether 公司和 USDT 的一些负面新闻：

1、金融诈骗的质疑

2017 年 2 月 8 日，一篇名为《Bitfinex 不想听到的录音》的文章，泄漏了多段录音，显示 Tether 团队和 Bitfinex 团队正在讨论银行诈骗、洗钱、甚至承认金融诈骗的行为。Tether 公司一位名叫 Phil Potter 的高管，甚至在泄漏的录音中承认用壳公司在***地区设立公司账户来进行转账，做一些需要“遮遮掩掩”的事情。

2、无法证明有足额的保证金

2017 年 4 月，因为财务虚假问题，Tether 公司设立在***地区的 3 个银行账号都被封禁。

2018 年 6 月 20 日，Tether 公司发布了一份由律师事务所出具的《透明报告》。这份透明报告非但没有让投资者放心，反倒引发了更多的质疑。Tether 公司解释道，因为四大会计事务所都不愿意为其背书，他们只能向律师事务所求援。

2018 年 10 月 1 日，彭博社发布报道称，USDT 的托管银行 Noble Bank 资不抵债，已失去了包括 Tether 公司和 Bitfinex 公司在内的多个客户，目前正在寻找买家出售其资产。10 月17日，知情人士透露称，Tether 公司与 Noble Bank 的合作关系已经结束。11 月 1 日，Tether 宣布已与位于巴哈马的 Deltec 银行建立了合作关系，并公布了该银行出具的约 18.3 亿美元的资产证明。

截止今天，USDT 的发行总量已经超过了 39.9 亿美元，然而这半年来，Tether 公司并没有提供相关的资料证明有足额的美元保证金。

3、不透明的 USDT 增发

2018 年 1 月 24 日，一份匿名报告指出，截止 2018 年 1 月 4 日，Tether 公司一共增发了 91 次 USDT。报告还提出了质疑：Tether 是否在没有收到美元的情况下，就向 Bitfinex 的钱包里转账 USDT，并将 USDT 用于购买低价的比特币来牟利或者操盘。

今年 4 月，Tether 公司增发了 10 次，总金额高达 7.459 亿美元，详情参见白话区块链之前的推文《深陷舆论漩涡的USDT：4月份增发高达10次，总额超7亿美金》。

今年 6 月 22 日，Tether 公司增发了 1.5 亿 USDT；7 月 2 日，Tether 公司又增发了 1 亿 USDT。

4、与 Bitfinex 关系错综复杂

2014 年 11 月下旬， Bitfinex 的首席战略官 Philip Potter 和财务总监 Giancarlo Devasini 在英属维尔京群岛成立了 Tether 公司，Bitfinex 虽然设立在香港，但它的母公司 iFinex 也设在英属维尔京群岛。

Tether 与 Bitfinex 的关系错综复杂。在纽约总检察长办公室（NYAG）的起诉书中，Tether 被指控涉嫌挪用 9 亿美元的 USDT 准备金帮 Bitfinex 补足亏空。

3. USDT 的现状与竞争对手

由于去年 10 月 15 日的“信任危机”，USDT 的稳定币市场份额从之前的 95% 以上一路下滑至最低 75% 左右。随着今年年初开始的一系列增发，USDT 的市场份额再次迅速攀升。

根据 DAppTotal 的统计，截止今天，USDT 在整个稳定币市场中的市场份额已经攀升至 81.19%。

虽然 USDT 进一步巩固了“稳定币龙头老大”的江湖地位，但来自其他稳定币的竞争依然不容小觑。

在《老稳定币老不稳定，新稳定币能否全搞定》一文中，白话区块链给大家介绍过更加合规、更加透明的稳定币 GUSD、TUSD。

此外，随着 DeFi（去中心化金融）概念的流行，通过算法保证稳定性的稳定币，如以太坊上的 MakerDAO 推出的稳定币 DAI，也获得了非常迅速的发展。

USDT 的江湖地位在很大程度上得益于 Bitfinex 交易平台的加持，然而，最近其他的一些交易平台也想分一杯羹，推出或是计划推出自己的稳定币来削弱 USDT 的影响力。举个例子，OKEx 推出了稳定币 USDK；火币推出了自己的稳定币解决方案 HUSD；币安也已经开始测试第一个稳定币 Binance GBP，它和英镑 100% 挂钩。

相信稳定币市场更加多元化，结构更加健康的那一天，并不会太遥远。

4. 小结

针对文章开头提到的人民币稳定币 CNHT，赵东评论说：“个人认为，离岸人民币稳定币有助于离岸人民币在海外的流通，有助于人民币国际化，监管可能乐见其成。”

对此，节点资本创始人杜均评论道：那得看谁发行，Tether 肯定不行。