高通艰难转型之路,是否寻求其他收购？

耗时21个月，高通收购恩智浦交易案最终以失败告终！

在距截止时间不足3小时之际，高通相关负责人已向媒体表示：”（交易）结束了。

这笔交易始于2016年10月，至今已历经21个月，在这期间高通得到了包括美国、欧盟等全球8个主要监管机构的反垄断审核，但却迟迟拿不下来自中国监管机构的最后一张通行证。

据中国现行的《反垄断法》和监管机构发布的《关于经营者集中申报的指导意见》的规定显示，参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币，那么就应该向中国监管机构申报以进行反垄断审查。

为了得到中国监管机构的批准，高通与恩智浦一再延迟交易有效期。按照原计划，这次收购将于2018年4月25日完成交易，一再推迟至5月25日、7月20日，最终确定7月25日为最后期限。

7月25日早间，高通在发布财报时表示，如果美国东部时间25日23:59（北京时间26日11:59）前仍未通过中国监管机构的审批，高通将终止收购并向恩智浦支付20亿美元的解约金。

当时分析师问及为何不继续延长要约给监管方更多时间时，高通首席执行官莫伦科夫表示：“高通除了通过并购寻求新机遇的同时，也需要提供确定性，不仅是给投资人和合作方确定性，也需要给员工以确定性。”

截至美国时间7月25日23：59，高通尚未接到中国监管机构审批通过的消息，标志着该收购案以失败告终。交易终止后，根据此前计划，高通将开启最高可达300亿美元的股票回购。

高通艰难转型之路

恩智浦半导体（NXP Semiconductors）前身是飞利浦半导体部门，2006年从飞利浦分离出去，主要提供汽车电子、智能识别、家庭娱乐、手机和个人移动通信、多重市场半导体等领域的产品与解决方案。

2015年3月，恩智浦以118亿美元的价格收购了美国老牌厂商飞思卡尔半导体，成功挤进了全球半导体厂商前十的行列，成为全球最大的车用半导体制造商、车用半导体解决方案与通用微型控制器（MCU）的市场龙头。

目前恩智浦在全球30多个国家和地区设有业务机构，员工人数达30000人，客户群体包括苹果、三星、索尼、西门子等。根据财报，2017年恩智浦全年营收92.6亿美元，位列全球半导体企业前十。

高通收购收购恩智浦的主要目的是为了车用电子市场，以及扩大其他非智能型手机市场的影响力，如嵌入式、物联网以及网通基础建设等市场，以进一步分散市场风险。

这次并购失败，首先意味着高通这19个月的筹备和努力将会化为泡影，同时需要支付给恩智浦20亿美元作为收购不成功的补偿。

尽管高通方面表示，即使没能最终完成收购，但凭借在创新方面技术优势以及对于未来明确的战略规划，高通的转型仍将会成功。

然而，并购失败对于高通本身在未来的营运上，将有相当大的风险，有鉴于智能手机市场的成长已经是“几乎停滞”的情况，虽然5G将有机会迎来一波新的成长动能，但由于5G所衍生的商业模式不甚明朗的情况下，即便下载速度大幅提升，是否会带动一波新的换机潮，可能还是要看电信业者的态度而定。

目前来看，普遍市场并没有相当乐观的氛围，大体而言，还是以“审慎布局”的态度在看待智能手机市场。今天早上在高通公司的财报电话会议上，首席财务官乔治戴维斯向内部坦诚：“大多数行业观察家都认为这是一个肯定的事情，包括我们自己：苹果将从其所有新款iPhone（X，X Plus ......）中废弃高通公司的无线调制解调器芯片。新iPhone将在今年秋天首次亮相。”

所以高通单凭智能型手机市场很难撑起营收的成长动能，即便有所起色，也有可能会影响获利表现，加上高通在授权业务（QTL）方面的表现，近期也不甚理想的情况下，高通未来的整体表现，可能不会太乐观。

是否寻求其他收购？

收购恩智浦失败后，高通是否还有收购其他半导体厂商的可能性？

分析师表示，若高通的最终目标是要扩大在车用市场的市占率，那么采取收购车用半导体的目标，应该是高通必须要执行的策略。

目前全球主要的车用半导体供货商，除了恩智浦外，尚有ST与Infineon等，但这仍要端视高通对于车用半导体的想法与看法，ST与Infineon在车用半导体的方案，并非完全一致。ST拥有较为完整的车载资通讯、车联网、车用雷达与电动车等相关方案，但反观Infineon，则是聚焦于车用功率半导体的方案的开发，在全球电动车市场具有领导地位，在车用雷达77GHz也具有一定的全球影响力。

若高通有意持续扩大在车用半导体市场的影响力，面向不同的收购目标，所产生的影响也会有所不同。

高通转型的艰难长跑，是否会到达终点，让我们拭目以待。