0
  • 聊天消息
  • 系统消息
  • 评论与回复
登录后你可以
  • 下载海量资料
  • 学习在线课程
  • 观看技术视频
  • 写文章/发帖/加入社区
创作中心

完善资料让更多小伙伴认识你,还能领取20积分哦,立即完善>

3天内不再提示

中一科技该如何实现净利润增长?

我快闭嘴 来源:爱集微 作者:Sara 2020-12-02 09:40 次阅读

近年来,受全球锂离子电池市场规模快速增长带动,锂电铜箔需求保持着稳步增长的趋势。据高工产研锂电研究所(GGII)调研统计,2019年全球锂电铜箔出货量达17.0万吨,同比增长16.4%。

在市场需求不断增长的带动下,相关锂电材料供应商也因此受益。不久前,湖北中一科技股份有限公司(以下简称“中一科技”)提交了招股书拟创业板上市。

值得注意的是,2017年以来,中一科技的营收便不断大幅增长,但净利润却呈逐年下滑,业绩总体呈现出增收不增利的局面。同时,其主营产品的售价和毛利率也呈下降趋势,经营活动产生的现金流净额更是持续为负,而这或许是其冲刺IPO的原因之一。

增收不增利,毛利率不断下滑

据了解,中一科技主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研产销,下辖云梦、安陆两大电解铜箔生产基地。电解铜箔是指以铜材为主要原料,采用电解法生产的金属铜箔,是锂离子电池、覆铜板和印制电路板制造的重要材料。根据应用领域的不同,可以分为锂电铜箔和标准铜箔,其产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品、覆铜板、印制电路板等多个领域。

在锂电铜箔方面,其锂电铜箔产品逐步从超薄铜箔向极薄铜箔转换,6µm及以下锂电铜箔成为其布局重心。随着下游动力电池行业集中度不断提高,该公司引入了宁德时代作为客户并逐渐加强了与其合作,对宁德时代的销售收入比重逐步提高。

从业绩来看,2017年至2020年上半年,中一科技分别实现营收4.98亿元、6.02亿元、8.31亿元和4.49亿元;净利润分别为0.57亿元、0.66亿元、0.41亿元和0.34亿元。其主营业务收入主要来自锂电铜箔和标准铜箔,其中,锂电铜箔的营收占比为43.13%、37.70%、49.01%和49.12%,标准铜箔的营收占比为56.87%、62.30%、50.99%和50.88%。

可直观发现,报告期内,在营收保持逐年增长的情况下,其净利润反而呈整体下滑趋势,也就是说其增收不增利的局面已持续多年。

对于不断增长的营收,中一科技表示,就锂电铜箔而言,主要是2018年至2019年,其新增产线逐步建成投产,主要产品产能逐年提高,使该产品产量迅速增长。以及其研制的6μm极薄锂电铜箔可满足一线客户对动力锂电池产品的需求,促进销售的增长;而标准铜箔收入的增长则受益于PCB行业对产品需求的增加以及产线升级改造等,提高了产品产量所致。

对于净利润的下滑,中一科技表示系电解铜箔行业市场经营环境变化,以及公司新生产线投产调试阶段良品率较低影响所致。此外,自2017年起,其主营产品的价格便不断下滑,成本和期间费用也持续增加,也导致了其净利润无法实现同比正向增长。

同时,增收不增利的现象还体现在其不断下滑的毛利率上。报告期内,其综合毛利率分别为29.39%、21.48%、15.51%和17.49%。中一科技表示,电解铜箔下游市场变化、新产线投产导致制造费用上升、新产线试生产阶段良品率较低和主营业务产品及客户结构转变等均导致了毛利率的下滑。

将其毛利率与诺德股份、超华科技和嘉元科技对比发现,行业综合毛利率均值为23.91%、23.51%、27.54%和22.19%,显著高于中一科技。从一定程度上说,在锂电材料领域,其产品的竞争力不足且相对同行较为羸弱。

客户方面,近几年,其前五大客户的销售占比分别为48.22%、32.97%、27.05%和46.88%,占比略有波动,不过其客户结构较为稳定。其中,2019年前五大客户中新增宁德时代,并直接跃升至其第一大客户,今年上半年该客户营收占比进一步上升,提升至29.35%。

