半导体景气不会二次衰退(2)

　　2011年半导体产业景气不佳，除了因为欧债危机等全球经济不景气的问题之外，对半导体最大的冲击在于整个产业链都陷入库存调整的窘境。台积电法说会的当时，张忠谋揭露，半导体生产链的库存天数已降至季节性水准，至于客户库存水位部分，因总体经济环境不明朗，第四季仍将持续调整，2011年底会低于正常水准7、8天，也就是整个半导体供应链的库存调整在2011年底完全结束，而目前的景气，更没有像2008年冬天金融海啸发生时那么严峻，只要需求回来，还是有机会在2012年第二季有较大幅度的复苏。

　　在台积电12月上旬的「台积电供应链管理论坛」，张忠谋表示，2012年全球经济将是缓慢成长的一年，目前大环境正缓慢复苏当中。虽有学者认为经济情势比起3年前的金融海啸还严重，甚至警告全球经济可能会出现二次衰退，但张忠谋认为这些看法都过于悲观，依旧持中性论调看法。

　　张忠谋分析，全球经济正缓慢成长，但中国内部开始面临通货膨胀、防止经济泡沫化等压力，也因此市场不必过度期待中国在2012年继续扮演全球经济成长的引擎。至于光看半导体景气，张忠谋重申，2012年绝对不会比2008年坏，尤其提到对于台积电在智慧型手机与平板电脑等行动通讯的逻辑IC市占率的业绩表现，感觉很「兴奋」，而未来这些商机也将会让台积电吃得很饱。

　　张忠谋葫芦卖甚么药?

　　其实台积电2012年营收成长率的预测数字，暗藏了很大的玄机!回顾台积电2011年营收表现，11月合并营收358.59亿元，较10月减少4.7%，累计2011年前11月合并营收只较2010年同期增加2.9%，依照公司法说会释出的2011年第四季合并营收约1030亿至1050亿元，季减1～3%为计算基础，2011年台积电的合并年营收介于4250～4270亿元，年成长率不过1.5～2%，顶多也是低个位数百分比的增长，但2012年的合并营收却能介于4500～4600亿元，年增率至少7%起跳，也就是2012年的成长率将远远大过2011年!

　　在28奈米订单的大举加持下，不论2012年景气状况是好是坏，台积电还是会继续缴出亮眼的成绩单，身为「半导体教父」的张忠谋永远不会让市场失望!