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9成收入靠华为,业绩“过山车”,国产芯片厂商的大客户“依赖”风险

芯链 来源:电子发烧友网 作者:黄晶晶 2021-11-17 07:30 次阅读

电子发烧友网报道(文/黄晶晶)近日,灿勤科技发布业绩预告,预计2021年1-9月营业收入24,800万元至25,000万元,同比上年下降71.79%至72.02%,预计实现归母净利润6900万元至7100万元,较上年同期变动-70.21%至-69.35%。灿勤科技主要从事微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售,陶瓷介质滤波器是公司的主要产品。灿勤科技一个比较为人所知的标签是华为哈勃入股、华为是其第一大客户,在2019年营收比例高达91%。
灿勤科技表示,2021年后续期间,若国内市场 5G 基站建设进度仍不及预期、市场竞争加剧导致其的市场份额下降明显、公司主要产品陶瓷介质滤波器的价格降幅进一步扩大、单位成本降幅不及价格降幅,都将使其2021年度的业绩面临进一步下滑的风险。

业务依赖华为,业绩下滑超70%

灿勤科技2018年和2019 年的营业收入分别为27,121.86万元和140,841.01万元,归属于母公司所有者的净利润分别为5762.91万元和70260.90万元。2020年营业收入104,210.81万元,较上年同期下降 26.01%,实现归属于母公司所有者的净利润26,633.40万元,较上年同期下降 64.27%,全年业绩大幅下滑。



2021年1-6月,公司延续2020年下半年以来的业绩下滑趋势,当期实现营业收入18,633.55 万元,较上年同期减少 74.71%,实现归属于母公司所有者的净利润5,654.06万元,较上年同期减少62.21%。



华为是第一大客户

2017年-2019年三年间,灿勤科技对客户H及其同一控制下的企业的销售金额分别为2,018.99万元、13,797.02 万元和128,643.07 万元,占营业收入的比例分别为16.76%、50.87%和91.34%,客户H及其同一控制下的企业为发行人第一大客户。

公司的主要客户为华为、康普通讯、罗森伯格、中国电科、大唐移动等。报告期各期,由于下游移动通信设备制造商相对集中,公司来自前五大客户的收入占营业收入的比例分别为 79.82%、97.10%、96.31%和 88.14%,其中来自第一大客户华为的收入占营业收入的比例分别为 50.87%、91.34%、90.08%和67.27%



截至2020年8月18日,被美国政府列入“实体名单”的华为子公司总数已达152 家。美国政府上述举措可能导致公司面临供货受到限制、订单需求下降的风险。同时,华为在5G基站建设国内市场占有最大份额,但从2020年四季度开始国内5G基站建设进程放缓。国际市场上受新冠疫情影响,海外国家5G基站建设进程有所放缓。

主要产品单价下滑

陶瓷介质滤波器是公司的主要产品,2017-2019年占公司主营业务的收入比例分别为 42.52%、67.06%和 95.01%,毛利率分别为 60.26%、70.24%和 68.82%。

2018年-2020年,灿勤科技陶瓷介质滤波器产品的平均销售成本分别为15.15元/只、13.76元/只和12.21元/只,2019年平均销售单价相比2018年下降13.33%。而同期平均销售单价分别为50.89元/只、44.11元/只和27.06元/只,显然销售单价降幅超过了平均销售成本的降幅。

其他客户

灿勤科技还表示,美国政府的上述举措可能对公司的其他客户、供应商和业务合作单位造成影响,并进而通过产业链传导影响公司的生产经营和盈利情况,对公司构成重大不利影响。其中,中国电子科技集团公司及其下属单位作为报告期内公司的前五大客户,其各期销售收入占公司营业收入的比例为 5.73%、0.87%、1.67%和8.96%。

而对于爱立信、诺基亚、大唐移动等其他通信设备生产商,在使用 5G介质波导滤波器方面长期进展缓慢,或者若未来无法与这些客户达成更为广泛的商务合作,将导致公司5G介质波导滤波器的销售收入持续依赖于华为。

总体上来看,灿勤科技由于业绩十分依赖华为,以及议价能力不强、新客户拓展等因素,业绩持续下滑,短时间内“颓势”难以根本改变。

华为依赖,这不是个例

业务依赖华为的芯片厂商不只灿勤科技,大家比较熟知的是寒武纪。2017-2018年,寒武纪对华为的销售金额占当期销售总额的比例分别为98.34%、97.63%,2019年销售金额占比却只有14.34%。寒武纪表示公司A选择自主研发智能处理器,未继续采购寒武纪IP产品,导致公司2019年对公司A的销售额出现下滑。

可以看到,由于寒武纪当时的华为业务比重太大,但凡失去华为这个大客户,业绩就呈现过山车式的下滑。



另一家芯片厂商则是思瑞浦。2017-2019年思瑞浦向前五名客户合计销售金额占当期销售总额的比例分别为42.06%、45.74%、73.50%,公司第一大客户“客户A”(即华为)占当期销售总额的比例分别为13.09%、12.06%、57.13%。

还有希荻微在2019年和2020年,向华为公司产生的销售收入分别为6716.96万元、6114.77万元。2019年华为的业务占比达到58.25%,2020年度下降到26.77%。

这里有一个重要的时间结点,那就是2019年,一些芯片厂商受益于华为的订单,业绩获得了显著的增长。华为在被列入实体清单后,迅速切换供应链,加大了国产芯片的导入。因此,助推了一批国产芯片厂商,不仅是通过哈勃投资,也给予订单支持,甚至也助力了它们登陆资本市场。

可以说,这是国产半导体“芯芯向荣”的表现,也蕴藏着一定的客户依赖风险,同样值得警惕。

小结:

我们都知道“鸡蛋不能装在同一个篮子里”,成在大客户,危在独家大客户。不仅是华为的供应商,苹果的供应商同样面临这样的问题,曾经苹果占Dialog收入比重超过75%,Imagination将近50%的营收来自于苹果支付的许可费用和专利费,后来由于合作中断而业绩下滑。

国产芯片厂商在国产化的大背景下,又受益于华为这样的通信和电子巨头支持,得到了高成长的机会,但最终还是要通过自身硬实力崛起。

一个插曲是,前不久连续6天8只新股破发,而灿勤也屡被传出将可能破发,幸运的是,灿勤科技登陆科创板首日暴涨86%。在业绩大幅下降的形势下,灿勤科技如何重回高速增长,或许仍然要打上一个问号。

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