从基本财务数据来看,受益于新能源汽车对动力锂电池需求的增加,其营收实现了逐年大幅增长。但相应净利润、毛利率的日趋下降,也令人对其实际的盈利能力产生质疑。

经营活动现金流持续为负,应收账款逐年上升

净利润与毛利率的下滑,主要与其所处的行业发展以及自身经营能力密切相关。

从下游新能源汽车市场来看,近五年来,新能源汽车行业的快速发展是动力类锂电池领域不断增长的主要推动力。2017-2018年在政府补贴驱动下,中国新能源汽车市场增长迅猛,到2018年新能源汽车产量首次破百万。

然而2019年下半年由于补贴退坡,新能源汽车全年产量有所下滑,与之对应的动力电池市场增速亦放缓,出货量为71GWh,同比增长仅9.2%。GGII预计,受疫情影响,2020年中国动力电池出货量为73GWh左右。

在此情景下,其大客户动力电池厂商宁德时代的业绩也不容乐观,2020年三季报显示,宁德时代前三季度实现营收315.22亿元,同比下降4.06%;实现净利润33.57亿元,同比下降3.10%。

作为新能源汽车动力电池供应商的中一科技,未来的盈利能力或会因此趋弱,同时,其积重难返的现金流问题也日益凸显。2017年至2020年上半年,在营收实现大幅增长下,其经营活动产生的现金流量净额却始终为负,分别为-0.59亿元、-1.03亿元、-2.58亿元和-0.88亿元,据其表示,主要受固定资产折旧、存货、经营性应收项目、及经营性应付项目影响。

具体来说,一方面,2018年以来,客户使用票据付款方式较多,导致其收到的票据金额较大;另一方面,中一科技取得票据后主要用于贴现或支付固定资产采购款,而其上游原材料供应商仍以现款结算为主,使其购买商品、接受劳务支付的现金金额较高。

一般情况下,经营活动现金流为负代表了企业“供血”能力不足。中一科技产品主要靠赊销,在经营期间现金并未增加,业绩全靠“吃老本”来维持。而其所属电解铜箔行业属于资金密集型行业,具有投资周期长、投资规模大的特点。若其经营活动产生的现金流量净额持续为负且不断扩大,长此以往将面临较大的偿债和筹资压力。

因此,为提高经营活动现金流,中一科技在此次IPO募资的7.16亿元中,将2亿元都用于补充流动资金,可见其此次IPO的目的之一也是为解决该现金流问题。

同时,从其流动资产来看,近几年,其应收账款账面价值分别为0.36亿元、0.96亿元、2.01亿元和1.95亿元;存货账面价值分别为0.65亿元、0.86亿元、1.45亿元和1.78亿元,均在逐年快速上涨。

也就是说,中一科技不断增长的营收或许只是“纸上富贵”,在此背后是双双下跌的净利润和毛利率,以及持续为负的现金流、不断增长的应收账款和存货。在上述指标的综合影响下,其恐有现金流断裂的风险。另外,若成功上市募资,其现金流赤字问题能否有效缓解,又该如何实现净利润增长?
责任编辑:tzh

声明:本文内容及配图由入驻作者撰写或者入驻合作网站授权转载。文章观点仅代表作者本人,不代表电子发烧友网立场。文章及其配图仅供工程师学习之用,如有内容侵权或者其他违规问题,请联系本站处理。 举报投诉
  • 新能源
    +关注

    关注

    25

    文章

    4403

    浏览量

    104524
  • pcb
    pcb
    +关注

    关注

    4191

    文章

    22326

    浏览量

    383571
  • 电池
    +关注

    关注

    82

    文章

    9706

    浏览量

    122976
收藏 人收藏

    评论

    相关推荐

    工业富联去年营收4763亿 归母净利润超210亿

    工业富联去年营收4763亿 归母净利润超210亿 昨天工业富联发布了2023年度业绩报告;根据年报数据显示,2023年工业富联营收4763.4亿元,同比下滑6.94%;归母净利润210.4亿,同比增长
    的头像 发表于 03-14 16:51 144次阅读

    传音控股发业绩快报 净利润同比增长121.55%

    传音控股发布了2023年度的业绩快报;传音控股在23年的归属净利润盈利达55.029亿,同比增长121.55%,基本每股收益6.84元,同比增加121.36%。 在2023年度,传音控股实现营业
    的头像 发表于 02-22 17:38 306次阅读

    宁德时代净利润超400亿

    昨日晚间,宁德时代发布了2023年度业绩预告,预计全年归属于上市公司股东的净利润为425亿元至455亿元,同比增长38%至48%。扣除非经常性损益后的净利润为385亿元至415亿元,同比增长
    的头像 发表于 02-01 15:43 265次阅读

    阳光电源发布2023年年度业绩预告 净利润或超百亿大关

    近日,阳光电源发布2023年年度业绩预告,公司预计2023年实现营业收入710.0-760.0亿元,同比增长76%-89%;预计实现归母净利润93.0-103.0亿元,同比
    的头像 发表于 01-26 17:03 1117次阅读

    保隆科技Q3净利润同比增长195.25%,与蔚来达成战略合作

    前三季度,保隆科技4155,1900,709.25元,同比增长29.2%。归属上市公司股东的净利润338,782,732.33元,同比增长194.75%。扣除归属上市公司股东的非经常性损益,
    的头像 发表于 10-31 14:16 232次阅读

    三大家电巨头格力美的海尔2023三季度净利润同比增长

    三大家电巨头格力美的海尔2023三季度净利润同比增长 近期各企业三季报都在陆续发布,我们来看看三大家电巨头格力美的海尔的业绩情况: 根据格力电器发布的三季报数据显示,格力三季度营收同比增长6.6
    发表于 10-31 11:48 349次阅读

    英搏尔Q3实现营收5.4亿元,净利润同比增长13倍

    前三季度,英搏尔实现营业收入1262,429,278.52元,同比下降8.48%。上市公司股东归属净利润43.65,815 .47元,同比增长32.31%。扣除归属上市公司股东的非经营性损益后,
    的头像 发表于 10-20 14:20 393次阅读

    宁德时代Q3实现营收1054.31亿元,净利润同比增长10.66%

    前三季度合计经营收入2946.77亿元,同比增长40.1%。归属上市公司股东的净利润311.45亿元,同比增长77.05%。扣除归属上市公司股东的非经常性损益的净利润269.81亿元,
    的头像 发表于 10-20 09:34 265次阅读
    宁德时代Q3<b class='flag-5'>实现</b>营收1054.31亿元,<b class='flag-5'>净利润</b>同比<b class='flag-5'>增长</b>10.66%

    海光三号产品提升公司毛利率 海光信息前三季度净利润增长38.27%

    其中,第三季度海光信息营业总收入13.31亿元,同比增长3.17%。归属上市公司股东的净利润2.24亿元,同比增长27.23%,扣除归属上市公司股东的非经常性损益的净利润2.15亿元,
    的头像 发表于 10-18 11:20 623次阅读

    博通2023第三财季营收88.76亿美元 净利润33.03亿美元

    博通2023第三财季营收88.76亿美元 净利润33.03亿美元 昨天博通正式发布了2023第三财季营业数据,财报数据显示,博通第三财季净营收为88.76亿美元,与去年同期的84.64亿美元相比增长
    的头像 发表于 09-02 16:07 665次阅读

    复旦微电2023年半年度归母净利润4.49亿

    复旦微电2023年半年度报告数据显示,复旦微电子 2023年上半年 实现营收17.96亿,同比增长5.52%;归母净利润4.49亿元,同比下降15.32%;扣非净利润4.15亿元,同比
    的头像 发表于 08-28 18:29 651次阅读

    百度Q2财报发布 营收341亿 净利润高速增长44% 增长强劲全线重构

    百度Q2财报数据正式发布,百度在Q2总营收达到341亿元;百度在Q2实现加速增长,百度在Q2净利润高速增长44%,增长强劲全线重构。
    的头像 发表于 08-23 11:41 611次阅读

    营收和净利润增长!消费疲软下,广和通如何实现上半年业绩增长

    电子发烧友原创 章鹰   8月5日,广和通发布2023年上半年业绩报告,公司半年度营收38.65亿元,同比增加59.87%,归属上市公司的净利润3.03亿元,同比增加48.53%。为何实现
    的头像 发表于 08-10 01:09 1466次阅读
    营收和<b class='flag-5'>净利润</b>双<b class='flag-5'>增长</b>!消费疲软下,广和通如何<b class='flag-5'>实现</b>上半年业绩<b class='flag-5'>增长</b>?

    依顿电子上半年实现营收16亿元,净利润同比增长50.18%

    8月6日,依顿电子发布2023年度半产业速度报告,上半年公司营业收入同比增长6.94%,达到160,080.54元。归属上市公司股东净利润18452.87万元,同比增长50.18%。扣除归属上市公司股东的非经营性损益后的
    的头像 发表于 08-07 09:35 311次阅读

    锂盐企业H1净利润“跳水”

    碳酸锂价格震荡,锂盐企业H1净利润跳水。
    发表于 07-14 10:21 322次阅读